Big Mac: monedas de la región subvaloradas con respecto al dólar - Diario EL PAIS Uruguay

Big Mac: monedas de la región subvaloradas con respecto al dólar - Diario EL PAIS Uruguay

Nuevamente, el índice Big Mac, publicado cada seis meses por la revista británica The Economist, contradice a quienes sostienen que existe un retraso en Uruguay. La medición de enero publicada ayer mostró que el dólar en el lugar local debería cotizar 22.8% por debajo (es decir, está subvaluado) para alcanzar su nivel de "equilibrio" en términos de largo plazo.

En la misma situación se encuentran las monedas de los vecinos Brasil y Argentina, aunque con una subvaloración de diferente magnitud: el peso argentino es 64.1% por debajo del equilibrio y 19.5% del real brasileño.

De acuerdo con esta metodología, el dólar en Uruguay debería valer $ 25.09, mientras que en Argentina debe cotizarse a 13.44 pesos y en Brasil a 3.03 reales. Esto está lejos de los valores mostrados por el mercado ayer: en el mercado local, la moneda estadounidense cerró en $ 32,777, una diferencia de $ 7,69 con el tipo de cambio sugerido por el Índice Big Mac; en el otro lado del río de la Plata en 36.9 pesos -23.46 pesos de diferencia- y en 3.714 reales en el vecino del norte -0.684 reales de diferencia-.

La publicación The Economist detalla que "el Big Mac cuesta $ 140 en Uruguay y $ 5.58 en los Estados Unidos", lo que sugiere que el peso local está subvaluado. En julio y enero del año pasado, el peso estaba 18.8% y 7.2% "subvaluado" frente al dólar, lo que ha estado incrementando el desequilibrio.

La única vez (desde 2004 cuando hay datos del país) que el peso uruguayo estuvo prácticamente en "equilibrio" (solo un 0,3% sobrevaluado) fue en julio de 2010. Mientras tanto, el momento de mayor subvaluación del peso con respecto a los EE. UU. La moneda era en junio de 2009, cuando era un 26,3% por debajo del saldo.

Foto: Archivo de El País.
Foto: Archivo de El País.

El artículo de The Economist que acompaña a los números del índice Big Mac indica que "casi todas las monedas están subvaluadas frente al dólar", un resultado que muestra que "el billete verde en sí parece más fuerte, en relación con los fundamentales, que en cualquier momento en tres décadas".

De los 56 países encuestados (incluyendo la zona euro y los Estados Unidos), solo tres tienen sus monedas sobrevaloradas frente al dólar: Suiza, Noruega y Suecia. Entre los 52 países en los que el dólar debería valer menos, Uruguay ocupa el octavo lugar, es decir, solo siete tienen sus monedas menos subvaloradas: Canadá, la zona euro, Dinamarca, Israel, Brasil, Australia y el Líbano.

En un extremo de la comparación con el dólar aparece Rusia, donde la hamburguesa cuesta 110 rublos, lo que sugiere una subvaluación de la moneda rusa del 70% frente al estadounidense; en la otra, Suiza, donde los clientes de McDonalds deben pagar 6.50 francos por una Big Mac, un valor que muestra una sobrevaluación de la moneda suiza del 19% frente a la norteamericana.

"No es inusual que las monedas de los mercados emergentes se vean débiles en nuestro índice, pero hoy el dólar está subiendo tanto en los países ricos como en los pobres, y la libra, por ejemplo, parecía tener un precio razonable hace cinco años". Y hoy está un 27% menospreciado, analizó la revista británica.

"En 2018, las tasas de interés más altas y los recortes de impuestos hicieron que los activos estadounidenses fueran más atractivos, aumentando el valor del dólar". A finales de año, los rendimientos de los EE. UU. Comenzaron a caer a medida que la economía mundial se desaceleraba. y los inversores anticiparon una Reserva Federal más aburrida, pero el dólar se ha mantenido fuerte hasta el momento ", agregó la publicación.

Además, The Economist señaló que "estas desviaciones" con respecto al dólar "pueden persistir en 2019." Este año, "los tipos de cambio pueden diferir de los fundamentales debido a la política monetaria o los cambios en el apetito de riesgo de los inversores", agregó.

Otras monedas.

Este indicador también compara la moneda de cada país con otras relevantes como el yen japonés, el euro, la libra esterlina y el yuan chino. Al igual que en la edición de mediados de 2017, el peso uruguayo está subvaluado frente al euro, mientras que frente al resto de las monedas consideradas está por encima (más caro) de su "nivel de equilibrio". En la comparación con el euro, el peso muestra una subvaluación del 7,2%, la moneda europea vale $ 37,26 y el tipo de cambio implícito es de $ 34,57, y Uruguay es el sexto país con el nivel de cambio más bajo. Según el índice Big Mac, solo hay cinco monedas que son "más caras" que el euro.

Con respecto a la libra esterlina, el peso local se encuentra entre las 14 monedas sobrevaloradas (5.7% más que en Uruguay); contra el yen japonés entre los 22 que son "más caros" (19,7% más) y entre los 34 en el caso del yuan chino (41,1% más).

El índice Big Mac fue inventado por The Economist en 1986 como una guía ligera para saber si las monedas están en su nivel "correcto". Se basa en la teoría de la paridad del poder adquisitivo, según la cual, a largo plazo, los tipos de cambio deberían ir hacia la tasa que sea igual a los precios de una cesta idéntica de bienes y servicios. La hamburguesa de McDonalds se toma como referencia ya que su valor es constante año tras año y sus ingredientes varían poco entre países.

La revista británica aclara que "nunca fue concebido como un indicador preciso de la desalineación de la moneda, simplemente como una herramienta para hacer que la teoría del tipo de cambio sea más digerible".

El tipo de cambio tiene 15 aumentos consecutivos, en los que sube un 1,77%.

Las mercancías se abaratan en dólares. Foto: AFP "tipo de datos =" src "clase =" perezoso "src =" https://sc2.elpais.com.uy/files/article_default_content/uploads/2018/04/11/5ace0d44b87c3.jpeg "data-src = "https://sc2.elpais.com.uy/files/article_default_content/uploads/2018/11/30/5c01c4b22804e.jpeg
Foto: AFP

El fondo interbancario en dólares subió por decimoquinto día consecutivo, el mayor incremento desde al menos el 2002, esta vez un 0,1% para cotizar ayer en promedio a $ 32,777. En ese lapso de 15 días lleva un aumento del 1,77%.

En la semana, al comparar el valor de ayer con el viernes anterior, la moneda estadounidense avanzó un 0,91% y en lo que va del año el aumento es del 1,19%. Ayer, la moneda se movió entre $ 32, 74 y $ 32.90 para terminar en $ 32.76.

Para el público en las listas del Banco República (BROU), el dólar cayó ayer cuatro centavos, tanto por la compra como por la venta al cerrar en $ 32.06 y en $ 33.46, respectivamente.

A través de las pantallas de la Bolsa Electrónica de Valores (Bevsa), se negociaron US $ 27.73 millones a través de 55 transacciones. Fue la segunda sesión más operativa de la semana. El más fuerte ocurrió el jueves con un total de 70 transacciones y por un monto de US $ 37.89 millones.

El Banco Central (BCU) no intervino en el mercado como en el resto de las sesiones, excepto el lunes, cuando compró US $ 2 millones. En lo que va del año, el BCU ha adquirido US $ 7,7 millones.

El Banco Central compró ayer 20,5 millones de dólares. Foto: Leonardo Mainé
Banco Central del Uruguay. Foto: Leonardo Mainé

En Brasil, el principal mercado de referencia en divisas, la moneda estadounidense subió un 0,74% para finalizar en 3.7141 reales. Pero, en comparación con el final del año pasado, cayó un 4,17%. Por otro lado, en Argentina el dólar estadounidense cayó ayer un 1,09% para cerrar en 36,90 pesos argentinos, registrando una caída del 2,12% en lo que va del año. El Banco Central de Argentina compró US $ 40 millones para sostener su valor.

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