Factores que afectarán al rand a principios de 2022

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El rand terminó 2021 con el pie derecho después del anuncio de Omicron y la posterior reacción instintiva mundial de aislamiento y la inclusión en la lista roja del país. Si bien la moneda recuperó gran parte de las pérdidas al final del año, no fue antes de que el daño se hiciera en los mercados de divisas.

“Mirando nuestra bola de cristal para el rand en 2022, la variante Covid-19 Omicron sigue siendo una gran desconocida en el mercado”, dice Ryan Booysen, director gerente de DG Capital Forex.

“La variante está demostrando ser más transmisible pero menos grave que las variantes anteriores. Sin embargo, Pfizer-BioNTech ha indicado que un ciclo de tres inyecciones de su vacuna pudo neutralizar la nueva variante de Omicron en una prueba de laboratorio, una señal temprana de que las inyecciones de refuerzo podrían ser clave para la protección contra la infección de la variante recién identificada”.

Además, Omicron parece otorgar una mayor resistencia a la variante Delta al tiempo que demuestra ser más suave, lo que parece ser un muy buen resultado en las primeras pruebas realizadas por científicos sudafricanos.

Esto es bueno para la pandemia, pero podría plantear riesgos para el rand, ya que significa que la economía de EE. UU. puede verse menos afectada y, por lo tanto, su reducción gradual y los aumentos de tasas probablemente se realizarán de acuerdo con el plan en esta etapa, dijo Booysen.

“También necesitaremos ver el grado de aceptación de las vacunas de refuerzo para las vacunas Johnson & Johnson y Pfizer-BioNTech, que ahora están en marcha, para ver cómo Sudáfrica se enfrenta a la variante Omicron”.

Los riesgos globales apuntan a una volatilidad continua

Posibles vientos en contra provendrán de la economía de EE. UU., que está experimentando una inflación galopante, la más alta en décadas, durante más tiempo de lo esperado.

Esto ha alterado drásticamente las expectativas del mercado después de que la Reserva Federal duplicó su reducción del estímulo y planeó tres aumentos de las tasas de interés en 2022, dijo Booysen. Él pronostica que la reducción finalmente reducirá la liquidez en el mercado y los activos más riesgosos serán las víctimas eventuales, lo que representa un riesgo a la baja para el rand.

“No hay consenso sobre las perspectivas del precio del petróleo entre los comerciantes en este momento. Dado que se espera que la economía global comience a salir del modo pandémico, lo que implica una mayor demanda de petróleo, compensada por el aumento de la producción de EE. UU. que podría crear un superávit, los alcistas se enfrentan a los bajistas en el mercado petrolero.

“JP Morgan predice un precio del petróleo más cercano a los 125 dólares por barril, pero si la oferta de EE. UU. aumenta, podríamos ver que el número real se queda corto. La demanda también se verá muy afectada por el ritmo al que la economía global puede comenzar a acelerarse y entrar en una fase posterior a la pandemia”.

La tasa de crecimiento económico de China y su demanda de productos básicos también serán clave para la fortuna del rand en 2022, dijo Booysen. La capacidad de la potencia del este para sostener su trayectoria de crecimiento será, en última instancia, reveladora de la duración del actual ciclo alcista de las materias primas, dijo.

“Las economías productoras de materias primas, incluida Sudáfrica, se verán muy influenciadas por esto con un impacto final en el rand. Cuanto más fuerte sea el ciclo de las materias primas, más favorable será para la moneda local”.

Un riesgo final para el rand en el frente global recae en Turquía: nuestra moneda cotiza como un representante de la lira en períodos altamente volátiles, dado que la política monetaria turca está determinada por los políticos, dijo.

“Bajar las tasas de interés frente a la alta inflación ha sido contrario a las prácticas económicas aceptadas a nivel mundial y ha significado que la lira fue, con mucho, la moneda con peor desempeño a nivel mundial en 2021, debilitándose más del 40% durante el año.

“En las escasas operaciones de diciembre, esto también mantuvo al rand bajo presión. Podríamos ver algo de fortaleza en el rand una vez que se desenrollen esos cortos de rand, pero no veremos demasiado a menos que la lira también se fortalezca nuevamente”.

Las noticias locales son más positivas

El Comité de Política Monetaria (MPC) de Sudáfrica ha sido nada menos que brillante y, en última instancia, ha sido un ancla sólida en la economía de Sudáfrica en los últimos años, dijo Booysen.

“Tomar medidas proactivas para aumentar las tasas de interés ha mantenido recientemente nuestro atractivo de carry en niveles decentes. Si bien el aumento de 25 pb de noviembre de 2021 no tendrá un efecto masivo en la contención de la inflación, la expectativa es que es probable un aumento de 25 pb en cada reunión en 2022 y debería ser un buen augurio para el rand de cara a la reducción gradual de los EE. UU. y, en última instancia, a los aumentos de tasas.

«Con la advertencia de otra subida de tipos que ya ha sonado, esto confirma que la política monetaria debería ser de apoyo en 2022».

Sin embargo, el contrapeso a esto es la capacidad de Eskom para mantener las luces encendidas y las fábricas en funcionamiento, lo que desempeñará un papel fundamental en nuestra economía en 2022, dijo.

“La confianza de los inversores y las empresas seguirá siendo baja mientras la reducción de carga siga siendo una amenaza inminente a nivel local. Las centrales eléctricas envejecidas que se han descuidado durante las últimas tres décadas han puesto a la empresa de energía, así como a la economía sudafricana, bajo una gran presión.

“Aunque se ha avanzado y Eskom ha agregado a Kusile a la red, aún queda mucho trabajo por hacer. Los productores de energía independientes podrían desempeñar un papel importante en el futuro, pero la amenaza de desconexión de carga permanecerá durante todo 2022, lo que tiene una espada negativa sobre la cabeza del rand”.

Sumado a esto, la débil posición fiscal de Sudáfrica combinada con la poca voluntad política para llevar a cabo las reformas necesarias para reducir los costos y frenar la deuda será un obstáculo adicional para la economía de Sudáfrica en 2022, dijo Booysen.

“Como sabemos, las fluctuaciones del rand siempre están sujetas a tensiones políticas y no escasean en Sudáfrica. Dado que la Parte 1 del Informe de captura estatal se publicó la semana pasada y las dos partes restantes seguirán, las respuestas del presidente Ramaphosa y el NPA serán clave para determinar las superposiciones en el comportamiento del rand.

“También nos enfrentamos a más acciones judiciales con respecto al expresidente Jacob Zuma en forma de apelación al fallo de que su libertad condicional médica era ilegal, así como a su juicio por corrupción, que está previsto que continúe en abril. Como vimos en 2021, estos eventos plantean la posibilidad de disturbios que pueden afectar el valor del rand».

El lunes por la mañana (10 de enero), el rand cotizaba a los siguientes niveles frente a las principales divisas:

  • Dólar/Rojo: R15.63
  • Libra/Rand: R21.25
  • Euro/Borde: R17.72

Leer: Estos trabajos tienen una gran demanda en Sudáfrica: esto es lo que pagan

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