La estrella del administrador de dinero británico Woodford se desvanece sobre la puerta de fondos bloqueada

LONDRES (Reuters) – Famoso por eludir la burbuja tecnológica y seguir con el tabaco y los productos farmacéuticos cuando otros se agotaron, el estatus de culto de Neil Woodford entre los administradores de dinero británicos está contra las cuerdas después de que algunos de sus inversores no pudieron recuperar su dinero.

Cuando Woodford salió de Invesco por su cuenta y lanzó Woodford Investment Management, miles de millones de libras entraron en sus fondos, que a menudo se opusieron a la sabiduría del mercado convencional e incluyeron inversiones más riesgosas y menos líquidas.

Su estrategia reflejó una tendencia entre los inversionistas institucionales para aumentar su asignación al capital privado, ya que las valoraciones del mercado de valores hicieron que las compañías cotizadas parecieran caras.

Pero algunas de las apuestas listadas y no cotizadas de Woodford no han funcionado, incluido el prestamista de alto riesgo británico Provident Financial y el grupo de construcción Kier, lo que ha llevado a muchos inversionistas a exigir que les devuelvan su dinero.

Después de luchar para liberar efectivo para pagar a los inversionistas que buscan sacar su dinero, Woodford, de 59 años de edad, “cerró” su LF Woodford Equity Income Fund a nuevos retiros el lunes. Desde un máximo de 10,2 mil millones de libras en mayo de 2017, el fondo ahora tiene alrededor de 3,7 mil millones de libras.

Mientras que los fondos de capital privado generalmente recaudan dinero antes de cerrar un fondo por un período acordado que dura años, Woodford fue abierto, lo que significa que los clientes podrían exigir su dinero diariamente, algo que ya había llamado la atención.

Woodford dijo el martes por la noche que la suspensión del Fondo de Renta Equitativa de la firma le daría un respiro para cambiar de enfoque.

"La suspensión de negociar con los fondos nos permite reducir nuestra exposición y redistribuir ese capital en acciones más líquidas en el FTSE 350, pero principalmente en el FTSE 100 que se ajusta a mi estrategia principal", dijo en un video publicado en sitio web.

El analista de Morningstar, Peter Brunt, dijo el martes que "la suspensión subraya nuestra preocupación por la naturaleza ilíquida de la cartera", y agregó que la situación "tardaría semanas en lugar de días en resolverse por completo".

La suspensión está diseñada para permitirle a Woodford el tiempo de mover más de las inversiones del fondo a activos más líquidos, así como proteger a aquellos inversionistas que desean permanecer en el fondo de cualquier venta por incendio de activos para cumplir con las solicitudes de reembolso.

Como parte del intento de Woodford de reestructurar sus tenencias, varias de las participaciones no cotizadas del Fondo de Ingresos, incluidas las de Atom Bank, Cell Medica y RateSetter, se han trasladado a su fideicomiso Woodford Patient Capital Trust.

Darius McDermott, director gerente de Chelsea Financial Services, dijo que la apertura era "muy, muy, muy raro en el mundo de la equidad".

"Vemos un pequeño aumento, alrededor de los bordes, especialmente en los fondos de pequeña y mediana capitalización, de los que poseen un par de porcentajes de acciones sin liquidez o sin cotización, pero nada a este nivel".

El Consejo del Condado de Kent, que había pedido que se canjeara su inversión de 263 millones de libras el lunes, fue uno de los que negó su dinero. Una portavoz del consejo dijo el martes que estaba teniendo "discusiones en curso" con Woodford sobre cómo recuperar su dinero, describiendo la decisión de "gating" como "decepcionante".

Woodford se negó a especificar cuántos otros inversionistas en planes de pensiones habían sido bloqueados por la decisión de apertura.

VENTA DE LIQUIDACION

El regulador financiero británico ya está considerando endurecer las reglas que rigen las tenencias de fondos en activos no líquidos como propiedad o capital privado después de que siete fondos de propiedad totalizaron 18 mil millones de libras en activos bajo administración congelados en julio de 2016, poco después del referéndum Brexit.

Todos los fondos se reabrieron en cuestión de semanas, pero la Autoridad de Conducta Financiera lanzó una consulta a fines del año pasado, con una decisión final, y posibles nuevas reglas, previstas para mediados de 2019.

"Si tiene activos sin liquidez, debe tenerlos en un fondo cerrado en lugar de en un fondo abierto, porque no quiere verse obligado a vender estas cosas si tiene algunos reembolsos", Cliff Weight , director de ShareSoc, que representa a inversionistas individuales, dijo.

Woodford había hecho apuestas fuera de mercado en compañías como una parte pequeña pero clave de la estrategia de su Fondo de Renta Equitativa, con el objetivo de capturar rendimientos enormes a medida que se materializaban los ganadores.

Los críticos dicen que tendió a mantener sus tenencias no cotizadas cerca del límite regulatorio del 10 por ciento para las inversiones en activos no cotizados que fondos como la cara de Woodford.

Desde su lanzamiento, el Fondo de Ingresos ha devuelto un 11% contra un rendimiento del 34% para el índice FTSE All Share. En el último año, se redujo un 8,3% frente a una ganancia del 2,6% para el índice, según mostraron los datos en el sitio web de la compañía.

A pesar de este desempeño, Emma Wall, jefa de análisis de inversiones en el fondo de supermercados Hargreaves Lansdown, dijo que sería poco probable que esto señale el final para Woodford.

“Los últimos años han sido difíciles … pero su desempeño a largo plazo sigue siendo convincente; ha subido un 121% en 10 años ", dijo Wall en Hargreaves Lansdown, que durante mucho tiempo ha sido un importante patrocinador de los fondos de Woodford.

Reporte de Simon Jessop y Carolyn Cohn; Reporte adicional de Rama Venkat en Bengaluru; Edición por Alexander Smith Edición por Leslie Adler

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