La inflación récord en la eurozona pone al BCE bajo presión

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30 de noviembre de 2021

11:41

La inflación en la eurozona subió al 4,9 por ciento en noviembre. El Banco Central Europeo (BCE) espera que la inflación vuelva a caer y no está planeando una subida de tipos de interés por el momento.

La longevidad en la eurozona está aumentando a un ritmo acelerado. La inflación subió a 4,9 por ciento en noviembre, desde 4,1 por ciento en octubre. Ese es el nivel más alto desde la introducción del euro en 1999. Los economistas habían pronosticado una inflación del 4,5 por ciento. El BCE apunta a una inflación del 2% a medio plazo.

¿Por qué la inflación es tan alta?

En primer lugar, la inflación se ve impulsada por la fuerte subida de los precios de la energía. Los productos energéticos son un 27,4 por ciento más caros que hace un año, porque el precio del gas natural, la electricidad y el petróleo está aumentando muy rápidamente.

Además, las empresas están viendo cómo sus costos aumentan considerablemente debido a problemas de suministro de materias primas y piezas como chips. Las empresas pueden repercutir estos costos más altos en sus precios de venta porque la demanda de bienes y servicios excede la oferta.

Finalmente, las cifras de inflación se ven afectadas por el recorte temporal del IVA alemán en la segunda mitad del año pasado. En Alemania, las cifras de inflación comparan los precios de hoy con los precios del año pasado que estaban sujetos a una tasa de IVA más baja.

¿Se mantendrá la inflación tan alta?

Nuevo. Isabel Schnabel, ejecutiva del BCE, dijo el lunes que la inflación podría alcanzar su punto máximo en noviembre. El banco central espera que el impacto de los precios de la energía y los problemas de suministro se alivien gradualmente y que la inflación se desacelere durante el próximo año.

El descubrimiento de la variante omikron más contagiosa del coronavirus ya ha provocado una fuerte caída del precio del petróleo en los últimos días. Esto aumenta la posibilidad de una caída de la inflación en diciembre. El impacto del recorte temporal del IVA alemán ya no distorsionará las cifras de inflación a partir de enero.

Surge la pregunta de si la alta inflación dará lugar a los llamados efectos de segunda ronda. Los empleados pueden exigir más salarios para compensar la alta inflación. Si las empresas aumentan los salarios y repercuten esos costos en sus precios de venta, existe el riesgo de un período prolongado de alta inflación. El BCE dice que no ve indicios de un fuerte aumento de los salarios. Bélgica es uno de los pocos países con indexación salarial automática.

¿Cómo reacciona el BCE?

La altísima inflación aumenta la presión sobre el BCE para que intervenga, especialmente en Alemania. Pero el BCE no tiene la intención de hacerlo por el momento. Ella espera que la inflación caiga por debajo del objetivo del 2 por ciento nuevamente en el mediano plazo, leído en 2023.

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, señaló la semana pasada que un ajuste de la política monetaria solo tendrá un impacto en la inflación después de un año y medio. En otras palabras, el BCE dice que no puede reducir la inflación a corto plazo. Lagarde también ha dicho repetidamente que una subida de tipos de interés antes de finales de 2022 es «muy poco probable». Sin embargo, el BCE planea poner fin a su programa de compra de bonos pandémicos en marzo.

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