Los accionistas pronto podrán limitar la remuneración de los altos ejecutivos

Reunión general anual de Porsche Holding SE

Los propietarios deberían obtener más derechos en el futuro.

(Foto: imágenes ddp / Sven Simon)

Frankfurt Una nueva ley fortalece los derechos de los accionistas. Los cambios provocados por la implementación de la Segunda Directiva de Derechos de los Accionistas (Arug II) son de considerable importancia económica y práctica desde la perspectiva de la Ministra Federal de Justicia, Christine Lambrecht (SPD).

Sin embargo, el proyecto de ley no está exento de contradicciones, dice Jürgen Kurz, de la Asociación Alemana de Protección para la Propiedad de Valores (DSW). La ley entrará en vigor el 1.1.2020, pero habrá arreglos transitorios.

¿De qué se trata en detalle? La pregunta principal y las respuestas:

Remuneración de la junta con el sistema

El Consejo de Supervisión está obligado a desarrollar un sistema de remuneración y presentarlo a la Junta General Anual (AGM) para su aprobación. Sin embargo, el voto de la AGM no es vinculante. "Creemos que es correcto", dice Kurz del DSW. Después de todo, era tarea del Consejo de Supervisión designar a los miembros del Consejo de Administración y decidir sobre la compensación. "Además, la experiencia muestra que las compañías adaptan sus sistemas de compensación cuando hay una crítica considerable de la Asamblea General Anual", dice Kurz.
El sistema de compensación debe presentarse a la Asamblea General Anual para su aprobación al menos cada cuatro años. Para cambios importantes, el ritmo se acorta. Sin embargo, si la Asamblea General Anual rechaza el sistema de remuneración, el Consejo de Supervisión debe presentar una versión revisada del sistema a la próxima Junta General Ordinaria.

HV puede cubrir cubiertas

Parte del sistema es un límite superior de las asignaciones. Si la Asamblea General Anual considera que este límite es demasiado alto, puede reducirlo de manera vinculante. "Para nosotros, esta es una política simbólica pura", critica Kurz. Por un lado, eso no encaja en el sistema. No tiene sentido si la AGM no puede decidir que sea vinculante para el sistema de remuneración, sino sobre el monto del límite ya. Con esta regulación, el gobierno federal fue más allá de la directiva de la UE. Probablemente debería ser un instrumento para responder a posibles excesos salariales. "En la práctica, los inversores institucionales en particular que tienen la mayoría de los votos en muchos HV, con una alta compensación individual, no representan un problema si existe un vínculo claro entre la compensación y el desarrollo de la empresa", dice Kurz.

Se debe indicar la relación con el salario promedio.

Además, el desarrollo de la remuneración de la Junta Ejecutiva en relación con la remuneración promedio de los empleados se ha descrito en los últimos cinco años. Los protectores de los accionistas advierten contra conclusiones erróneas. Dado que las empresas pagan a sus empleados de manera diferente, puede suceder que los miembros de la junta directiva de una AG en promedio Dax ganen relativamente poco, pero aún se les compara mucho con el salario promedio de sus empleados. Por lo tanto, las comparaciones son útiles en el mejor de los casos entre empresas similares.

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La remuneración individual se vuelve transparente

Anualmente, se proporciona un informe de compensación detallado, que proporciona información sobre los pagos reales realizados. Esto debe formularse de manera clara y comprensible. Hasta ahora, ha sido posible eximir a las empresas de proporcionar una compensación individualizada para la Junta Ejecutiva. Esto se eliminará sin reemplazo. "Damos la bienvenida al hecho de que no habrá forma de evitar la publicación de la compensación individualizada de la Junta Ejecutiva en el futuro", dice Kurz de DSW. En el pasado, especialmente las AG más pequeñas con los principales accionistas han utilizado repetidamente la posibilidad de suprimir esta información con un voto del 75 por ciento de la AGM. "Eso ya no funcionará".

Los inversores y asesores también deben informar

Los inversores institucionales y los gestores de activos deberán proporcionar información sobre cómo participar como accionistas en el futuro. Otros requisitos de divulgación deben garantizar que los intereses de los beneficiarios finales, como los titulares de pólizas de seguro de vida, se tengan en cuenta al implementar la estrategia de inversión. Los consultores de votación, como ISS o Ivox Glass Lewis, deben proporcionar información sobre si cumplen con el Código de Conducta. Las regulaciones sobre los asesores de poder no deben exagerarse, dice Kurz: "Siguen siendo asesores influyentes, pero en el análisis final no votan en la Asamblea General".

Las transacciones con partes relacionadas y personas están controladas

Sujeto a ciertas condiciones, una obligación de divulgación y un deber de aprobación por parte del Consejo de Supervisión o un comité del Consejo de Supervisión deben aplicarse en el futuro para evitar conflictos de intereses. Existe una reserva de consentimiento si el valor de las transacciones respectivas excede el 1.5 por ciento del total de activos fijos y corrientes.

2021 se pone serio

El informe de compensación se preparará por primera vez para el año financiero que comienza después del 31.12.2020, es decir, por primera vez en el año calendario para 2021.

más: Con una compensación fija para los consejeros evita excesos. Pero también crea nuevos problemas: ¿cómo se pueden recompensar los éxitos en el futuro?

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