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Los estadounidenses ricos que huyen de los aumentos de impuestos pueden acelerar el cambio a los ETF

by notiulti

Es posible que la floreciente industria de los ETF atraiga aún más efectivo en los próximos años, ya que los estadounidenses ricos que enfrentan impuestos más altos sobre las ganancias de capital buscan limitar lo que le deben al Tío Sam.

Del presidente Joe Biden plan Doblar la tasa que pagan los que ganan más de $ 1 millón al año en ganancias de inversión aceleraría un cambio que ya ha visto cientos de miles de millones de dólares migrar de fondos mutuos a fondos negociables en bolsa, dicen los observadores del mercado. Esto se debe a que los ETF generalmente son más eficientes en cuanto a impuestos, lo que genera menos desembolsos de ganancias de capital que para algunos pronto podrían volverse mucho más costosos.

De hecho, por una medida, la eficiencia fiscal de los ETF ha sido el factor más importante detrás del cambio tectónico en la asignación de activos en los últimos años. Si bien el plan de la administración sigue en su infancia y seguramente enfrentará un intenso escrutinio por parte de los legisladores en los próximos meses, incluso un aumento gradual en la tasa de ganancias de capital probablemente estimularía un mayor uso de ETF, según David Perlman, estratega de ETF en UBS Global. Gestión de patrimonios.

“Si las tasas impositivas sobre las ganancias de capital van a ser más altas, si puede elegir una estructura que ayude a diferir las ganancias de capital y le dé más control sobre cuándo reconocer esas ganancias, estaría más inclinado a ir en esa dirección, ”Dijo Perlman.

Mareas cambiantes

Los ETF obtienen efectivo mientras los flujos de fondos mutuos se disparan

Fuentes: Investment Company Institute, Bloomberg Intelligence

Cuando un inversionista sale de un fondo mutuo, el administrador del fondo debe vender valores para recaudar efectivo para el reembolso. El mismo inversor que abandona un ETF puede vender sus acciones a otro inversor, lo que significa que ni el fondo ni su gestor han realizado una transacción sujeta a impuestos.

Mientras tanto, el proceso “en especie” utilizado para crear y canjear acciones en un ETF, mediante el cual el emisor del ETF intercambia los valores subyacentes del fondo con un creador de mercado en lugar de realizar transacciones en efectivo, significa que el ETF rara vez ejecuta una venta sujeta a impuestos.

Un estudio de diciembre realizado por investigadores de las universidades de Villanova y Lehigh encontró que durante los últimos cinco años, los ETF han promediado una carga fiscal 0.92% menor que los fondos mutuos activos. Además, en particular para los inversores de alto patrimonio neto, las consideraciones fiscales han superado tanto el rendimiento como las comisiones como el principal impulsor de los flujos desde los fondos mutuos activos hacia los ETF, mostraron los hallazgos.

“No hay duda de que el plan de Biden de aumentar el impuesto a las ganancias de capital podría ser una bendición para los ETF”, dijo Nate Geraci, presidente de ETF Store, una firma de asesoría, por correo electrónico. “A pesar de las importantes ganancias de participación de mercado de los ETF en la última década, todavía hay billones de dólares encerrados en fondos mutuos menos eficientes desde el punto de vista fiscal”.

Solo el año pasado, la industria de ETF recaudó casi $ 500 mil millones, mientras que los fondos mutuos perdieron alrededor de $ 362 mil millones, según datos compilados por Bloomberg.

Ventaja ETF

La mayoría de los ETF apenas traspasan las ganancias de capital a los accionistas en la actualidad. Solo 3 de 585 en un análisis de CFRA realizaron desembolsos en 2020, escribió Todd Rosenbluth, jefe de investigación de ETF y fondos mutuos de la firma, en un informe del 26 de abril. En el mismo lapso, 37 de 39 fondos mutuos de capital nacional de T. Rowe Price Group Inc. incurrieron en una ganancia de capital, mostró el análisis.

“Esperamos que más personas que combinan ETF y fondos mutuos estarán más inclinados a cambiar hacia estrategias para evitar pagar impuestos más altos sobre las ganancias de capital en el futuro”, escribió Rosenbluth.

Incluso los inversores no afectados por la tasa más alta podrían migrar hacia los ETF, agregó. Simplemente, el análisis de las ganancias de capital recuerda a los inversores las ventajas fiscales innatas de la industria sobre los fondos mutuos.

Leer más: La evasión fiscal de ETF es el pequeño secreto sucio de Wall Street

Otros no están convencidos de que una tasa más alta de ganancias de capital hará mucho para impulsar las entradas a los ETF. Los inversionistas adinerados tendrían que vender sus participaciones en fondos mutuos para hacer el cambio, lo que desencadenó importantes pasivos fiscales en el proceso, dijo Michael Zigmont, jefe de negociación e investigación de Harvest Volatility Management.

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