Los inversores temen la persistente volatilidad de los bonos del Tesoro mientras las acciones estadounidenses suben

NUEVA YORK, nov 10 (Reuters) – Un mercado de bonos aún nervioso está nublando las perspectivas de un repunte de las acciones estadounidenses, dijeron analistas que siguen las medidas de volatilidad del mercado.

Las acciones y los bonos han mantenido una estrecha relación en los últimos meses, con el índice S&P 500 (.SPX) aumentando casi un 7% en las últimas 10 sesiones, mientras que el rendimiento de referencia del Tesoro a 10 años ha caído 37 puntos básicos desde un máximo de 16 años.

Al mismo tiempo, el índice de volatilidad Cboe, (.VIX)que mide las expectativas sobre los movimientos bursátiles, ha caído a un mínimo de siete semanas de 14,13.

Si bien un retroceso de este tipo en el “indicador del miedo” de Wall Street normalmente sería una luz verde para las acciones, hay un problema: no se ha reflejado en la medida más seguida de las expectativas de volatilidad del Tesoro, el índice MOVE. (.MOVER)que se mantiene cerca de su máximo reciente.

Eso podría ser un problema si los rendimientos de los bonos del Tesoro -que se mueven inversamente a los precios de los bonos- reanudan el ascenso que ha presionado a las acciones desde el verano.

“Los mercados de valores han sido la cola que mueve el perro del mercado de tasas”, dijo Alex Kosoglyadov, director gerente de derivados de acciones de Nomura.

El índice MOVE es casi ocho veces más alto que su contraparte centrado en acciones. Eso se compara con un promedio de tres décadas en el que el MOVE ha sido poco menos de cinco veces el valor del VIX.

“Las tasas son, en última instancia, los cimientos de la casa, y si los cimientos se mueven dinámicamente, no sé cómo se puede argumentar que el VIX va a llegar a 12”, dijo el director ejecutivo de Tallbacken Capital Advisors, Michael Purves.

Una caída significativa en la volatilidad del mercado de bonos del Tesoro sería una gran noticia para los alcistas del mercado de valores, dijo Purves.

“Eso sería enorme”, dijo.

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