Los ricos ya tienen planes para salvar sus sicavs | Economía

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Los ricos son uno de los objetivos fiscales del nuevo Gobierno del PSOE y Unidos Podemos. En vista del aumento esperado en el impuesto sobre la renta para aquellos que ganan más, el programa del acuerdo de coalición contiene otras medidas que incluyen un mayor control de las empresas de inversión de capital variable (SICAV), en el que una buena parte se concentra en la inversión financiera de los grandes Fortunas españolas. Estos inversores genealógicos, rodeados de asesores fiscales y abogados, ya están trabajando en un plan b que incluye transferir dinero a Luxemburgo o fusionar empresas, entre otras medidas.

Los últimos datos de noviembre del año pasado indican que estos instrumentos de ahorro colectivos movieron 29.294 millones de euros. Estas sociedades, muchas de ellas pertenecientes a las familias más ricas del país, siempre han estado rodeadas de controversia. Primero, que pagan el 1% en impuestos corporativos y fondos de inversión, beneficiándose de las ventajas del ahorro colectivo. Y además, muchos de ellos pueden constituirse de manera fraudulenta, ya que se requieren al menos 100 accionistas, pero es común que la mayor parte de la inversión se concentre en una sola persona o en una familia. Para los otros accionistas, el mundo financiero los ha bautizado como el Mariachis.

Según el acuerdo del nuevo Gobierno, se pretende que el control de los sicavs pase de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) a la Agencia Tributaria y que sea el que verifique el cumplimiento de los 100 accionistas. Asimismo, queremos establecer un límite de porcentaje de capital que pueda tener un accionista o un grupo familiar, ya sean personas físicas o jurídicas. Fuentes del mercado señalan que alrededor del 75% de las sicav tienen esta estructura de un gran inversor rodeado de sus hombres de paja.

Paula Mercado, directora de análisis de Vdos, señala que la medida más relevante del acuerdo del gobierno “es otorgar a las agencias de inspección de la Agencia Tributaria la competencia para declarar a efectos fiscales solo el incumplimiento de los requisitos para las sicavs, ya que el control sobre El cumplimiento puede ser más preciso de lo que la CNMV podría haber ejercido hasta ahora. Algo que coincide con Antonio Fernández Vera, presidente de Renta 4 Gestora, quien también señala el hecho de establecer requisitos adicionales como el límite en el porcentaje de capital de un accionista para beneficiarse de la tasa del 1%.

Jacobo Zarco, director de grandes activos de ATl Capital, explica los incentivos que los sicavs tienen para los grandes inversores: “La gran ventaja es diferir el pago de impuestos, ya que dentro de la sociedad los impuestos por los rendimientos y las ganancias de capital que se generan en la gestión de la cartera será a una tasa reducida del 1%, y el accionista sacará a la superficie sus ganancias de capital cuando venda sus acciones de la sicav, una ventaja análoga a la de los fondos de inversión. En una empresa ordinaria, tendrían que gravar continuamente la tasa general del 25% al ​​comprar y vender activos (bonos, acciones, monedas) ”, explica. “El otro gran beneficio es que obtienen una gestión personalizada de sus inversiones, algo que sería más difícil de lograr si invirtieran ese dinero en una cartera de fondos de inversión”, agrega Zarco.

No parece, por lo tanto, un problema de pagar más o menos impuestos, sino de poder diferirlos en el momento que se desee. Ángel Martínez-Aldama, presidente de Inverco, explica que “las sicavs pagan el 1% en impuestos corporativos, pero además sus accionistas (personas físicas) pagan el 19%, 21% o 23% en impuestos a las ganancias personales, o el 25% en impuestos corporativos ( si son personas jurídicas), cuando venden sus acciones, por lo que no solo no tienen una tributación privilegiada, sino una doble imposición (1%, más 19% -21% -23% en impuesto sobre la renta personal para personas físicas o 25% en empresas para personas jurídicas) “.

Actualmente hay 2.643 sicav en España con datos de la CNMV hasta mediados del año pasado, con 401.323 inversores (tocan 151 por sicav). Esto significa 190 empresas menos que a fines de 2017. En los primeros seis meses de 2019, 40 fueron cerradas. El temor a un endurecimiento de sus requisitos actuales es lo que impulsa estos abandonos, aunque sus activos conjuntos no sufren mucho debido al aumento de los activos en los que invierten.

“En 2019, los datos provisionales nos indican reembolsos netos de 861 millones de euros en las sicavs. El crecimiento del patrimonio se ha basado en la rentabilidad de las carteras (3.055 millones de euros), con lo que el patrimonio aumenta 2.194 millones, un 8,04% ”, explica el experto de Vdos.

Vuelo a otras latitudes

El temor de la industria financiera es que el dinero de las sicav se escape a otros países con menos demandas. Martínez-Aldama explica que Portugal junto con España son los únicos dos países de los 28 de la UE en los que se requieren 100 accionistas. “Una modificación de los impuestos de los sicavs implicaría una reubicación de la industria española de gestión de activos a Irlanda y Luxemburgo, en la que la tasa de impuesto corporativo para estos vehículos es del 0%”, dice.

Por el momento, el alto patrimonio estudia con sus asesores posibles rutas de escape si los controles se endurecen. Trasladar el sicav español a Luxemburgo podría ser una solución si hay cambios notables. Pero también hay otras alternativas. Para Zarco, “cambiar la dirección es posible pero no fácil de ejecutar, ya que implica altos costos y numerosos procedimientos. Casi sería más fácil cerrar el español y abrir uno nuevo ”, dice. Pero hay otras soluciones, como la fusión con otra sicav, que aumenta el número de accionistas y la acción puede diluirse si se establece un límite máximo de capital. Además, Zarco también ve inversiones muy interesantes en unidad vinculada (cartera de fondos bajo el paraguas de un seguro), que “generalmente se hacen con aseguradoras luxemburguesas o irlandesas, donde, a diferencia de España, el dinero permanece incluso si la aseguradora rompe”, explica. Las carteras de fondos de inversión que se ajustan al perfil del cliente pueden ser otro remedio.

Coinversión

Es fácil saber en qué invierten Alicia Koplowitz o la familia Del Pino, entre otros. Estas empresas están obligadas a publicar la evolución de sus carteras y este hecho se convierte en una guía de inversión para muchos inversores, incluso con efectos en la bolsa de valores, recompensados ​​cuando compran y castigados cuando venden los más ricos. Todos los sicavs están abiertos al público, como indica Antonio Fernández Vera, de Renta 4: “Negocian sus acciones en el Mercado Alternativo de Valores (MAB), que es un mercado público y accesible para cualquiera, y por lo tanto son un producto de ahorro disponible para cualquier inversor, sin importar cuán pequeña sea su inversión. “Pero esta posibilidad de invertir en sicav de personajes relevantes, bien aconsejado, no es tan simple: generalmente no hay acciones para la venta.

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