Mientras la Fed apunta a la inflación, las palomas se desvanecen de la vista

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Por Ann Saphir y Howard Schneider



FOTO DE ARCHIVO: El edificio de la Junta de la Reserva Federal en la Avenida Constitución en Washington


© Reuters/LEAH MILLIS
FOTO DE ARCHIVO: El edificio de la Junta de la Reserva Federal en la Avenida Constitución en Washington

(Reuters) – A mediados de marzo, los banqueros centrales de EE. UU. elevaron las tasas de interés por primera vez desde 2018 y publicaron proyecciones que señalan una postura mucho más agresiva hacia una inflación demasiado alta.

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Desde que emergieron del apagón del período de la reunión, sus comentarios públicos han tomado, en todo caso, un tono aún más fuerte. Los pronósticos de hace dos semanas, con la mediana de las tasas anticipadas aumentando a alrededor del 1,9% para fines de año, parecen una sombra moderada de lo que podría ser ahora.

El cambio palpable en las actitudes de los funcionarios durante un período notablemente corto puede resultar muy importante para la forma en que se desarrolla el resto del año para su formulación de políticas.

Los comerciantes de futuros ahora están valorando las expectativas de que los funcionarios seguirán su aumento de la tasa de interés de un cuarto de punto el 16 de marzo con aumentos mayores de medio punto en mayo y junio, y para fin de año elevarán la tasa de política de la Fed al rango de 2.5%-2.75%. Los economistas también están marcando sus puntos de vista.

«Esperamos que la Fed utilice la popularidad de la lucha contra la inflación entre el público y los políticos para anticipar las subidas de tipos», escribió Steve Englander, del Standard Chartered Bank. «La falta de rechazo incluso de los participantes del FOMC relativamente moderados apunta al consenso del FOMC».

El presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, es un buen ejemplo. Hace solo seis meses, creía que no habría necesidad de aumentar las tasas este año porque la inflación disminuiría por sí sola: una pandemia en retroceso traería a más trabajadores de vuelta al mercado laboral, aliviando las presiones salariales y las cadenas de suministro se desatarían. permitiendo a los productores satisfacer la demanda.

Desde entonces abandonó esas esperanzas, al menos a corto plazo, y, aunque todavía advirtió la semana pasada que no se «exagere» con las alzas de tasas, ahora quiere que las tasas suban otros 1,5 puntos porcentuales para fin de año, en línea con esos dos vista mediana de -semana de edad.

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HASTA LA PRÓXIMA

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El jefe de la Fed de Chicago, Charles Evans, y la jefa de la Fed de San Francisco, Mary Daly, quienes con Kashkari, el gobernador de la Fed, Lael Brainard, y el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, habían anclado el ala de los formuladores de políticas más tolerantes con una postura política más laxa, también han presentado puntos de vista menos moderados en últimos días, aunque ninguno parece haber cambiado tanto como Kashkari.

El presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, también apuntó más aumentos de tasas que antes, pero su preocupación por la incertidumbre que surge de la guerra en Ucrania dejó su pronóstico de tasas por debajo de la mediana de sus colegas.

Para ver un gráfico relacionado con los halcones y las palomas de la Reserva Federal, haga clic en https://tmsnrt.rs/35q7uIm

El presidente de la Fed, Jerome Powell, quien impulsó la especulación de aumentos de tasas más rápidos con su pedido la semana pasada de que las tasas aumenten «rápidamente», ha dicho que tiene la esperanza de que el mercado laboral sea lo suficientemente fuerte como para resistir el próximo endurecimiento de la política, que también incluirá la reducción de la Balance de la Fed.

Las ofertas de trabajo rondaron los máximos históricos en febrero, según mostraron los datos de esta semana, y los economistas esperan que el Departamento de Trabajo informe el viernes que se crearon casi medio millón de nuevos puestos de trabajo este mes. La inflación según la medida preferida de la Fed, el índice de precios de gastos de consumo personal, subió al 6,4% en febrero, según mostraron los datos del jueves, la más alta en cuatro décadas y más del triple del objetivo del 2% de la Fed.

Si el aumento de las tasas puede reducir parte de ese exceso de demanda de mano de obra sin afectar drásticamente el crecimiento, y aliviar las restricciones de la cadena de suministro ayuda a reducir la inflación, la Fed puede lograr el deslizamiento suave hacia un nivel de crecimiento más lento pero más sostenible que Powell busca. .

Una parte observada de cerca de la curva de rendimiento del Tesoro se invirtió brevemente el martes en lo que algunos en Wall Street ven como un presagio de una recesión.

E incluso cuando rechazó el poder predictivo de ese movimiento del mercado, la presidenta de la Fed de Kansas City, Esther George, una de las colegas más agresivas de Powell, advirtió que es posible que aún se necesiten aumentos de tasas más pronunciados y menos aceptables políticamente para controlar la inflación.

«Un aterrizaje suave es posible pero no garantizado», dijo George el miércoles. «En caso de que la alta inflación persista mientras la demanda disminuye y el mercado laboral se tambalea, la determinación de los políticos podría ponerse a prueba».

(Reporte de Ann Saphir y Howard Schneider; Editado por Dan Burns y Andrea Ricci)

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