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Netflix venderá bonos por $ 2 mil millones a medida que se calienta la competencia de streaming

Netflix, el gigante de la transmisión, está vendiendo $ 2 mil millones de deuda, rellenando un cofre de guerra para gastar en nuevos programas de televisión que espera evitar la competencia de las cadenas de televisión tradicionales y rivales digitales como Disney y Apple.

La compañía está ofreciendo $ 750 millones en bonos a los inversionistas, y la deuda restante se vende en euros, según personas familiarizadas con los detalles. Se espera que ambas babosas de deuda tengan un vencimiento de 10.5 años. Se espera que la recaudación de fondos se finalice el miércoles.

En un comunicado, Netflix dijo que usaría el dinero en parte para comprar y crear contenido. La recaudación de fondos se produce cuando Netflix enfrenta una competencia inminente en el mercado de videos de transmisión por secuencias en los que fue pionero. Disney, Apple, WarnerMedia y Comcast de AT&T están tramando servicios de transmisión para su debut el próximo año.

La deuda a largo plazo de Netflix era de $ 10,3 mil millones a fines de marzo, en comparación con los $ 6,5 mil millones de hace un año, y la compañía pronosticó una quema de efectivo gratuita de $ 3,5 mil millones en 2019. Informó a los analistas que espera que la quema disminuya significativamente en los próximos Años a medida que el crecimiento de suscriptores se acelera. La nueva deuda tiene una calificación de BB- por dos agencias de calificación, tres niveles por debajo del grado de inversión.

La nueva emisión de bonos ya ha recibido apoyo, ya que los inversionistas miran más allá del flujo de efectivo negativo para enfocarse en la marca poderosa de la compañía, el fuerte crecimiento y la capitalización del mercado de acciones de $ 168 mil millones.

"Creo que la gente mira la capitalización de mercado del negocio", dijo un inversionista. “Le da a la gente un enorme consuelo. "La compañía está gastando una gran cantidad de dinero para construir una biblioteca de contenido y hay un costo asociado con eso".

Con el tiempo, la compañía ha dicho que reducirá su dependencia de los mercados de bonos. Durante una llamada de ganancias la semana pasada, los ejecutivos de Netflix señalaron los planes para reducir la emisión de deuda en 2020, ya que parece que se "autofinanciarán". Reed Hastings, director ejecutivo de Netflix, dijo: "Creo que el mensaje para los inversores de deuda es, mejor [get] pronto, porque no habrá mucho más para el final ".

El analista de S&P, Jawad Hussein, espera que el déficit de flujo de efectivo de Netflix se reduzca a entre $ 2 mil millones y $ 2,5 mil millones el próximo año, pero que la compañía todavía tenga que emitir "al menos $ 3 mil millones" en deuda para cubrir sus costos y proporcionar una reserva de efectivo.

"Están equilibrando el crecimiento frente a la inversión, y lo entendemos. Es bastante caro crear tanto contenido ", dijo Hussein. "Sin embargo, en 2020, si no vemos una mejora sustancial en el déficit de flujo de efectivo, eso sería una señal preocupante. Eso apuntaría a un crecimiento lento debido a la mayor competencia de Disney y otros, o [Netflix] Tener que gastar más para crecer internacionalmente y gastar más en contenido ".

Es probable que la nueva deuda tenga un precio con un cupón de alrededor del 5,63 por ciento en los EE. UU. Y un cupón ligeramente más bajo en Europa debido al menor nivel de las tasas de interés de referencia allí, según las conversaciones iniciales con los inversores. Eso está ligeramente por encima del rendimiento promedio de los bonos con calificación BB en los EE. UU. En este momento, que se sitúa en torno al 4,75 por ciento.

Morgan Stanley, Goldman Sachs, JPMorgan, Deutsche Bank y Wells Fargo están a cargo de la venta de bonos.

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