astuto

Ahora que Facebook (ticker: FB) obtuvo acceso, su capitalización de mercado se redujo ligeramente al final de la semana, a $ 980 mil millones, podríamos estar esperando un tiempo al próximo participante. Eso se debe en parte a que el gobierno federal quiere frenar a las grandes empresas, pero también porque los miembros actuales de un billón de dólares tienen un incentivo natural para mantener el club pequeño.

Hay una gran caída para el próximo candidato a la membresía, llámelo el acantilado del billón de dólares. Entre las empresas que cotizan en EE. UU.,

Tesla

(TSLA) es el siguiente, con un valor de mercado de $ 629 mil millones, seguido de

Berkshire Hathaway

(BRK.A),

Holding del Grupo Alibaba

(BABA),

Fabricación de semiconductores en Taiwán

(TSM) y

Visa

(V).

Hemos cubierto todas esas acciones de cerca en Barrony he pasado las últimas semanas hablando con colegas sobre qué empresa podría ser la próxima. También he consultado fuentes y encuestado a lectores de nuestro boletín diario Review & Preview.

Algunos nombres reciben menciones repetidas: Tesla,

Nvidia

(NVDA), Visa y

JPMorgan Chase

(JPM), cada uno de los cuales vale al menos $ 400 mil millones.

Shopify

(TIENDA) recibió una mención menos obvia. La compañía está muy por debajo del rango de valor de mercado en $ 182 mil millones. Se ha convertido en algo de lo anti-

Amazonas,

proporcionando a los proveedores tradicionales y a otras empresas herramientas sencillas de comercio electrónico. Tiempo

Amazon.com

(AMZN) busca defenderse de la regulación y una posible ruptura, Shopify puede mantener la cabeza baja y continuar reclutando nuevos negocios.

Apostaré a que Visa llegue a $ 1 billón a continuación, incluso si lleva un tiempo. La empresa está estrechamente ligada a la recuperación económica, ya que obtiene una parte de las transacciones que se realizan a través de su red global de pagos electrónicos.

El negocio, que es en parte tecnología y en parte servicios financieros, tiene un largo viento de cola a medida que el uso de efectivo disminuye en todo el mundo. Las acciones de Visa han tenido un rendimiento anualizado del 28% durante la última década. Si ese patrón se mantiene, Visa alcanzaría un billón de dólares en 2024.

Si bien la acción del próximo billón de dólares es claramente un juego de adivinanzas, una cosa está clara: las grandes cifras no han sido un impedimento para las ganancias futuras.

manzana

(AAPL) ha arrojado un 44% anualizado desde que se convirtió en la primera empresa que cotiza en los EE. UU. En alcanzar un valor de $ 1 billón en agosto de 2018. La acción cerró en un récord la semana pasada, lo que le otorga un valor de mercado de $ 2.4 billones.

Le pregunté a Denise Chisholm, estratega del sector de Fidelity, si la llamada ley de los grandes números entraría en vigor alguna vez. “El tamaño no es particularmente predictivo de una manera u otra”, dice ella. “La tecnología de la información de S&P, como porcentaje del S&P general, ahora supera el 20%. ¿Tiene eso algún significado sobre si ese grupo o ese sector puede tener un desempeño superior en el futuro? La respuesta realmente es no “.

En este momento, los miembros de un billón de dólares tienen el impulso de su lado. “Una pelota en movimiento tiende a permanecer en movimiento”, dice.

La salsa secreta de la tecnología ha estado expandiendo continuamente los márgenes de ganancia, con valoraciones que están esencialmente en línea con sus normas históricas. Los márgenes operativos para el sector de tecnología de la información del S&P 500 se han duplicado en los últimos 15 años, a un 21% reciente, según Yardeni Research, mientras que los márgenes generales del S&P 500 se han mantenido estáticos en un 10% más o menos (excluyendo un colapso durante la crisis financiera). .

La magia de la tecnología, y esos pases de trillones de dólares, ahora chocan contra la mayor probabilidad de regulación. “El mero hecho del titular del club del billón de dólares traerá aún más regulación”, dice Jim Paulsen, director de inversiones de The Leuthold Group.

El viernes, la administración Biden firmó una orden ejecutiva que pide un “esfuerzo de todo el gobierno para promover la competencia en la economía estadounidense”. El orden, que consta de 72 iniciativas, es a la vez amplio y limitado. Presiona contra la consolidación al mismo tiempo que aborda los puntos débiles de los consumidores, como las tarifas por cancelación anticipada de los servicios de banda ancha, los dispositivos de consumo difíciles de reparar y las tarifas de equipaje de las aerolíneas.

A estas alturas, la administración Biden reconoce que la regulación tecnológica no es un desastre para el público. A pesar de la inquietud en torno a los datos y las prácticas de privacidad, menos de la mitad de los adultos estadounidenses están a favor de una mayor regulación tecnológica, según una encuesta de Pew Research de 2020.

La regulación de la privacidad es políticamente complicada, especialmente si significa controlar la publicidad que permite servicios gratuitos como las redes sociales, la búsqueda en Internet y el correo electrónico. Pero no hay mucha controversia sobre limitar los cargos de banda ancha o facilitar la reparación de la batería de un teléfono inteligente. La Casa Blanca parece estar atacando a las empresas donde le duele: su historial mixto de servicio al cliente.

Por ahora, los inversores siguen pasando por alto en general la regulación. Los cinco miembros del club del billón de dólares estaban más altos o planos el viernes a raíz de la orden ejecutiva de Biden.

Es hora de tomar la regulación más en serio, dice Ed Yardeni, presidente de Yardeni Research. “Un billón aquí, un billón allá atrae mucha atención de los políticos”.

Escribir a Alex Eule en [email protected]