La industria está mal equipada para una crisis.

Frankfurt Es la sombría profecía de la exitosa serie "Juego de tronos": por venir el mal, la frase "Se acerca el invierno" se usa como ejemplo: "Se acerca el invierno". La desgracia también espera que el mercado participe en la empresa privada. Al menos eso es lo que dice Jeremy Coller, director de inversiones del inversor de capital privado Coller Capital. Uno ha experimentado una de las alzas históricamente más largas. "Pero los inversores saben que se acerca el invierno", dice Coller.

Cada vez más inversores llegan a esta conclusión, según el "Barómetro de capital privado global" de Coller Capital. Por lo tanto, una gran mayoría del 80 por ciento de los inversores institucionales en fondos de capital privado en América del Norte cree que sus carteras deben ajustarse para prepararse para la próxima recesión económica.

Al menos el 70 por ciento de los inversores en la región de Asia y el Pacífico piensan que sí. Solo los colegas en Europa tienen más confianza: solo el 45 por ciento de ellos cree que sus carteras deben cambiarse.

Esto significa que los cambios de miles de millones de dólares en la industria se deben en los próximos meses. Más que en el pasado, los inversores institucionales gestionan activamente sus carteras, y las inversiones existentes también se ponen a la venta si es necesario.

Coller ya ve paralelismos con la crisis financiera mundial: "Los inversores nos dicen que las diferencias en la calidad de las estrategias y los equipos de las compañías de inversión nuevamente conducirán a una divergencia significativa en los retornos, como sucedió hace diez años".

Industria de billones de dólares

Los fondos de capital privado viven de la compra y venta de pymes y divisiones corporativas. Las empresas se reestructuran durante varios años y se fortalecen mediante adquisiciones. Luego, la salida se realiza mediante la reventa a otros inversores financieros o empresas industriales. Alternativamente, las compañías de inversión salen a través de una IPO.

Los fondos para las compras de la compañía son provistos a fondos de capital privado por inversionistas institucionales tales como fondos de pensiones y compañías de seguros. Debido a que el capital permanece inmovilizado durante muchos años, un retorno medio de dos dígitos como "compensación" por iliquidez atrae. Con los años, la industria ha madurado hasta convertirse en una industria de billones de dólares que está luchando por acomodar todo el capital.

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Uno de los mayores riesgos para los retornos de capital privado en los próximos años son las altas valoraciones de las empresas que se han adquirido. Además, una mayoría del 61 por ciento cree que las tarifas bajarán.

Además, los inversores se preguntan más que nunca qué tan responsablemente los inversores financieros usan el dinero, observa el experto de Coller Gregor von Deuten. "Los fondos de capital privado prestarán mucha más atención al cumplimiento social y ambiental en el futuro". Como prestamistas activos, podrían alentar a sus compañías de cartera a ser más sostenibles. En el futuro, alrededor del 38 por ciento de los inversores desean reducir sus inversiones en petróleo y gas, y un 40 por ciento más se centran en las energías renovables.

Crítica creciente

Especialmente en los Estados Unidos, la crítica pública al capital privado es más fuerte. En la próxima campaña electoral, los ingresos de los gerentes se enfocan cada vez más. Según el estudio de Coller, más de dos tercios de los inversores creen que las críticas a la industria de inversión de América del Norte han aumentado.

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Esto se debe principalmente a las sumas exorbitantes que merecen las estrellas de la industria. Los que más ganan siguen siendo inversores estadounidenses, pero la industria de capital privado europeo también está saltando por el sueldo de sus gerentes en 2019. Michael Oberwegner, jefe de recursos humanos en Heidrick & Struggles Alemania, cree que el mercado de profesionales de capital privado ha experimentado una gran demanda de ejecutivos con talento durante años, lo que no puede cubrirse completamente con la oferta.

Esta discrepancia tiene un efecto positivo en el desarrollo de los ingresos. Para aquellos gestores de inversiones europeos, que lograron un salario básico más alto en 2019, esto fue en su mayoría exuberante. Más de uno de cada dos encuestados dijeron que pudieron obtener hasta un 20 por ciento más, 35 por ciento lograron crecer hasta un 40 por ciento y cuatro por ciento afirman que la cifra supera el 40 por ciento.

más: Los administradores de activos no esperan ningún salto récord en los mercados de valores en el próximo año. Sin embargo, las acciones siguen siendo atractivas, especialmente europeas y asiáticas.

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