A lo largo de este año, los sectores de defensa y construcción naval han liderado el mercado bursátil. Si bien los precios experimentaron un fuerte crecimiento hasta mediados de año y luego se estabilizaron en la segunda mitad, el interés del mercado en la dirección de los precios de la industria de defensa sigue siendo elevado.
Desde principios de año hasta finales de diciembre, Hanwha Aerospace aumentó un 151%, LIG Nex1 un 64% y Korea Aerospace Industries un 104%. Hyundai Rotem registró un incremento del 262%.
Dos astilleros, impulsados por la demanda de buques especiales, también mostraron un fuerte desempeño en sus cotizaciones. HD Hyundai Heavy Industries y Hanwha Ocean aumentaron un 84% y un 226% respectivamente, en comparación con principios de año.
Se prevé que el volumen total de pedidos acumulados de las cuatro principales empresas de defensa en 2025 se acerque a los 100 billones de wones. Además, se estima que los beneficios operativos anuales combinados de estas empresas superarán los 4 billones de wones por primera vez en la historia.
Entre los grandes contratos adjudicados este año, destaca el segundo acuerdo para la exportación de tanques K2 a Polonia por parte de Hyundai Rotem, un contrato valorado en más de 9 billones de wones y que generó gran interés en el mercado desde 2023. Además, las exportaciones de sistemas de artillería de largo alcance Cheonmu de Hanwha Aerospace contribuyeron a aumentar el volumen de pedidos.
Los principales astilleros especializados en buques especiales también lograron resultados notables. Hanwha Ocean obtuvo tres contratos de negocio MRO para la Marina de los Estados Unidos, incluyendo los buques Willi Schirah, Yukon y Charles Drew. HD Hyundai Heavy Industries se adjudicó el negocio MRO USNS Alan Shepard, fortaleciendo su relación con la Marina estadounidense.
El mercado está atento a si las acciones de las empresas de defensa podrán seguir aumentando el próximo año. Las firmas de valores aún ven potencial de crecimiento.
Goldman Sachs, una firma de valores extranjera, emitió una recomendación de compra para Hanwha Aerospace, elevando su precio objetivo a 1,3 millones de wones. BofA también aumentó significativamente su precio objetivo, situándolo en 1,6 millones de wones.
Según las firmas de valores nacionales, el precio objetivo de Hyundai Rotem se sitúa en torno a los 300.000 wones, el de Korea Aerospace Industries entre 100.000 y 130.000 wones, y el de LIG Nex1 entre 500.000 y 740.000 wones.
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Choi Jeong-hwan, analista de LS Securities, comentó: “Esperamos que las acciones de defensa continúen aumentando el próximo año. Este año, las ventas de las principales empresas en Polonia representaron una parte significativa de sus ingresos, pero el próximo año se espera que los pedidos de fuera de Polonia aumenten, lo que se traducirá en resultados tangibles”.
Lee Tae-hwan, analista de Daishin Securities, señaló: “Creemos que el impulso alcista continuará hasta 2026. Estamos entrando en una fase de aumento de los gastos militares y, dado que las tensiones militares no se alivian, las empresas de defensa coreanas están respondiendo a los planes de expansión de la inversión militar europea mediante la expansión de la producción local”.
Existe poco desacuerdo sobre el potencial de crecimiento de la industria. La evaluación general es que la demanda de defensa se mantendrá a medio y largo plazo, ya que los riesgos geopolíticos se han convertido en una constante. Sin embargo, la intensificación de la competencia es un punto de preocupación. Los fabricantes de armas globales están operando simultáneamente en Europa y Oriente Medio, lo que ha intensificado la competencia por los pedidos.
La industria anticipa un cambio hacia una mayor colaboración con empresas extranjeras para la producción local y proyectos conjuntos, en lugar de las exportaciones directas.
Hanwha Aerospace estableció una nueva filial en Arabia Saudita y llegó a un acuerdo final para establecer una empresa conjunta (JV) con WB Group para la producción local de misiles guiados para el sistema de lanzamiento múltiple de cohetes Cheonmu. KAI también celebró un acuerdo de cooperación estratégica con Platforms and Systems, una filial de EDGE Group, y LIG Nex1 firmó un acuerdo para establecer una empresa conjunta (JV) con la empresa de defensa de los Emiratos Árabes Unidos, Calidus.
Entre los grandes contratos de exportación esperados se encuentran el negocio de artillería autopropulsada de Hanwha Aerospace en España, valorado en billones de wones, y el negocio del vehículo blindado de próxima generación Redback en Rumanía. Las firmas de valores coinciden en que Hanwha Aerospace es la empresa con mayor potencial el próximo año, gracias a la diversificación de su cartera.
El próximo año, el presidente también se centrará en las exportaciones de la industria de defensa, lo que se considera un factor positivo adicional. El 18 de diciembre, el presidente Lee Jae-myung designó la industria de defensa como un tema clave de la política exterior para 2026. El gobierno está considerando visitar 21 países objetivo para promover las exportaciones de defensa.
Las noticias sobre las visitas al extranjero de altos funcionarios del gobierno, como el ministro Ahn Kyu-baek, provocaron fluctuaciones a corto plazo en las acciones relacionadas con la defensa. Estas visitas se interpretan como una señal de un aumento de las posibilidades de exportación y abren un canal de comunicación directa entre las empresas de defensa coreanas y los responsables políticos de los países receptores.
El próximo año, la industria de defensa también podría beneficiarse del impulso del sector espacial. El reciente anuncio de la salida a bolsa de SpaceX provocó un aumento en las acciones de grandes empresas de defensa como Hanwha Aerospace y Korea Aerospace Industries.
Las firmas de valores señalan que, si bien los ingresos relacionados con el espacio no aumentarán drásticamente a corto plazo, el sector de defensa puede beneficiarse estructuralmente del crecimiento general de la industria.
Un representante de una firma de valores comentó: “Hay tres formas principales de invertir en la industria espacial para beneficiarse de la salida a bolsa de SpaceX: invertir directamente en empresas que participan en negocios espaciales como satélites y lanzadores, invertir en empresas expuestas indirectamente a la industria espacial a través de aleaciones especiales y materiales, e invertir en empresas de defensa”.
El sector de la construcción naval también tiene potencial de crecimiento gracias al impulso de los buques especiales procedentes de Estados Unidos. El 23 de diciembre, el presidente estadounidense Donald Trump anunció formalmente el plan de la Flota Dorada (Golden Fleet) y propuso construir buques de escolta junto con el Grupo Hanwha, lo que provocó que las acciones de Hanwha Ocean recuperaran en un solo día las pérdidas de un mes.
CLSA, una firma de valores extranjera, mantuvo su recomendación de compra para Hanwha Ocean y HD Hyundai Heavy Industries, estableciendo sus precios objetivo en 171.000 wones y 847.000 wones respectivamente.
A lo largo de este año, las acciones de Hanwha Ocean y HD Hyundai Heavy Industries han fluctuado significativamente en relación con las declaraciones y visitas del presidente Trump. Durante la cumbre APEC, cuando se especuló que el presidente Trump podría visitar un astillero coreano, la industria de valores se mantuvo atenta a la posibilidad de la visita, así como a la ubicación, ya fuera Ulsan o Geoje.
El mercado espera que el sector de la construcción naval vuelva a llamar la atención cada vez que haya noticias de Estados Unidos el próximo año.
Un analista de construcción naval de una firma de valores comentó: “Recientemente, los precios han bajado un poco, debido a factores de oferta y demanda, pero también a la creciente preocupación por la posibilidad de adjudicarse el contrato para la construcción de submarinos en Canadá. Esto ha llevado a una actitud cautelosa por parte de los inversores institucionales”. Añadió: “Sin embargo, en general, se espera que haya noticias sobre nuevos pedidos de buques GNL procedentes de Estados Unidos y más información relacionada con MASGA, lo que podría volver a atraer la atención hacia el sector de la construcción naval”.
Hanwha Group ha asegurado recientemente una participación en Oastal Australia, sentando las bases para participar en el negocio de buques especiales de Estados Unidos. HD Hyundai Group también ha establecido una relación de cooperación con Huntington Ingalls Industries, ampliando su presencia en el mercado estadounidense. Samsung Heavy Industries también ha anunciado un plan de cooperación con Navco Shipbuilding, que se considera el socio local más competitivo en el campo de los buques de apoyo logístico de la Marina de los Estados Unidos.
