(Bloomberg) — La postura relajada del presidente Donald Trump ante la depreciación del dólar está alimentando la especulación de que la moneda estadounidense podría estar al inicio de un declive a largo plazo.
El dólar sufrió su mayor caída en un solo día desde el despliegue de aranceles del año pasado, después de que Trump declarara el martes que no consideraba que la moneda se hubiera debilitado en exceso. El índice dólar de Bloomberg descendió hasta un 1,2% a medida que los comentarios minaban el atractivo del billete verde y los bonos del Tesoro estadounidense, impulsando lo que se ha conocido como la estrategia de devaluación.
Para Stephen Jen, fundador de Eurizon SLJ Capital, esto marca el comienzo de una nueva fase de declive del dólar, ya que la administración Trump busca un tipo de cambio que favorezca a los exportadores estadounidenses.
“Es muy probable que este sea el comienzo de la próxima fase a la baja del dólar, y muchos podrían no estar preparados para ello”, afirmó Jen, un antiguo estratega de divisas de Morgan Stanley que desarrolló la teoría de la “sonrisa del dólar”. “Ha habido una generación de analistas de divisas acostumbrados a tratar con un dólar fuerte y una economía estadounidense fuerte, e incapaces de procesar el escenario de un dólar debilitado y una economía estadounidense fuerte.”
Trump dijo a periodistas en Iowa que la reciente depreciación del dólar es beneficiosa para las empresas estadounidenses. Si bien esto está en línea con comentarios anteriores de funcionarios estadounidenses, sus declaraciones movieron los mercados de divisas el martes por la noche, en parte porque parecían validar la pronunciada caída del billete verde en las sesiones recientes.
El índice dólar de Bloomberg cayó a su nivel más bajo en casi cuatro años en las operaciones de Nueva York, antes de recortar algunas de sus pérdidas en Asia. El declive del dólar ayudó a impulsar tanto al euro como a la libra esterlina a sus niveles más altos desde 2021, mientras que el franco suizo alcanzó su máximo desde 2015. En Asia, el ringgit malayo y el dólar taiwanés lideraron las ganancias frente a la moneda estadounidense.
“Cuando la persona que podría influir para defender la moneda parece no estar preocupada, el respaldo percibido al dólar se debilita”, dijo Anthony Doyle, estratega jefe de inversiones de Pinnacle Investment Management en Sídney. “Los mercados están reabriendo la cuestión de si Estados Unidos está pidiendo a los inversores que acepten un estándar de estabilidad más bajo y, por lo tanto, exijan un precio más alto por asumir el riesgo estadounidense.”
La aceptación por parte de Trump de un dólar más débil puede verse como un elemento disuasorio adicional para los tenedores extranjeros de activos estadounidenses, tras las amenazas de aranceles contra aliados clave, los ataques a la independencia de la Reserva Federal y la formulación de políticas impredecibles. La aparente indiferencia de Trump ante la caída del dólar es vista por algunos como otra señal para vender la moneda y acelerar el “abandono silencioso” de activos como los bonos del Tesoro.
