Las advertencias sobre una inminente caída del mercado bursátil no se materializaron en 2025, y el año concluyó con rendimientos sólidos para los inversores de KiwiSaver, así como con algunos cambios en la cima de las tablas de rendimiento.
Por Susan Edmunds de RNZ
La firma de análisis actuarial MJW ha publicado su última encuesta de inversiones correspondiente al cuarto trimestre, revelando que la mayoría de los fondos, tanto dentro como fuera del esquema KiwiSaver, experimentaron un rendimiento positivo, aunque modesto, en los tres meses, y un desempeño sólido a largo plazo.
Según el informe, el fondo KiwiSaver equilibrado mediano obtuvo un rendimiento del 1,7% en el trimestre, después de costos y antes de impuestos, y del 9,8% en el año.
«Esto consolida un período de tres años particularmente saludable, con rendimientos anuales medianos del 13,3%, 10,9% y 7,4% para los fondos KiwiSaver de crecimiento, equilibrados y conservadores, respectivamente.»
Ben Trollip, director de MJW, señaló que las acciones de los mercados desarrollados fueron un factor clave en los resultados.
«En términos de moneda local, el índice MSCI World aumentó un 3,4% durante el trimestre. Si bien los mercados estadounidenses tuvieron un buen desempeño, un rendimiento aún mayor provino de Japón, con un aumento del 12%, y del Reino Unido, con un 6,2%. Los mercados emergentes fueron liderados por India, que creció un 6,2%.»
El debilitamiento del dólar neozelandés frente a la mayoría de las divisas significó que los rendimientos fueran mejores en términos no cubiertos.
Trollip añadió que, aunque gran parte de la atención se centró en el rendimiento de los gigantes tecnológicos estadounidenses, como Nvidia, el índice MSCI Emerging, que rastrea a empresas de países como China, Brasil, Taiwán e India, obtuvo un rendimiento del 30%, en comparación con el 20% del Nasdaq en 2025.
En KiwiSaver, Simplicity se posicionó en primer lugar en los fondos de crecimiento, conservadores y equilibrados para el trimestre.
En el transcurso de un año, Westpac lideró las categorías de crecimiento y equilibrado, con un 12,8% y un 11% respectivamente, mientras que AMP se situó en primer lugar en la categoría moderada, con un 9,5%. ASB ocupó el primer puesto entre los fondos conservadores, con un 7,6%.
A tres años, Simplicity encabezó los fondos de crecimiento, con rendimientos del 15,7% anual, ASB lideró los fondos equilibrados, con un 12,6%, AMP se situó en primer lugar en la categoría moderada con un 10,9% en su fondo moderado/equilibrado y ASB en primer lugar en la categoría conservadora con un 8%.
A diez años, Milford fue el líder en crecimiento, con un 10,2%, y en equilibrado, con un 8,1% anual, AMP en moderado con un 5,8% y Milford en conservador con rendimientos del 5,1% anual.
Trollip precisó que la encuesta solo evaluó a los proveedores de KiwiSaver más grandes.
No incluyó al nuevo participante Sharesies, que informó haber recibido el 10% de todas las transferencias del esquema en octubre.
Recuperación
«En los mercados globales, por ejemplo, hubo una ligera venta en noviembre, si mal no recuerdo, y luego las cosas se recuperaron», comentó Trollip.
«De manera similar, las tasas de interés de Nueva Zelanda disminuyeron bruscamente debido a un débil número del PIB, y luego volvieron a subir. Por lo tanto, hubo una caída y luego una recuperación en el transcurso del trimestre.
«Pero, en resumen, fue un año sólido que culmina un período de tres años igualmente sólido.»
Añadió que los rendimientos de los tres años fueron superiores a lo que muchos esperarían.
Señaló que Simplicity había liderado la categoría de crecimiento, mientras que los proveedores que tradicionalmente habían sido fuertes, como Generate y Milford, tuvieron un trimestre más débil.
The morning’s headlines in 90 seconds, including demand surges for ambulances, a US politician is attacked, and a record breaking two year old. (Source: 1News)
Simplicity podría haberse beneficiado de una mayor asignación global que otros en la categoría de crecimiento, según Trollip.
«Creo que otra cosa que podría haberles ayudado es que su renta fija neozelandesa, donde creo que colocan sus préstamos hipotecarios y cosas por el estilo, se vio afectada negativamente por la volatilidad de las tasas de interés, pero la asignación de Simplicity a los préstamos hipotecarios y similares podría haber sido lo que impulsó su mejor desempeño en relación con sus pares.»
Sin embargo, advirtió que podría haber mucha volatilidad en períodos de tres meses, y que era mejor adoptar una perspectiva a más largo plazo.
Mencionó que el fondo de crecimiento activo de Milford, que ha sido un actor de alto rendimiento a largo plazo, había crecido de 3.300 millones de dólares en diciembre de 2022 a 8.500 millones de dólares.
Trollip observó que hace cinco o diez años, las acciones de Nueva Zelanda superaban a las acciones globales.
Pero que esto no había sido el caso en los últimos tres a cinco años.
«Y las acciones de Nueva Zelanda siguen siendo menos volátiles que las acciones globales, pero no han proporcionado un impulso significativo al rendimiento.
«De hecho, han sido un lastre para el rendimiento. Por lo tanto, una de las cosas que he estado considerando, con la posible recuperación de la economía de Nueva Zelanda, las bajas tasas de interés y todo eso, es si el sector está preparado para un repunte o no. Pero es muy difícil predecir el momento de eso, creo.»
El informe indicó que, a largo plazo, las acciones de Nueva Zelanda han aportado una diversificación útil a los mercados de renta variable globales con poca pérdida de rendimiento.
«A esto se suma el hecho de que los inversores locales pueden tener una ventaja a la hora de seleccionar (y supervisar) a los buenos gestores activos, y pueden tener una ventaja fiscal, lo que hace que el caso de un sesgo nacional parezca algo más sólido a pesar del mal desempeño reciente de nuestra bolsa nacional.
«Además, con los mercados de renta variable globales cada vez más concentrados en la temática de la IA, una pequeña diversificación sería bienvenida. Existen preocupaciones debido al fuerte rendimiento de las acciones estadounidenses en particular, con esta geografía representando alrededor del 70% de los índices globales debido a su fuerte impulso.
«A medida que 2025 llegaba a su fin, aumentaba el temor a una corrección en el valor de las acciones tecnológicas. De hecho, basándose únicamente en el tráfico de búsqueda, se diría que el entusiasmo alcanzó su punto máximo en septiembre de 2025.»
