El sector inmobiliario chino se enfrenta a una crisis de gran magnitud, con una caída que, según analistas, solo podría ser absorbida por la intervención estatal. Pekín podría adquirir viviendas no vendidas para crear viviendas asequibles, aunque los esfuerzos en esta dirección han sido hasta ahora limitados y fragmentados.
El mercado inmobiliario chino, que en el pasado representó más de una cuarta parte de la economía nacional, se ha reducido aproximadamente a la mitad en tan solo cuatro años. El declive se originó con la intervención del gobierno para frenar el endeudamiento excesivo de los promotores, y la demanda interna no se ha recuperado desde entonces. A pesar de ello, la construcción continúa, lo que ha provocado la acumulación de viviendas terminadas pero sin vender durante seis años consecutivos.
Se prevé que la sobreoferta continúe presionando los precios a la baja, con un descenso adicional del 2-4% este año, similar al registrado en 2023. S&P advierte que la disminución de los precios socava la confianza de los compradores, creando un círculo vicioso auto-reforzante.
La caída de los precios se ha acelerado en las principales ciudades durante el último trimestre de 2023. Pekín, Cantón y Shenzhen experimentaron una disminución de precios de al menos el 3%, mientras que Shanghái fue la única ciudad donde los precios aumentaron, un 5,7%.
Según informó Reuters en enero, los bancos regionales rurales de China se encuentran en una situación cada vez más precaria: tienen dificultades para encontrar compradores para una parte importante de las propiedades embargadas, incluso ofreciendo descuentos de entre el 20% y el 30%. Esto agrava aún más la crisis inmobiliaria china y representa un riesgo significativo para el sector financiero.
Las ventas de viviendas nuevas cayeron un 12,6% el año pasado, alcanzando los 8,4 billones de yuanes, menos de la mitad del máximo de 18,2 billones de yuanes registrado en 2021. Si las ventas disminuyen un 10% más de lo previsto por S&P este año y el próximo, cuatro de los diez promotores chinos calificados podrían ser degradados. Mientras tanto, China Vanke, anteriormente líder del mercado, solicitó el año pasado una prórroga para el pago de algunas de sus deudas.
Las autoridades chinas aún no han anunciado un paquete de apoyo significativo para el sector inmobiliario, sino que se están centrando en el desarrollo de industrias de alta tecnología. Sin embargo, según el instituto de investigación estadounidense Rhodium Group, este sector no es lo suficientemente grande como para compensar la crisis inmobiliaria, lo que lleva a una mayor dependencia de las exportaciones y, por lo tanto, a una mayor vulnerabilidad frente a las tensiones comerciales.
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