La demanda de inteligencia artificial (IA) va más allá de los centros de datos y los modelos de lenguaje de gran tamaño (LLM), marcando solo el comienzo de una nueva era tecnológica. La incorporación de la IA en la robótica industrial, con robots capaces de tomar decisiones en tiempo real, impulsará significativamente la necesidad de potencia de cálculo para la inferencia.
Los robots humanoides, que requieren el procesamiento simultáneo de información visual, táctil y del lenguaje, están directamente relacionados con la demanda de IA multimodal. La futura comercialización masiva de vehículos autónomos implicará que decenas de millones de automóviles en todo el mundo realicen cálculos de inferencia de forma continua.
Morgan Stanley estima que la IA podría procesar entre el 10% y el 20% del comercio electrónico estadounidense para 2030, generando un mercado de aproximadamente 385 mil millones de dólares. Si bien esta cifra es una estimación, la tendencia general es clara: el uso de la IA aumentará considerablemente en los próximos 3, 5 y 10 años.
Este crecimiento estructural se refleja en las proyecciones de consumo de energía de los centros de datos estadounidenses, que se espera que se duplique o triplique para 2030. Gigantes tecnológicos como Microsoft, Google y Amazon están incluso firmando acuerdos de compra de energía con reactores modulares pequeños (SMR) para satisfacer esta creciente demanda.
Los beneficios de la IA no se limitan a los sectores de semiconductores y software. Empresas como Arista Networks, que fabrican equipos de red, también se encuentran en una posición ventajosa.
En medio del debate sobre una posible burbuja de la IA, los analistas de Vanguard señalan que la valoración actual del mercado no se justifica con las proyecciones de ingresos. Según sus cálculos, los ingresos relacionados con la IA deberían alcanzar los 3.1 billones de dólares entre 2025 y 2027, pero el escenario más optimista solo prevé 1.2 billones de dólares. Esta discrepancia recuerda a la burbuja de las puntocom, aunque existen diferencias clave.
A diferencia de la burbuja de las puntocom, donde muchas empresas se lanzaron a bolsa sin ingresos significativos, las empresas actuales están generando ingresos reales. Además, el porcentaje de empresas tecnológicas con pérdidas es menor ahora (alrededor del 20%) en comparación con el 36% justo antes del colapso de las puntocom. El ratio PER de Cisco en el año 2000 superaba las 470 veces, mientras que el ratio PER promedio de Mag 7 se sitúa actualmente en torno a 26 veces.
Nvidia, con un margen de beneficio neto del 53%, y el conjunto de Mag 7 están generando un flujo de caja impresionante. Azure AI, Amazon AWS AI y Google Cloud Instances están registrando un crecimiento real trimestral. Los contratos pendientes de los cuatro principales proveedores de servicios en la nube suman aproximadamente 1.63 billones de dólares, lo que representa ventas futuras ya aseguradas.
La principal preocupación actual no es si la IA es una burbuja, sino si su valoración es demasiado alta debido a una anticipación excesiva de sus beneficios. Esta situación podría provocar ajustes en el mercado, pero no necesariamente un colapso similar al de las puntocom, con una caída del 80% y una recuperación de 15 años.
