La República Islámica de Irán ha intensificado sus ataques contra naciones del Golfo Pérsico que albergan bases militares estadounidenses, lanzando misiles contra Catar, Emiratos Árabes Unidos, Arabia Saudita y Bahréin. Asimismo, ha bombardeado instalaciones petroleras en Arabia Saudita y buques que transportaban crudo en la zona de Kuwait.
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En paralelo, Irán, que enfrenta una guerra iniciada por Estados Unidos e Israel el pasado sábado, busca extender el conflicto más allá de la región. Ha realizado ataques con drones contra Chipre y, según informes de medios estadounidenses, contra el aeropuerto de Azerbaiyán, sumándose al misil lanzado el martes contra Turquía.
Apoyo europeo
Los países europeos, aunque reacios a involucrarse directamente en el conflicto, están incrementando su apoyo. Han anunciado que brindarán asistencia militar a Chipre y a aliados occidentales en el Golfo, como el Reino Unido, que ha enviado aviones de combate a Catar. Al mismo tiempo, se están preparando para defenderse militarmente de cualquier agresión iraní contra el continente.
En medio de esta escalada, Irán ha atacado complejos petroleros y buques que transportan crudo a través del estratégico estrecho de Ormuz, reduciendo drásticamente los envíos de este commodity a compradores en China, Japón, Corea del Sur y el resto del mundo.
Petróleo
Estas restricciones han impulsado el precio del petróleo Brent por encima de los 92 dólares el barril, un aumento del 30% con respecto a su cotización de la semana pasada.
Los inversionistas anticipan que la disminución en el suministro provocará un proceso inflacionario, cuya gravedad dependerá de la duración del conflicto. En respuesta, están reasignando sus carteras, alejándose de activos de riesgo como acciones e incluso bonos, monedas y metales, y buscando refugio en el dólar.
Esta tendencia vendedora se ha extendido a las bolsas de valores, incluyendo las europeas, que han caído alrededor de un 1.5%; Wall Street, entre un 0.6% y un 1.3%; y plazas de la región como Brasil y México, entre un 2.5% y un 2.9%. La Bolsa de Valores de Lima (BVL) ha sido una de las más afectadas, con una disminución del 3.5% este jueves.
Restricciones empujaron ayer al petróleo Brent por encima de los US$ 85 el barril. (Foto: Reuters)
Dólar
El dólar ha alcanzado a nivel global un aumento del 0.3%, situándose en su nivel más alto desde principios de año, y en Perú ha escalado a S/ 3.45 el jueves, un nivel no visto en los últimos cinco meses. Este viernes, la tendencia continuó con un aumento a S/ 3.481. El incremento de la divisa estadounidense ha sido inusual en el mercado cambiario local, ya que hace apenas una semana cotizaba en S/ 3.35.
Ante este rápido movimiento, el BCRP ha intervenido desde el martes, vendiendo swaps –instrumentos cambiarios derivados– para atenuar la alza del tipo de cambio. Desde entonces, ha introducido S/ 1,900 millones de estos derivados en neto, descontando aquellos que han expirado.
Estas operaciones equivalen a aumentar la oferta de dólares en el mercado cambiario para evitar que las expectativas de depreciación (aumento del tipo de cambio) se descontrolen y distorsionen otras variables, según un ejecutivo bancario citado por Gestión.
Bancos
“Desde el inicio de la guerra, el petróleo ha subido considerablemente y, el impacto inflacionario resultante ha aumentado el apetito por dólares, en un momento en que los bancos tienen posiciones cortas en la divisa, ya que recientemente apostaban a una disminución del dólar. En este contexto, el BCRP ofrece swaps”, añadió.
Intervenciones de este tipo para moderar el aumento del dólar no se observaban desde abril del año pasado, cuando el anuncio de aranceles por parte de Donald Trump sacudió los mercados, se informó.
Javier Gamboa, vicepresidente de estrategia y gestión de portafolios de Rímac Seguros, señaló que el BCRP recurre a estos derivados consciente del efecto de un rápido aumento del dólar sobre la inflación.
Aunque estas intervenciones no buscan cambiar la tendencia actual del dólar (al alza), sí pretenden que las fluctuaciones no sean bruscas ni rápidas, afirmó.
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Nivel
Basándose en el historial de la autoridad monetaria en este tipo de operaciones, se considera que logrará su objetivo de moderar el aumento de la moneda estadounidense hasta niveles que no superen los S/ 3.50.
Los bancos también estiman que, a corto plazo, el BCRP tendrá éxito en contener la divisa en ese rango.
“La capacidad de reservas del BCRP le permite, en un caso extremo, adoptar una postura vendedora de dólares para suavizar una tendencia temporal. Esto es positivo porque otros bancos centrales no tienen el mismo tamaño de reservas en relación con su PBI que tiene el Perú”, destacó Jorge Espada, managing partner de Valoro Capital.
Al 4 de marzo de 2026, las Reservas Internacionales Netas (RIN) totalizaron US$ 99,400 millones, lo que equivale al 29% del PBI.
Según Espada, el próximo umbral psicológico para el BCRP podría ser los S/ 3.5. Así, el objetivo del ente emisor es evitar una depreciación “abrupta” del sol frente al dólar, ni el fenómeno inverso, pero sin oponerse a la tendencia general.
Además, destacó que actualmente la autoridad monetaria cuenta con cuatro instrumentos para intervenir: swaps de compra, swaps de venta, compra al contado de dólares y certificados del banco que se pagan en dólares, pero generan rendimientos en soles.
El BCRP cuenta con un abanico de cuatro instrumentos para intervenir en el mercado cambiario. (Foto: Andina)
Flujo de petróleo se seca
S&P informó ayer que ningún buque petrolero atravesó el estrecho de Ormuz, donde, desde el inicio del conflicto, el flujo de crudo exportado por los países del Golfo se ha reducido en un 92%. Las principales navieras que operan en la zona, como Maersk, han disminuido drásticamente el transporte de crudo por esta vía.
