Por Tomi Kilgore
Es difícil analizar los gráficos del ETF del sector financiero SPDR y no verlos como bajistas: líneas de tendencia rotas, una «cruz de la muerte» y una caída en la fortaleza relativa.
Líneas de tendencia rotas y un inminente patrón de «cruz de la muerte» presagian algo negativo para el sector financiero y, por lo tanto, para el resto del mercado de valores.
Varios gráficos sugieren que el sector financiero está sufriendo un debilitamiento técnico bajista, lo que podría enviar una señal escalofriante al resto del mercado bursátil.
El gráfico del ETF de Sector Financiero Selecto de State Street, XLF, ha estado mostrando señales de advertencia durante las últimas semanas. Aunque el ETF rebotó un poco el viernes para romper una racha perdedora de seis días, la más larga en dos años, es probable que una señal roja técnica parpadee el lunes en forma de un ominoso patrón de «cruz de la muerte».
La venta actual no ha alcanzado el umbral del mercado bajista como lo hizo cuando la inflación comenzó a dispararse a principios de 2022, y aún no ha caído tan profundamente como la corrección de los aranceles del «día de la liberación» sufrida el pasado abril. Sin embargo, la cantidad en que el sector ha tenido un rendimiento inferior en relación con el mercado de valores en general, en medio de la creciente preocupación por la estabilidad del mercado de crédito privado y el aumento de los precios del petróleo crudo (CL.1), sugiere que la debilidad del sector continúa ampliándose y que lo peor aún está por venir.
No está claro cuánto riesgo de crédito privado tienen los bancos, ni cuán generalizados son esos problemas, pero Mike O’Rourke, estratega jefe de mercado de JonesTrading, dijo que ahora existen «tensiones legítimas» en el sector financiero.
«Dado que la banca es un negocio de confianza y siempre existe el riesgo de contagio, el espacio es un ‘evitar’ hasta que la corrección sea mayor, aparezcan los cuerpos o el polvo comience a asentarse», escribió O’Rourke en una nota a sus clientes. «De esos tres caminos, creemos que la corrección más grande es la más probable a corto plazo».
El XLF subió un 0,1% el viernes, después de perder un 5,2% en las seis sesiones anteriores para cerrar el jueves en un mínimo de 10 meses. Ha caído un 13,3% desde que cerró en un récord de 56,40 dólares el 6 de enero.
¿Qué significa un sector financiero en descenso para el mercado de valores en general?
De los 11 sectores del índice S&P 500, SPX, el sector financiero es el segundo con mayor ponderación, con un 12,5% a partir del último reequilibrio a finales de febrero, por detrás de la tecnología de la información, con un 32,4%.
En los últimos tres años, el coeficiente de correlación entre el XLF y el S&P 500 es de 0,97, donde una correlación de 1,00 significa que se mueven exactamente al unísono. Pero a principios de 2026, esa correlación ha disminuido a 0,74, según un análisis de MarketWatch de datos de FactSet. El XLF ha caído un 10,7% este año hasta el viernes, lo que lo convierte en el sector de peor rendimiento del S&P 500, mientras que el S&P 500 ha perdido un 3,1%.
Frank Cappelleri, analista técnico de CappThesis, dijo que su opinión es que el sector financiero ya ha «dado la vuelta». Y dado cuánto influye en el mercado, «ver que este sector se derrumbe por completo sería difícil de absorber para el mercado en general», escribió Cappelleri en una nota reciente.
Luces amarillas parpadean
La primera luz amarilla parpadeó a principios de febrero, cuando el XLF rompió por debajo de una línea de tendencia alcista a corto plazo que había definido el repunte desde los mínimos de abril de 2025 del «día de la liberación».
La siguiente señal de advertencia parpadeó después de que el soporte técnico anterior en el mínimo de noviembre de 2025, así como en una línea de tendencia a largo plazo ascendente que comenzó desde el mínimo de octubre de 2023, ambos a un nivel similar, cedieran definitivamente después de que comenzara el conflicto en Irán.
También está el tema de los tres máximos marcados en el gráfico anterior por las líneas rojas. La clave es el tercer máximo, ya que el XLF parecía haber encontrado soporte en la primera línea de tendencia, pero no logró reanudar el repunte a un nuevo máximo antes de que el soporte cediera. Ese máximo más bajo, junto con el nuevo mínimo alcanzado la semana pasada, extiende el patrón de máximos y mínimos más bajos que muchos observadores del mercado dicen que define una tendencia a la baja.
Con la ruptura por debajo del soporte anterior, Cappelleri dijo que cree que el próximo objetivo a la baja para el XLF es de 45,50 dólares.
Tenga en cuenta que una caída del 20% con respecto al máximo histórico del 6 de enero de 56,40 dólares pondría al XLF en 45,12 dólares. Muchos en Wall Street creen que una caída del 20% o más desde un máximo alcista significativo es lo que define un mercado bajista.
Se avecina una «cruz de la muerte»
El punto en el que muchos observadores del mercado creen que un «cambio de rumbo» o una ruptura técnicamente se gradúan a una tendencia a la baja a largo plazo es cuando el promedio móvil de 50 días, un rastreador de tendencias a corto plazo ampliamente seguido, cruza por debajo del promedio móvil de 200 días, que se considera un divisor entre las tendencias alcistas y bajistas a largo plazo.
Según las trayectorias actuales de esos promedios móviles para el XLF, la intersección ocurrirá el lunes.
La última vez que el DMA de 50 estuvo por debajo del DMA de 200 fue el 30 de noviembre de 2023, cuando el XLF estaba rompiendo por encima de una tendencia a la baja de casi dos años desencadenada primero en 2022 por rápidos aumentos de las tasas de interés de la Reserva Federal para combatir un aumento histórico de la inflación, y luego en 2023 por las preocupaciones sobre una crisis bancaria después de una serie de quiebras de bancos regionales.
Las cruces de la muerte son más reconocimientos de que la tendencia se ha extendido lo suficiente y/o ha caído lo suficiente como para tomarse en serio, y no necesariamente están destinadas a ser buenas señales de sincronización del mercado. Pero la última vez que ocurrió una cruz de la muerte después de que el DMA de 50 hubiera estado por encima del DMA de 200 durante más de un año fue el 14 de abril de 2022. Cayó otro 18% antes de tocar fondo seis meses después.
Jonathan Krinsky, estratega técnico de BTIG, señaló que las perspectivas pueden parecer aún peores a medida que el DMA de 200 gira a la baja. Para el XLF, el DMA de 200 ha estado en declive desde el 5 de marzo; la última vez que tuvo declives sostenidos más largos que ese fue durante la segunda mitad de 2023.
Relativamente hablando
Una forma de obtener una visión clara de cómo se está desempeñando un instrumento trazado en comparación con otro es a través de un gráfico de fuerza relativa.
No es ningún secreto que los sectores financieros han tenido un momento difícil este año. Pero el bajo rendimiento ha durado mucho más y ha alcanzado profundidades no vistas desde la COVID.
Los sectores financieros a menudo se consideran una guía para los ciclos comerciales y económicos, ya que funcionan mejor cuando la liquidez es abundante y las empresas se sienten lo suficientemente bien como para pedir dinero prestado para crecer. State Street Investment Management dijo en un análisis reciente del ciclo económico que, durante la expansión económica, «el rendimiento superior de los sectores financieros es bastante consistente, ya que superan al mercado en 11 de 13 fases de expansión».
Eso también significaría lo contrario. La última vez que el XLF estuvo a los niveles actuales en un gráfico de fuerza relativa con el S&P 500 fue a finales de 2020, cuando la expansión económica actual estaba apenas comenzando después de que la recesión inducida por la COVID hubiera terminado.
Básicamente, hay motivos para preocuparse de que una recesión no esté lejos.
Jessica Rabe, cofundadora de DataTrek Research, dijo que la debilidad de los sectores financieros refleja no solo las preocupaciones sobre la exposición al crédito privado, sino también los temores de que el aumento de los precios del petróleo pueda frenar la economía estadounidense. Históricamente, duplicar los precios del petróleo en un año a menudo conduce a una recesión, dijo a MarketWatch.
«Eso aún no ha sucedido, pero nos estamos acercando», dijo Rabe.
-Tomi Kilgore
Este contenido fue creado por MarketWatch, que es operado por Dow Jones & Co. MarketWatch se publica de forma independiente de Dow Jones Newswires y The Wall Street Journal.
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