A finales de noviembre, las torrenciales lluvias del ciclón Ditwah sumergieron casi una quinta parte del territorio de Sri Lanka y dañaron cientos de miles de hogares, afectando especialmente a los más vulnerables. El país enfrenta pérdidas estimadas de al menos 6 a 7 mil millones de dólares, en un contexto de situación fiscal ya frágil y un programa del FMI que ofrece poco margen de maniobra.
La situación de Sri Lanka es un caso extremo, pero no aislado. En todo el mundo, y particularmente en Asia, inundaciones y deslizamientos de tierra han azotado Indonesia, Vietnam, Tailandia, Filipinas, Pakistán y Malasia, causando la muerte de más de tres mil personas, interrumpiendo las cadenas de suministro y amenazando los medios de vida de millones de personas, muchos de los cuales ya eran precarios.
Estos desastres ya no son eventos aislados, sino sucesos recurrentes que impactan una economía global bajo presión, revirtiendo los avances logrados con esfuerzo. Están creando una crisis de múltiples capas, cuya otra cara es la deuda: no solo para los gobiernos, sino también para las empresas y los hogares.
Si seguimos tratando la deuda como un problema fiscal soberano, la recuperación se estancará y la vulnerabilidad se profundizará. La financiación ante desastres debe replantearse como un desafío para toda la economía, ya que los impactos climáticos desencadenan capas interconectadas de deuda: deuda pública, deuda empresarial y de mercado, y deuda de los hogares.
Cada capa es distinta, pero las presiones en una se transmiten a las demás: el endeudamiento gubernamental afecta la estabilidad macroeconómica y la confianza del mercado; la deuda empresarial ejerce presión sobre el empleo y los ingresos del gobierno; y la deuda de los hogares amplifica la pobreza y la vulnerabilidad social. Abordar estas capas de forma aislada no funcionará. Necesitamos herramientas adaptadas que reconozcan sus conexiones si queremos reducir drásticamente el costo total de la recuperación y proteger el desarrollo humano.
Deuda pública: Un respiro antes del abismo
Cuando las inundaciones golpean, los presupuestos se ven afectados por ambos lados: el gasto se dispara por el alivio, la recuperación y la reconstrucción, mientras que los ingresos se desploman. Sin instrumentos adaptados, los países piden prestado a tasas punitivas o desvían fondos de servicios básicos como la salud y la educación. La solicitud de financiación de emergencia al FMI por parte de Sri Lanka subraya el dilema: ¿cómo reconstruir miles de kilómetros de carreteras, escuelas y clínicas sin hundirse aún más en la deuda?
Una solución, acordada en el Compromiso de Sevilla sobre Financiación para el Desarrollo, es implementar Cláusulas de Deuda Resilientes al Clima –“cláusulas de pausa”– que difieran automáticamente los pagos cuando ocurran desastres. Después del huracán Beryl en 2024, Granada y San Vicente activaron tales cláusulas, liberando efectivo para una recuperación urgente sin negociaciones complicadas. Estas herramientas son neutrales en términos de valor actual neto, lo que significa que no aumentan los costos a largo plazo, y las agencias de calificación están siendo cada vez más receptivas a ellas. Combinadas con bonos contingentes al estado y mecanismos de catástrofes, que extienden los plazos de vencimiento o proporcionan pagos después de los impactos, crean un margen de maniobra cuando ocurren desastres como las inundaciones.
El principio es simple: no hacer que la recuperación dependa de nuevos préstamos en condiciones antiguas. En cambio, incorporar factores climáticos en la propia deuda para que los presupuestos puedan adaptarse cuando ocurra un desastre.
Deuda empresarial: La liquidez es la clave
Las inundaciones no solo destruyen hogares, sino que también arrasan inventarios, flujos de efectivo y líneas de crédito. Las pequeñas y medianas empresas, que son la columna vertebral de las economías locales, a menudo se enfrentan a la difícil elección de contratar préstamos de emergencia con altos intereses o cerrar. En Asia, solo alrededor del 5% de las pérdidas por desastres naturales están aseguradas. Un estudio reciente de la UNDP–Generali reveló que el 95% de las PYMES en varios países asiáticos carecen de cualquier protección financiera contra los impactos.
Una solución probada es la cobertura de seguros paramétricos que paga en cuestión de días en función de los niveles de lluvia o de los ríos, sin evaluaciones de daños prolongadas. Combinado con un reaseguro concesional para mantener las primas asequibles, esto representa una línea de vida para las empresas. Las reservas regionales de riesgo como SEADRIF muestran cómo ampliar estas soluciones y gestionar el riesgo de base. Añadir crédito de recuperación con garantías públicas –garantías públicas que permiten a los bancos ofrecer préstamos con tasas más bajas y períodos de gracia– mantiene las tiendas abiertas, los empleos intactos y las cadenas de suministro en movimiento.
Las inundaciones no deberían llevar a un comerciante solvente a la insolvencia. Los pagos basados en factores desencadenantes y el crédito de recuperación superan a los préstamos abusivos en todo momento.
Deuda de los hogares: El filo de la vulnerabilidad
Las familias más pobres a menudo se enfrentan a desastres ya endeudadas para pagar alimentos, tasas escolares o atención médica. Como reveló el análisis del Índice de Vulnerabilidad Multidimensional (IVM) de 2023 de la UNDP y la Universidad de Oxford, casi la mitad de los hogares de Sri Lanka tenían una capacidad de adaptación limitada o nula incluso antes de este desastre, siendo la deuda de los hogares uno de los mayores contribuyentes a esta situación. Cuando los hogares colapsan y los salarios desaparecen, piden prestado más a tasas exorbitantes o recurren a medidas desesperadas: sacar a los niños de la escuela, reducir la calidad y cantidad de la dieta, casar a las hijas a temprana edad, vender lo poco que tienen.
Existen soluciones. La protección social sensible a los impactos –programas de empleo por dinero en efectivo, exenciones de tasas, estipendios específicos– proporciona ingresos para los medios de vida, mantiene a los estudiantes matriculados y previene retrocesos irreversibles. Las moratorias de deuda para los prestatarios de microfinanzas y la suspensión de las tarifas de servicios públicos en las zonas afectadas por desastres pueden detener la espiral antes de que comience.
Los intercambios de deuda bien estructurados pueden reducir la deuda en los países afectados por desastres y liberar recursos públicos. Estos recursos, aunque limitados, pueden utilizarse para el alivio directo de los hogares o para la reestructuración de los préstamos. Las autoridades pueden vincular los ahorros en el servicio de la deuda a inversiones resilientes al clima que reduzcan las futuras necesidades de endeudamiento.
Un nuevo pacto de solidaridad
Los desastres climáticos están reescribiendo la economía de la vulnerabilidad. Son crisis humanitarias, pero tienen impactos fiscales, de mercado y en los hogares. El antiguo enfoque, que consiste en préstamos de emergencia para los gobiernos y ayuda o caridad para las familias, no puede seguir el ritmo de la magnitud y la frecuencia de los desastres actuales.
Lo que necesitamos es una financiación de la deuda inteligente ante desastres, con cláusulas de pausa en la deuda soberana, seguros de riesgo agrupados y paramétricos para las empresas y redes de seguridad social sensibles a los impactos para los hogares. Estas herramientas no eliminan la deuda, pero la hacen más manejable y permiten una recuperación más rápida y justa.
Imaginemos la alternativa. Si Sri Lanka financia 2 mil millones de dólares en reparaciones urgentes a un interés del 6%, eso supone 120 millones de dólares en pagos anuales de servicio de la deuda. Esta cantidad podría haberse utilizado para reconstruir escuelas o financiar el crédito de las pequeñas empresas. Una cláusula de “pausa” de 12 meses preservaría esa liquidez cuando más se necesita. Multiplique esa lógica por docenas de economías vulnerables al clima y verá por qué este enfoque tiene sentido.
Las inundaciones aumentarán. Y también la deuda, a menos que cambiemos las reglas. Demos a los países, las empresas y las familias una oportunidad justa de reconstruirse y una oportunidad justa para el futuro.
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This article was originally published on the World Economic Forum website.
