La venta de dos equipos de la Premier League India (IPL), Royal Challengers Bengaluru (RCB) y Rajasthan Royals (RR), por más de 1.600 millones de dólares cada uno, ha acaparado la atención. Ambas adquisiciones fueron realizadas por consorcios, y la transferencia formal de propiedad se completará después de la temporada 2026.
Si bien las compras de equipos deportivos no son novedad, estas dos operaciones establecen nuevos estándares para la IPL, alcanzando cifras que, según Sourav Ganguly, se comparan con las de la National Basketball Association (NBA). En el contexto del fútbol inglés, solo los seis clubes más importantes –Manchester United, Liverpool, Arsenal, Chelsea, Manchester City y Tottenham Hotspur– están valorados por encima de RCB y RR.
Diversos actores adquieren equipos deportivos. Por ejemplo, el Fondo de Inversión Pública de Arabia Saudita pagó 305 millones de libras esterlinas en 2021 para adquirir el 80 por ciento del club de fútbol inglés Newcastle United. En 2003, el oligarca ruso Roman Abramovich compró el Chelsea por 140 millones de libras esterlinas, aunque se vio obligado a venderlo tras la invasión de Ucrania y las sanciones impuestas. El Real Madrid, probablemente el club más rico del mundo, por el contrario, está constituido como una organización sin fines de lucro propiedad de unos 90.000 “socios” o miembros.
El concepto de propiedad de un club resulta incomprensible para los inversores tradicionales que buscan retornos concretos de su inversión. Por ejemplo, RCB declaró beneficios de 140 crore de rupias con unos ingresos de 550 crore de rupias en el año fiscal 2024-25. El consorcio liderado por el Grupo Aditya Birla, que lo compró, pagó 1.780 millones de dólares, o alrededor de 16.600 crore de rupias, por una participación del 100 por ciento.
Kal Somani, Walmart y otros inversores pagaron aproximadamente 15.300 crore de rupias por la franquicia RR, que, según los informes, tuvo unos ingresos operativos (beneficios antes de intereses e impuestos, o EBIT) de 54 crore de rupias en el año fiscal 2024-25. Dados estos números, el retorno de la inversión (ROI) a las valoraciones pagadas es muy bajo. Incluso asignando múltiplos de crecimiento optimistas a las dos franquicias, el ROI seguiría siendo inferior al de invertir ese dinero en deuda del Gobierno de la India.
Cada franquicia de la IPL recibe un pago equitativo cada temporada –aproximadamente 484 crore de rupias en 2025– del fondo central de derechos de medios del Board of Control for Cricket in India (BCCI). Esta es la mayor parte de los ingresos de la franquicia. El resto proviene de la venta de entradas, la mercancía y, sobre todo, los patrocinios.
Como muchos han señalado, las valoraciones han aumentado considerablemente en las últimas dos décadas. En 2007, RR se subastó por 67 millones de dólares en la subasta original de la IPL. La venta de 1.630 millones de dólares representa una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) de alrededor del 18,5 por ciento para la valoración. De manera similar, el precio inicial de la subasta de RCB fue de 111,6 millones de dólares, lo que significa que la salida de 1.780 millones de dólares refleja una CAGR del 16,5 por ciento. (Ha habido ventas y transferencias de propiedad intermedias).
Las finanzas son similares para muchos otros equipos deportivos. El ROI tiende a ser bajo porque las valoraciones son muy altas y, en muchos casos, los equipos operan con pérdidas.
Entonces, ¿por qué hombres y mujeres de negocios e inversores sensatos comprarían equipos deportivos? Hay varias respuestas a esta pregunta, y la mayoría de ellas son quizás parcialmente correctas. En algunos casos, se trata de pura pasión. Los nuevos propietarios están profundamente interesados en el deporte en cuestión y tienen el dinero para satisfacer su “afición”.
En segundo lugar, existe el optimismo. El “valor de marca”, cualquiera que sea su definición, ha crecido a pasos agigantados para todos los equipos de la IPL en los últimos 20 años. Tal vez el valor de marca continúe creciendo a tasas similares en el futuro, especialmente si un propietario inteligente y bien conectado (o un consorcio de propietarios bien conectados) está a cargo. La esperanza es lo último que se pierde.
También existe la “teoría del tonto mayor”, que a menudo citan los operadores del mercado. Esto se puede definir aproximadamente como: “Está bien comprar algo a un valor inflado si cree que puede encontrar a un tonto mayor que se lo compre a un valor aún más alto”. Esa actitud ha desencadenado todo tipo de burbujas financieras a lo largo de los siglos.
Y, por supuesto, si la valoración continúa aumentando indefinidamente, es posible que ni siquiera necesite salir con beneficios. La valoración se puede monetizar de otras maneras. Por ejemplo, el mercado de valores impulsó el precio de las acciones de United Spirits instantáneamente cuando RCB ganó la IPL de 2025. Ya hay advertencias sobre el impacto positivo de estas adquisiciones en el mercado de valores.
Sin embargo, la principal ventaja de los deportes y las inversiones deportivas es algo difícil de cuantificar con precisión. El deporte organizado se trata de política e influencia, y de tener un lugar en la mesa de los poderosos. Los líderes de la Fédération Internationale de Football Association (FIFA) y el Comité Olímpico Internacional (COI), por ejemplo, pueden reunirse con cualquier jefe de estado mundial prácticamente cuando lo deseen. El liderazgo del International Cricket Council (ICC) y el BCCI tiene privilegios similares en lo que respecta a las naciones que practican el cricket. Esa influencia puede ser difícil de cuantificar, pero es fácil de monetizar, y es algo por lo que los inversores sensatos están dispuestos a pagar.
