La economía global enfrenta un escenario de desaceleración moderada en el segundo semestre de 2026, con riesgos a la baja según las últimas proyecciones de la Recherche Économique de BNP Paribas. El crecimiento global se revisó a la baja al 2.8% para este año, desde el 3.1% estimado en marzo, mientras que la zona euro registraría un avance del 1.1%, por debajo del 1.3% proyectado inicialmente.
El informe destaca que la inflación en Estados Unidos se mantendrá por encima del 2.5% anual hasta finales de 2026, impulsada por la rigidez en los servicios y un mercado laboral aún tenso. En contraste, la eurozona vería una caída más acelerada de los precios al 1.8% en el mismo período, según los nowcasts de BNP Paribas. «La divergencia entre ambas regiones refleja diferencias estructurales en la demanda y la política monetaria», explicó el equipo de análisis.
¿Qué factores explican el frenazo en el crecimiento?
El informe identifica tres elementos clave: 1) el endurecimiento prolongado de las tasas de interés en EE.UU., que ha reducido el consumo privado; 2) la debilidad en el comercio global, con un índice de contenedores marítimos en caída del 5.2% interanual en mayo; y 3) la incertidumbre geopolítica, especialmente en torno a tensiones comerciales entre potencias.
En Europa, el crecimiento se vería lastrado por la contracción del sector manufacturero, con un PMI compuesto en 47.8 puntos en mayo (por debajo del umbral de expansión de 50), según datos citados por BNP Paribas. «El riesgo de una recesión técnica en la zona euro no puede descartarse para finales de año», advirtió el documento.
¿Cómo afecta esto a los mercados financieros?
El escenario de desaceleración moderada sugiere que los bancos centrales podrían flexibilizar su postura en el segundo semestre. Los mercados ya descontan dos recortes de tasas en la Fed para 2026, mientras que el BCE mantendría tipos estables hasta al menos finales de año, según proyecciones de BNP Paribas.
En el ámbito bursátil, el informe señala que los sectores más expuestos a la demanda cíclica —como el tecnológico y el financiero— podrían enfrentar mayor volatilidad. «Los inversores deberían priorizar activos con exposición a servicios y consumo defensivo», recomendó el equipo de Recherche Économique.
¿Qué perspectivas hay para 2027?
Para el próximo año, el crecimiento global se recuperaría levemente al 3.0%, impulsado por una normalización de las cadenas de suministro y un posible relajamiento monetario en EE.UU. Sin embargo, el informe advierte sobre riesgos persistentes, como un posible estancamiento en China —con un crecimiento del 4.5% en 2027— o nuevas escaladas en conflictos comerciales.
En la zona euro, el PIB avanzaría un 1.4%, con una inflación que se estabilizaría en el 2.0%, según las proyecciones. «La clave será la capacidad de las políticas fiscales para compensar la debilidad del sector privado», señalaron los economistas.
Nota metodológica: Las proyecciones de BNP Paribas se basan en modelos econométricos actualizados con datos hasta mayo de 2026, incluyendo indicadores de actividad real (nowcasts) y encuestas a empresas. El informe completo está disponible en su sección de estudios económicos.
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