Durante agosto de 2026, los depósitos y préstamos en pesos en Argentina volvieron a caer en términos reales tras descontar una inflación minorista del 1,7%, según el informe semanal de la consultora Quantum. La contracción ocurrió a pesar de rendimientos levemente positivos y profundizó la migración hacia fondos comunes de inversión money market y colocaciones en moneda extranjera.
Caída real de los depósitos en pesos pese a tasas nominales positivas
El sistema financiero argentino registró una nueva contracción real en los saldos denominados en moneda local durante el mes de agosto. Los depósitos en pesos retrocedieron un 0,6% real, mientras que los préstamos al sector privado cayeron un 0,4% una vez descontada la inflación minorista mensual informada por el Indec, que se ubicó en el 1,7%. Este comportamiento se produjo en un escenario donde la tasa promedio para los depósitos a plazo fijo del segmento mayorista alcanzó aproximadamente el 2% de tasa efectiva mensual.
La consultora Quantum vinculó esta dinámica con una menor expansión de la base monetaria, impulsada por una desaceleración en las compras de divisas por parte del Banco Central, que operaron a un promedio diario de apenas USD 38 millones. A esto se sumó una actividad económica caracterizada por el bajo dinamismo y una marcada sustitución de instrumentos en pesos por activos dolarizados, lo que mantuvo altas y volátiles a las tasas de interés nominales durante el período.
El avance de los fondos money market y la dolarización de saldos
Dentro del universo de instrumentos en pesos, las colocaciones transaccionales —cajas de ahorro y cuentas corrientes— sufrieron el mayor impacto al descender un 1,7% real en agosto respecto a julio. Los plazos fijos tradicionales mostraron una baja más moderada del 0,1% real. La contracción se extiende al plano interanual: desde enero, los depósitos transaccionales acumulan una caída del 11,7% real, mientras que los plazos fijos registran un retroceso del 0,3%.
Parte de estos recursos migró hacia los fondos comunes de inversión de liquidez inmediata. Los fondos money market acumulan un crecimiento real del 10% en lo que va de 2026 y del 19,2% en los últimos doce meses. Ante este escenario, la consultora dirigida por Daniel Marx señaló que el sistema enfrenta desafíos tanto por el lado de la oferta como de la demanda.
Por el lado de la demanda, el análisis advierte sobre los efectos que pueden generar cambios en las tasas de interés, en comportamientos por efectos de la mora y la evolución de la actividad
. En contraste con la caída en pesos, los depósitos en dólares crecieron un 11,5% en los primeros ocho meses de 2026 y un 25,5% interanual en términos nominales corrientes, pese a que la suba del tipo de cambio nominal se ubicó por debajo de la inflación, un fenómeno denominado por diversos economistas como retraso cambiario
.
Comportamiento del crédito corporativo y de consumo
La contracción de agosto también afectó al financiamiento bancario. Los préstamos en pesos al sector privado acumulan una caída real del 3,4% en los primeros ocho meses del año. Este retroceso estuvo impulsado principalmente por la caída en el consumo: los saldos de tarjetas de crédito y los préstamos personales retrocedieron en conjunto un 1,3% real respecto al mes anterior.
La consultora apuntó que parte de los consumidores que no cobran sus haberes a través del sistema bancario tradicional recurre cada vez más al financiamiento provisto por billeteras virtuales y compañías fintech. Sin embargo, este desempeño contrasta con el segmento corporativo y el financiamiento en moneda extranjera.
Los préstamos en dólares alcanzaron un stock total cercano a los US$ 25.000 millones, experimentando un incremento del 3,3% durante agosto, un 37% en lo que va del año y un 44% frente al mismo mes de 2025. Según el relevamiento, los bancos comerciales compiten en alguna medida
con el mercado de capitales, el cual ofrece a los inversores y tomadores tasas más atractivas para tomadores de financiamiento e inversores, y también con mejores plazos
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