¿Sabía que AirBaltic prácticamente no realiza coberturas de precios del combustible (“hedging”)? Todos hablan del aumento de los precios del combustible y su impacto en la agricultura, la logística, el transporte y la economía nacional, pero casi nadie habla de las consecuencias inmediatas que esto podría tener para AirBaltic. A continuación, más detalles.
Recordemos que AirBaltic acaba de anunciar que cerró 2025 con pérdidas de 44,5 millones de euros, que en realidad son -108 millones de euros, ya que los ingresos por fluctuaciones del tipo de cambio del dólar estadounidense, por un importe de 64 millones de euros, no se consideran beneficios operativos, sino más bien una suerte, no un resultado ganado.
Para finales de 2026, es probable que se necesite una nueva inyección de capital de entre 100 y 150 millones de euros para salvar la empresa.
Según el director financiero de AirBaltic, “el consumo total de combustible para el resto del año asciende a 165.000 toneladas, de las cuales 17.000 toneladas, o el 10%, están fijadas a un precio de 567 euros por tonelada. Por lo tanto, AirBaltic solo ha cubierto el riesgo del precio del combustible en un 10% este año”.
¿Qué hacen otras aerolíneas en el mercado?
AirBaltic también actuó de forma más responsable en el pasado, asegurando entre el 30% y el 55% del combustible (este es el estándar de la industria). Desde 2020, se ha producido un giro arriesgado que se considera uno de los más riesgosos del sector de la aviación europea. Pueden adivinar tres veces cómo ocurrió esto a nivel de gestión.
La actuación de AirBaltic antes y después de la era Linkaitis: ninguno de los siguientes (Vitenbergs, Briškens, Švinka) ha cambiado este enfoque.
La elección de la dirección de AirBaltic de no asegurar los riesgos del precio del combustible en un contexto geopolítico tan inestable es irresponsable con la empresa y el país.
AirBaltic mantiene actualmente su viabilidad financiera vendiendo activamente billetes con descuento para vuelos futuros, mediante promociones constantes. Incluso ahora es posible adquirir billetes baratos, mientras que, por ejemplo, SAS ya ha anunciado la cancelación de 1.000 vuelos.
Hasta ahora, el combustible representa alrededor del 22% de los costes totales. Si su precio se triplica, podemos imaginar el impacto en los precios de los billetes.
Esto significa solo una cosa: si la crisis del combustible provocada, por ejemplo, por el conflicto en Irán se prolonga, el apoyo inicialmente previsto de 150 millones de euros podría duplicarse hasta entre 280 y 320 millones de euros, y la necesidad de ello podría surgir ya en julio-septiembre, en lugar de a finales de año.
¿Ha creado ya el ministro de Finanzas, Ašeradens, una reserva para este escenario? La idea de dejar este “regalo” al próximo gobierno probablemente no funcione: tendrán que resolverlo ellos mismos.
El público tiene derecho a saber cuál es el plan del gobierno. Especialmente teniendo en cuenta que en la primavera de 2024 se prometió que esta sería la última inyección estatal y que todo se resolvería con una OPI en otoño de 2024. Actualmente es 2026 y seguimos escuchando la misma historia.
La única acción lógica que otras aerolíneas están tomando actualmente:
- cancelar vuelos no rentables;
- aplicar suplementos por combustible a los billetes.
El gobierno debe responder claramente al público:
- ¿AirBaltic cumple una función social y requiere subvenciones periódicas de los contribuyentes (que, además, pueden ser incompatibles con la normativa de la CE)?
- ¿O la empresa debe prepararse para su venta (algo que debería haberse hecho ya en 2024, cuando habría sido más ventajoso financieramente)?
Un problema adicional para los comerciantes de combustible: el rápido aumento de los precios significa que se necesita un capital circulante 2 o 3 veces mayor para adquirir combustible. La tramitación de las líneas de crédito bancarias tarda entre 1,5 y 2 meses. Al mismo tiempo, el Servicio de Ingresos Estatales (VID) solo reembolsa el IVA repercutido después de aproximadamente 2 meses, un plazo que debería reducirse a unos 10 días.
¿Por qué Ryanair y Wizz Air reducen los vuelos? No es solo por la caída de la demanda. También es el resultado de una decisión del Saeima en 2024: se aplicó un cargo por reservas estratégicas al combustible de aviación (aproximadamente 91 euros por tonelada). Esta solución no es típica de otros países europeos.
Se advirtió sobre este riesgo ya en 2023, pero se tomó la decisión. El resultado es que las aerolíneas optan por repostar combustible en Lituania e Estonia, y Letonia pierde competitividad.
Puntos de acción propuestos para superar la crisis
Cambio inmediato de la política de gestión de riesgos del combustible: AirBaltic (AB) debe volver inmediatamente al estándar de la industria, asegurando el precio del combustible, o “hedging”, en al menos un 30-55%, para detener el juego arriesgado con los fondos de la empresa y del presupuesto estatal.
Mecanismos operativos para cubrir costes: siguiendo el ejemplo de otras aerolíneas responsables, AB debe evaluar la cancelación de vuelos no rentables o la aplicación de un suplemento por el precio del combustible a los billetes, para mitigar la enorme carga de pérdidas causada por la triplicación de los precios del combustible.
Aceleración del apoyo fiscal estatal al sector: para ayudar a los comerciantes de combustible y al sector de la aviación a superar la crisis de liquidez, el Servicio de Ingresos Estatales (VID) debería acelerar el reembolso del IVA repercutido, reduciendo el plazo de los dos meses actuales a 10 días.
Comunicación honesta y elección estratégica: el gobierno debe definir y comunicar claramente al público si AB se considera una función de transporte social que requiere inversiones constantes de los contribuyentes, o si la empresa debe prepararse para su venta, reconociendo el fracaso de la promesa anterior de una OPI.
Planificación financiera oportuna: el Ministerio de Finanzas debe elaborar ahora mismo un plan de acción claro para la inyección de capital prevista (que podría alcanzar los 280-320 millones de euros), en lugar de dejar la resolución de este “regalo” a los próximos gobiernos.
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