ÖZDER ŞEYDA UYANIK
Aselsan (ASELS), tradicionalmente una de las acciones líderes de la Bolsa de Estambul, experimentó hoy una fuerte caída que la llevó a tocar mínimos. Esta disminución impactó negativamente en el índice BIST 100.
Desde principios de diciembre de 2025, las acciones de Aselsan han aumentado casi un 84%. El peso de ASELS en el índice se sitúa en el 10,31%, pero la caída del 9,95% registrada hoy impidió que el BIST 100 cerrara en terreno positivo, a pesar del buen desempeño del sector bancario.
ASELS, la acción con mayor capitalización bursátil en la Bolsa de Estambul, se negocia actualmente a un valor de 1 billón 382 mil millones 820 millones de liras turcas, a pesar de la caída.
Consultamos a expertos para analizar las razones detrás de la fuerte caída de hoy, tras el reciente y significativo aumento. ¿Se trata de una corrección, una burbuja en el precio de la acción, o qué indican los análisis técnicos?
Tuncay Turşucu señaló que el aumento reciente no fue una sorpresa, pero que su rapidez e intensidad contribuyeron a la caída actual. Çağlar Toros destacó la solidez del flujo de caja de la empresa. Eren Can Umut comentó que la acción no es particularmente atractiva en comparación con sus pares globales, pero que posee una narrativa interesante. Dinçer Kurt hizo referencia a los indicadores técnicos, mientras que Volkan Dükkancık consideró las ventas como algo normal en movimientos tan bruscos, pero también sugirió la posibilidad de una manipulación del índice.
“El sobrecalentamiento de los indicadores técnicos también contribuye al aumento”
Dinçer Kurt- Subdirector de Investigación de Ahlatcı Yatırım
“Aselsan ha mostrado un fuerte desempeño desde principios de año, con un aumento del 45%. Este aumento ha estado acompañado de un claro sobrecalentamiento en los indicadores técnicos.
Los riesgos geopolíticos relacionados con Groenlandia e Irán también han sido un factor determinante en el aumento del interés por la acción a corto plazo. Ayer, una firma de corretaje elevó su precio objetivo y recomendó la compra, lo que impulsó la acción un 6,5%. Sin embargo, hoy otra firma de corretaje eliminó a Aselsan de su cartera modelo.
La mitigación parcial del tema del riesgo geopolítico y el aumento del riesgo de corrección a corto plazo, combinado con la noticia de la eliminación de la cartera modelo, provocaron una fuerte venta. Como resultado, la acción tocó mínimos, impactando negativamente en el índice Bist100 en 144 puntos.”
“Podemos calificarlo como una toma de ganancias”
Çağlar Toros- Estratega de Mercados de Capitales de İNFO Yatırım Menkul Değerler
“Considerando la iniciativa de Alemania de crear un fondo para la industria de defensa y el objetivo estratégico de la OTAN de elevar el gasto en defensa al 5% del PIB, se observa que las políticas de seguridad en el mundo occidental se han convertido claramente en una política industrial y de crecimiento.
El gasto en defensa no es solo una respuesta a los riesgos geopolíticos, sino también un motor para la producción de alta tecnología, el apoyo a la demanda interna y la remodelación de la capacidad industrial. En el caso de Alemania, este enfoque representa una desviación controlada de la tradición de disciplina fiscal, pero señala una transformación alineada con la producción de alto valor añadido y el objetivo de la autonomía estratégica a largo plazo. El sector de la defensa fue destacado el año pasado en este contexto.
En la Bolsa de Estambul, Aselsan fue la acción que más subió dentro del índice BIST 100. El aumento de sus inventarios y las noticias sobre la “cúpula de acero” también tuvieron un impacto en Aselsan.
Este año, el aumento de las tensiones geopolíticas o las declaraciones del presidente estadounidense Trump sobre las tensiones geopolíticas han puesto de relieve el sector de la defensa, y Aselsan experimentó un aumento de aproximadamente el 35% en comparación con el cierre de ayer. La caída de hoy puede considerarse, en parte, como una toma de ganancias, ya que se espera que continúen llegando noticias sobre las tensiones geopolíticas. Los acontecimientos relacionados con Groenlandia son particularmente importantes.
La expectativa de un flujo de caja más sólido en el último informe trimestral indica que Aselsan es fundamentalmente sólida.”
“Su aumento no es una sorpresa, su aumento rápido e intenso sí lo es”
Tuncay Turşucu-Analista
“Aselsan es una de las empresas que destaca en el BIST debido a su crecimiento constante impulsado por los pedidos que recibe. El aumento de Aselsan es un desarrollo esperado en los círculos de analistas. Sin embargo, la acción se valoró a un ángulo muy pronunciado en un período corto de 12 días. No vemos un desarrollo fundamental que justifique un aumento tan rápido.
La acción ha alcanzado un PER de 81x y un PD/DD de 8,2x en su punto actual. Para justificar estas ratios, Aselsan necesitaría un aumento cercano al 100% en sus ganancias netas en 2026 y una rentabilidad sobre el capital del 80%. No vemos estos datos en el último informe.
En general, este tipo de aumentos pronunciados han ocurrido en el mercado de valores, pero estos aumentos no son sostenibles. Como resultado natural, en algún momento llegan las ventas. Esto es lo que está sucediendo con Aselsan.
La intensidad del último aumento no fue racional y se está produciendo una corrección. Repito, el aumento de Aselsan no es una sorpresa. Su aumento tan rápido e intenso sí lo es. Por otro lado, Aselsan tiene objetivos al alza a largo plazo. Sin embargo, Aselsan es una empresa con expectativas sólidas y expectativas de crecimiento. Es probable que una caída de precio en cierta medida comience a verse como una oportunidad de compra en el mercado. El impacto de la acción en el índice es normal. Aselsan tiene el mayor peso en el índice BIST100, con un 10%. Al igual que impactó positivamente en el índice al subir, también lo impactará negativamente al bajar.
“Estamos viendo los efectos de la ingeniería del índice”
Volkan Dükkancık – Director de Estrategia y Asesoramiento de Inversiones de Pusula Yatırım
“ASELS hizo en un mes lo que se esperaba que hiciera en un año. ASELS, que obtuvo un rendimiento de aproximadamente el 220% en 2025, obtuvo un rendimiento del 40% en solo 13 días de negociación. Su valor de mercado aumentó de 800 mil millones de liras turcas a 1,4 billones de liras turcas.
En realidad, no nos preocupamos en el lado fundamental, pero nos alejamos mucho del pico FD/EBITDA de la fuerte venta de 2017. Estamos considerando las ventas como normales y hemos destacado el énfasis en la ingeniería en nuestro boletín de hoy. Estamos viendo los efectos de la ingeniería del índice.
Ayer, el impacto de ASELS fue de 87 puntos, mientras que el cierre del BIST fue positivo en 57 puntos. Es decir, incluso cuando el índice era negativo, ASELS, con un peso de aproximadamente el 10%, mantuvo el índice a flote en enero. Ahora, la pregunta es si alguien tomará su lugar o si estaremos expuestos a una presión de venta.”
“Las compras excesivamente entusiastas han dado paso a una presión de venta”
Eren Can Umut- Director de Investigación de Trive Yatırım
“En los últimos tiempos, las compras excesivamente entusiastas de las acciones de ASELSAN han dado paso a una presión de venta marcada hoy. En particular, a la luz de los datos fundamentales, considero difícil obtener un rendimiento real significativo por encima de la inflación hasta finales de año desde los niveles actuales. La acción tampoco es muy atractiva en comparación con sus pares globales. ¿Tiene una historia? Por supuesto…
La situación geopolítica mundial, la inclinación de la UE hacia el gasto en defensa, el aumento del volumen de exportaciones basado en la tecnología, la gama de productos diversificada de la empresa, su posición en la cima de la cadena de suministro nacional, los temas de transformación tecnológica… Estas son historias sólidas para comprar la acción. Pero no debemos olvidar que estas historias ya están reflejadas en los precios.
Desde un punto de vista técnico, el nivel de 304 TL es un soporte crítico. La gran vela negra formada en la negociación de hoy no envía señales positivas desde una perspectiva técnica a corto plazo. Sin embargo, no debemos olvidar que las caídas experimentadas hasta el momento pueden considerarse una “toma de ganancias” desde un punto de vista técnico.
Sin embargo, debemos tener en cuenta el riesgo de que las ventas se aceleren y comience un proceso de realización real si se cae por debajo del nivel de 304. Por lo tanto, el comportamiento de este nivel será determinante a corto plazo.
En resumen, aunque creemos que la acción tiene un potencial de rendimiento limitado desde un punto de vista fundamental, el soporte de 304 es un umbral importante a corto plazo desde un punto de vista técnico. Los cierres por debajo de este nivel podrían ser un presagio de una corrección más profunda. Sería beneficioso para los inversores monitorear de cerca este soporte.”
Informes de firmas de corretaje
İş Yatırım, en su informe del 20 de enero de 2026, elevó el precio objetivo de ASELS de 247 TL a 402 TL, manteniendo su recomendación de “comprar”.
Garanti Yatırım también anunció en su nota de inversión del 21 de enero de 2026 que había eliminado a Aselsan de su cartera modelo.
Las acciones de Aselsan experimentaron una interrupción de la negociación en la primera mitad del día después de una pérdida del 9,21%. El anuncio realizado a KAP fue el siguiente:
“ASELS, después de una pérdida del 9,21% durante la negociación, se suspendió la negociación continua y comenzó la recopilación de órdenes a precio único. Después de la coincidencia que se realizará tras la fase de recopilación de órdenes, la negociación se reanudará a partir de las 12:39:12.”
Las acciones de ASELS se negociaban a las 15:10 con una pérdida del 9,95% a 303,25 TL desde el mínimo.
