Balderton Capital ha obtenido aproximadamente 2.000 millones de dólares por su participación en Revolut durante el último año, consolidando su inversión inicial de 1 millón de libras esterlinas en la fintech como una de las apuestas más rentables en la historia del capital riesgo europeo y culminando un año excepcional para la firma londinense.
Las ventas de acciones incluyen 1.000 millones de dólares anunciados en la reunión anual de Balderton en noviembre, así como otras operaciones realizadas a principios de año.
Este movimiento se produce en un momento en que Revolut tiene una valoración de 75.000 millones de dólares y se acerca a una salida a bolsa que podría producirse a finales de este año.
Revolut, fundada y liderada por Nikolay Storonsky, ha sido, con diferencia, el mejor negocio en los 25 años de historia de Balderton, un período en el que ha recaudado un total de 5.700 millones de dólares para invertir.
El quinto fondo de la firma, en el que se encuentra la participación en el neobanco británico, ha generado a los inversores más de 25 veces la inversión inicial de 305 millones de dólares, y aún conserva una participación significativa de más del 10%.
“Las mejores empresas siguen abriendo nuevas oportunidades y sabíamos que con Revolut, Storonsky era un emprendedor que iba a hacer precisamente eso”, afirmó Daniel Waterhouse, socio de Balderton que formó parte del consejo de administración de Revolut durante varios años. “Tenía la capacidad de llevar esto a muchos lugares diferentes”.
El beneficio obtenido por Balderton con Revolut, que ha proporcionado a sus inversores institucionales importantes retornos en efectivo, se ha visto reforzado por una serie de noticias positivas en otras empresas de su cartera, desde que el grupo energético Fuse alcanzara una valoración de 5.000 millones de dólares en diciembre hasta la venta de la fintech GoCardless por 1.100 millones de dólares el mes pasado.
Otros éxitos recientes incluyen al grupo británico de conducción autónoma Wayve, que está en negociaciones para recaudar hasta 2.000 millones de dólares en una ronda de financiación, y al fabricante alemán de drones espía Quantum Systems, que ha triplicado su valoración a 3.000 millones de euros desde que Balderton realizó su primera inversión en mayo.
El año pasado, Balderton obtuvo otro beneficio al unirse a otros inversores de capital riesgo de la empresa turca Dream Games, creadora de la popular aplicación móvil Royal Match, en la venta de una participación al grupo de capital privado CVC por una valoración de 5.000 millones de dólares, solo cinco años después de su inversión inicial.
La firma londinense lideró la primera ronda de inversión de Revolut en 2015, aportando 1 millón de libras esterlinas de un total de 1,5 millones de libras esterlinas que valoraba la startup en 6,7 millones de libras esterlinas, incluyendo el nuevo capital, según fuentes familiarizadas con los términos.
“Europa tenía una ventaja relativa en fintech”, dijo Tim Bunting, un antiguo socio de Goldman Sachs que se unió a Balderton y realizó la inversión original en Revolut. “Mientras que Europa ya había perdido en ciertos sectores frente a Estados Unidos, fintech era una verdadera oportunidad”.
Esto ayudó a convertir a fintech en “lo grande” para el quinto fondo de Balderton, representando casi la mitad del total invertido, una inclinación inusualmente grande hacia un único sector que la firma no ha repetido. “Fue una corazonada”, dijo Bunting, aunque en ese momento todavía se consideraba “una apuesta a que los consumidores confiarían sus fondos a las startups”.
“No creo que tuviéramos ninguna duda de que la oportunidad iba a ser grande” para las startups europeas de fintech, añadió Waterhouse.
La presentación original de Storonsky demostró la magnitud de su ambición y su profundo conocimiento de la infraestructura de pagos, pero también su estilo “funcional”, con una presentación que contenía “cero exageraciones y cero adornos”, según Waterhouse. “Esa es una de las razones de su éxito”.
Balderton lideró la ronda Serie A de Revolut en 2016, cuando recaudó 6,75 millones de libras esterlinas de inversores de capital riesgo y un millón de libras esterlinas más a través de crowdfunding, y participó en su Serie B de 66 millones de dólares al año siguiente, liderada por Index Ventures.
Hoy en día, la inversión inicial de 1 millón de libras esterlinas de Balderton vale miles de millones de dólares por sí sola, incluso antes de esas inversiones posteriores, según una fuente familiarizada con el asunto.
Una venta privada de acciones el año pasado valoró a Revolut en unos 75.000 millones de dólares. Balderton, que participó en la venta, declinó comentar sobre los rendimientos de los fondos.
Con muchas firmas de capital riesgo habiendo sobreextendido sus recursos durante el auge de la financiación de la era Covid y en un momento de pocos listados públicos para proporcionar liquidez a los primeros inversores de startups, los patrocinadores de Balderton han acogido con satisfacción su capacidad para generar rendimientos.
En 2025, según fuentes cercanas a la firma, Balderton distribuyó miles de millones de dólares a los inversores en el Fondo V y su Fondo VI de 375 millones de dólares, recaudado en 2017, con más rendimientos aún por venir de sus participaciones restantes en Revolut y otras empresas.
Robert Greenwood, director sénior de inversiones del British Business Bank, que ha respaldado varios fondos de Balderton desde 2017, dijo que, si bien es demasiado pronto para evaluar plenamente las inversiones, existen “fuertes indicadores” de que “tendrán un buen desempeño a largo plazo”.
“Nuestra primera participación directa en el Fondo VI de Balderton en 2017 está funcionando cómodamente en el cuartil superior en relación con su grupo de pares, incluidos los rendimientos realizados”, afirmó.
Los orígenes de Balderton se remontan a 2000, cuando se creó como la unidad europea del inversor de Silicon Valley Benchmark Capital. Benchmark había obtenido un gran rendimiento de una apuesta de 1997 por eBay que sigue siendo uno de los negocios más rentables en la historia del capital riesgo, y más tarde respaldó a Uber, Twitter y Snap. Sin embargo, a mediados de la década de 2000, quedó claro que Benchmark “no tenía ambiciones globales”, dijo Bunting.
Los dos grupos se separaron, y los socios de Balderton se nombraron a sí mismos en honor a la calle de Mayfair en Londres donde se encontraba su oficina en ese momento.
Debido a la escisión, el quinto fondo de la firma fue el más difícil de recaudar, ya que tuvo que convencer a los inversores sin el prestigio de Benchmark.
Un vestigio de la era Benchmark es que Balderton opera como una “asociación igualitaria”, a diferencia de la mayoría de las firmas de capital riesgo. Los socios de inversión responsables de cada fondo tienen el mismo derecho a voto y todos obtienen el mismo beneficio de una inversión exitosa, independientemente de quién haya encontrado el negocio o se siente en el consejo de administración.
La firma opera ahora desde un establo renovado cerca del centro tecnológico de King’s Cross en Londres y ha evolucionado en algunos aspectos, lanzando en 2021 un fondo de crecimiento para respaldar a las startups más maduras. Pero, aparte de Wayve, no ha seguido la estampida de capital riesgo para respaldar a los desarrolladores de modelos de IA de alto precio, como Black Forest Labs o Mistral de Europa.
De manera similar, Balderton aún no se ha sentido tentado por los movimientos de algunos de sus rivales para recaudar fondos nuevos masivos para invertir en startups en todas las etapas de desarrollo o para abrir múltiples oficinas en todo el continente.
“Lo fundamental es ceñirse a lo que sabes hacer”, dijo Bunting.
La apuesta por Revolut hace una década ha ayudado a Balderton a mantenerse en la primera línea de las firmas de capital riesgo europeas junto a empresas como Index Ventures y Accel. Pero la empresa de seis socios debe luchar para mantener su posición como una pequeña asociación centrada en Europa en un momento en que los inversores internacionales que recaudan megafondos compiten para respaldar a las mejores startups.
“La industria tecnológica es propensa a oscilar salvajemente”, dijo Waterhouse. “Mucha gente se deja llevar por la exageración y el drama. Somos bastante buenos para mantener el equilibrio”.
