La narrativa de que Bitcoin podría llegar a valer cero dólares está ganando fuerza. El sentimiento del mercado ha cambiado drásticamente a bajista, y la credibilidad de los argumentos alcistas se debilita.
“Cada vez que le pregunto a un verdadero creyente de Bitcoin por qué piensan que tiene algún valor a largo plazo… me convenzo aún más de que Bitcoin no tiene valor a largo plazo y un precio mínimo de cero.”
Esa fue la conclusión esta semana de Buck Sexton, un popular presentador de programas de entrevistas estadounidense, en una publicación que se difundió rápidamente en las redes sociales a medida que el precio de Bitcoin caía más del 20% en la última semana. Los comentarios de Sexton son el último ejemplo de una narrativa que ha resurgido con fuerza durante la reciente caída del mercado.
Los críticos de Bitcoin siempre han argumentado que su valor depende de que el próximo comprador pague más que el anterior, y que en una verdadera crisis de confianza no existe un “piso fundamental”. Esa es la lógica detrás de la tesis del valor cero. Lo que ha cambiado es que, en medio de otra fuerte caída, la idea ya no se limita a un puñado de defensores del oro o escépticos ideológicos.
Ahora parece ser repetida por figuras de los medios e incluso por operadores que antes eran alcistas, en un momento en que el mercado de las criptomonedas ya está luchando contra un miedo extremo. Pero, ¿por qué se ha vuelto tan popular la idea de que Bitcoin podría llegar a valer nada?
Bitcoin ha enfrentado críticas existenciales desde sus primeros días, pero la reciente caída parece haberse extendido aún más, alimentando a los escépticos de siempre y también a aquellos ajenos al espacio criptográfico. Richard Farr, estratega jefe de mercado y socio de Pivotus Partners, afirmó el miércoles que el objetivo de su firma para Bitcoin es “$0.0”. Farr argumentó que Bitcoin ha fallado como cobertura contra el dólar, sigue fuertemente correlacionado con el Nasdaq y no ha ganado tracción como medio de intercambio. También señaló preocupaciones sobre la economía de la minería y el consumo de energía.
“Los mineros (que son la red) están perdiendo dinero”, escribió Farr, agregando: “Creemos que vale cero”.
Peter Schiff, uno de los oponentes más vocales de Bitcoin, argumentó que el valor del oro se basa en la utilidad física, mientras que el valor de Bitcoin se basa puramente en la creencia. Schiff también afirmó que Bitcoin ofrece una función práctica limitada más allá del almacenamiento y la transferencia.
“Bitcoin no puede hacer nada. Ese es el problema”, dijo. “Sí, puedes almacenar y transferir tu Bitcoin, pero más allá de eso no puedes hacer nada con él”.
Sexton, en una publicación separada, argumentó que la ira que recibe de los partidarios de Bitcoin es en sí misma parte del problema. Escribió que si el caso a largo plazo de Bitcoin es realmente tan sólido como afirman los creyentes, deberían dar la bienvenida a las caídas de precios como una oportunidad para comprar.
“Las personas que se enojan conmigo por esto solo confirman el punto aún más”, escribió Sexton.
Los operadores respondieron a esta teoría, explicando que la base de inversores de Bitcoin no es un bloque único de “verdaderos creyentes” pacientes. En 2026, una parte importante de la demanda proviene de inversores institucionales involucrados en ETF y posiciones largas apalancadas, lo que significa que las caídas pronunciadas pueden convertirse rápidamente en una liquidación en lugar de una oportunidad de compra con descuento. Como resultado, la debilidad de los precios tiende a alimentar la ansiedad incluso de los participantes más “alcistas”.
Otra razón por la que la teoría del valor cero ha ganado tanta prominencia en este momento también puede atribuirse al sentimiento en las redes sociales. La firma de análisis de blockchain Santiment dijo que el sentimiento en todo el mercado de las criptomonedas se ha vuelto decididamente negativo en la última semana, con Bitcoin y Ethereum absorbiendo la peor parte del pesimismo de los operadores tras una fuerte caída.
“El sentimiento se ha vuelto extremadamente bajista hacia Bitcoin y Ethereum tras la fuerte caída de las criptomonedas esta semana”, dijo la firma.
El cambio en el sentimiento se ha reflejado en indicadores de mercado ampliamente seguidos. El Índice de Miedo y Avaricia Cripto cayó bruscamente recientemente, pasando de “Miedo” a “Miedo Extremo” y cayendo a una lectura de 14, su nivel más bajo en aproximadamente seis semanas. A medida que los precios caen drásticamente, el renovado debate sobre que Bitcoin llegue a cero se ha amplificado por un colapso de la confianza en las previsiones alcistas más agresivas de la industria.
En las últimas semanas, predicciones fallidas de Tom Lee de Fundstrat y comentarios alcistas de Michael Saylor han llevado a los escépticos a rechazar las previsiones a largo plazo. El 30 de enero de 2026, una publicación viral de una figura de las redes sociales que se autodenominaba “el hombre más inteligente del mundo” declaró: “Bitcoin está a punto de subir con fuerza”.
En cambio, Bitcoin cayó bruscamente ese mismo día, perdiendo alrededor del 6% y desencadenando más de $1.6 mil millones en liquidaciones a medida que se eliminaban las posiciones largas apalancadas. En los días siguientes, los operadores de criptomonedas criticaron cada vez más a algunas de las voces alcistas más fuertes de la industria, especialmente a aquellas con un historial de predicciones fallidas. Michael Saylor, presidente ejecutivo de Strategy, se convirtió en el centro de atención después de plantear un escenario en un video reciente en el que Bitcoin podría alcanzar los $10 millones “mañana” si el mundo llegara a un consenso sobre su valor.
“Si la gente del resto del mundo supiera lo que yo sé, y lo entendiera y estuviera de acuerdo conmigo, Bitcoin alcanzaría los $10 millones mañana”, dijo Saylor.
Los críticos se burlaron de la lógica de los comentarios de Saylor, y un usuario lo comparó con las manías especulativas del pasado, escribiendo: “Al menos los tulipanes son hermosos”. Otros argumentaron que Saylor estaba ignorando las presiones estructurales que enfrenta el ecosistema de Bitcoin, incluido el beneficio de los mineros, los costos de energía y la creciente centralización.
A pesar de la renovada retórica del valor cero, muchos inversores dicen que la venta no ha borrado la tesis a largo plazo de Bitcoin, particularmente entre las instituciones y los grandes gestores de activos. En su informe “Grandes Ideas 2026” publicado en enero, ARK Invest dijo que espera que el mercado global de las criptomonedas se expanda a una tasa de crecimiento anual compuesta del 61% hasta alrededor de $28 billones para 2030. ARK proyectó que Bitcoin podría representar aproximadamente el 70% de ese mercado total, y dijo que el precio del token podría alcanzar entre $950,000 y $1 millón.
“Bitcoin está madurando como el líder de una nueva clase de activos institucionales”, dijo la firma.
La directora ejecutiva de ARK, Cathie Wood, también argumentó que la mejora de las condiciones macroeconómicas podría brindar apoyo a Bitcoin y a otros activos de riesgo. Wood dijo que la economía ya ha absorbido una “recesión gradual” en la vivienda, la manufactura, las pequeñas empresas y la confianza del consumidor, lo que reduce el riesgo de una desaceleración más profunda. También señaló los factores positivos relacionados con los impuestos, incluidos los reembolsos y los incentivos corporativos, como posibles impulsores de un ciclo de inversión más fuerte. Finalmente, Wood dijo que la disminución de la inflación, la reducción de las tasas de interés y la desregulación podrían crear un entorno más favorable para los mercados financieros.
A pesar de la renovada retórica del valor cero, muchos participantes del mercado dicen que el colapso de Bitcoin a nada sigue siendo improbable. Los grandes asignadores institucionales y los vehículos de custodia a largo plazo ahora poseen Bitcoin, a diferencia de los ciclos anteriores de auge y caída. Un colapso a cero probablemente requeriría no solo un mercado bajista prolongado, sino también un colapso completo de la custodia, la legalidad y la creencia a largo plazo. Mucho más que un simple colapso.
La publicación Bitcoin Price To $0? Here’s Why The Zero Dollar Bitcoin Narrative Is Growing — And Why It May Teach Us Something apareció primero en ccn.com.
