Las acciones de Canadian National Railway (TSX:CNR) han estado bajo presión recientemente, con una disminución del 0,5% en el precio de las acciones durante el último día y una caída del 10,4% en el último mes, a pesar de rendimientos relativamente estables en los últimos tres meses.
Con un precio de cierre reciente de 135,45 CAD, la compañía informa ingresos de 17,3 mil millones de CAD y una utilidad neta de 4,7 mil millones de CAD, con un crecimiento anual de ingresos del 4,2%, un crecimiento de la utilidad neta del 5,9% y una calificación de valor de 4.
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La reciente disminución del 10,4% en el rendimiento del precio de las acciones en un mes, junto con un rendimiento ligeramente negativo del precio de las acciones en lo que va del año y un modesto rendimiento total para los accionistas del 0,4% en un año, apunta a una pérdida de impulso a medida que los inversores reevalúan las perspectivas de crecimiento y el riesgo.
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Con una reciente caída, un descuento intrínseco estimado del 10% y un precio objetivo por encima del nivel actual de 135,45 CAD, es necesario determinar si Canadian National Railway está ahora infravalorada o si el mercado ya está descontando el crecimiento futuro.
El valor justo basado en el análisis narrativo de 132,87 CAD se sitúa ligeramente por debajo del precio reciente de las acciones de 135,45 CAD, lo que centra la discusión en cómo Canadian National Railway obtiene su prima.
El negocio de CN se basa en una base que no se puede duplicar. Su red ferroviaria de 20.000 millas es un oligopolio natural, protegido por enormes barreras de entrada, principalmente el costo astronómico y la imposibilidad regulatoria de construir un ferrocarril transcontinental competitivo. Este “foso económico” se ve reforzado por:
El análisis se basa en márgenes resistentes, eficiencia disciplinada y un múltiplo de ganancias futuras más asociado con sectores de más rápido crecimiento. ¿Le interesa conocer las suposiciones de ingresos y ganancias a largo plazo que respaldan ese valor justo de 132,87 CAD y cómo equilibran los riesgos cíclicos del transporte de mercancías con los altos rendimientos sobre el capital? La narrativa completa presenta esos números de forma clara.
Resultado: Valor Justo de 132,87 CAD (SOBREVALORADA)
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Sin embargo, también debe sopesar el riesgo de que la relocalización de la producción se produzca más lentamente de lo esperado y de que las interrupciones laborales o climáticas sigan presionando los volúmenes de carga y los costos.
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