Durante más de una década, la criptomoneda se debatió entre una contradicción. Lo que comenzó como la plataforma favorita de la banca en la sombra, ahora se presenta como el sistema de referencia en la reconfiguración económica global.
Han quedado atrás los días en que la moneda digital, a través de una red blockchain, era impulsada por aficionados de la dark web. Lejos quedaron los “crypto-bros” que ondeaban banderas y eran aclamados como oráculos económicos de un poder subterráneo. La criptomoneda se ha convertido en una entidad compleja, una especie de it girl en la reestructuración del mercado.
Bajo la administración Trump, la criptomoneda fue posicionada como la moneda del futuro. Sin embargo, actualmente lucha por coexistir con los sistemas regulatorios diseñados para las finanzas tradicionales. Mientras el Congreso trabaja para integrar un mercado de divisas digitales menos volátil, también interrumpe una cultura comercial alternativa.
Dada su promesa original de descentralización –es decir, actividades monetarias liberadas del control de los sistemas bancarios centralizados–, la criptomoneda se encuentra en una encrucijada política. Debido a su relevancia en el mercado, la tensión sobre cómo pasar de un sistema monetario no regulado a uno regulado era una posibilidad teórica. Hoy, es una práctica legislativa, cultural y económica.
En el centro de la crisis existencial de la criptomoneda se encuentra Coinbase. Inicialmente, Coinbase sirvió como una puerta de entrada sencilla para que los consumidores compraran, vendieran y convirtieran Bitcoin. En la transición hacia una criptomoneda más regulada, Coinbase ha evolucionado hacia algo mucho más importante: un actor político corporativo, un proveedor de infraestructura financiera y, cada vez más, una plataforma cultural.
El actor político corporativo. La reciente ruptura pública de Coinbase con la aprobación de la Clarity Act demostró la profunda influencia de la plataforma en la esfera política. Si se aprueba, este proyecto de ley para establecer “un marco regulatorio para las materias primas digitales” sería una legislación histórica.
Si bien la propuesta de ley fue aprobada en la Cámara de Representantes, horas antes de que el Comité Bancario del Senado planeara avanzar para una votación del Congreso, Coinbase retiró su apoyo. La compañía argumentó que no estaba de acuerdo con las enmiendas realizadas a la Clarity Act cuando fue enviada al Senado.
“Preferimos no tener un proyecto de ley a tener uno malo”, dijo Brian Armstrong, CEO de Coinbase, explicando la postura de la empresa. Después de revisar el borrador del texto, Armstrong agregó que “Coinbase lamentablemente no puede apoyar el proyecto de ley tal como está redactado”.
Una de las principales preocupaciones en la versión del Senado de la Clarity Act son las limitaciones impuestas a las Stablecoins. Respaldadas por Coinbase, las Stablecoins buscan reducir la volatilidad ofreciendo estabilidad de precios con un token digital respaldado por el mismo equivalente en efectivo o reservas equivalentes.
La objeción de la compañía no era a la supervisión en sí, sino a las disposiciones que, según argumentó, encerrarían a la criptomoneda en un marco restrictivo. Armstrong advirtió que la legislación podría ser “materialmente peor que el statu quo”, citando límites a los activos tokenizados, las finanzas que preservan la privacidad y, especialmente, las recompensas de las stablecoins.
Posteriormente, la retirada de Coinbase de su apoyo a la Clarity Act detuvo al Comité Bancario del Senado. También envió un claro mensaje a Washington. Como uno de los líderes más importantes en fintech, su postura indicó que la claridad regulatoria por sí sola es insuficiente cuando se produce a costa de la innovación futura.
El auge de Base
“Una economía global construida para todos nosotros” es el lema del programa de software de Coinbase, Base. Mientras que la entidad matriz se ocupa de las transacciones fiscales, la descendencia tecnológica sirve como una capa financiera social. Al utilizar Base, su brazo cultural de la moneda digital, Coinbase ya no reacciona a la regulación y la adopción, sino que las moldea activamente con un poderoso trío: política, programas codificados y un sistema de creencias.
Al adoptar públicamente esta postura, Coinbase redefinió su papel. En lugar de presionar silenciosamente por cambios incrementales, se posicionó como un administrador a largo plazo de la economía criptográfica, dispuesto a absorber la incertidumbre a corto plazo para evitar daños a largo plazo.
Stablecoins como la columna vertebral, no una nota al pie
En ninguna parte es más clara la filosofía de Coinbase que en su defensa de las stablecoins.
Las stablecoins a menudo se tratan como infraestructura de fondo, útil pero poco notable. Coinbase las ve de manera diferente. En su opinión, las stablecoins son el tejido conectivo entre la criptomoneda y la vida económica cotidiana, impulsando los pagos, los ahorros, la nómina, las remesas y el comercio on-chain.
Una de las principales preocupaciones de la compañía con la Clarity Act fueron las disposiciones que, según múltiples informes, podrían “matar las recompensas de las stablecoins”. Para Coinbase, ese no era un detalle menor. Atacó el corazón de cómo los dólares digitales pueden competir y mejorar los productos bancarios tradicionales.
Armstrong ha argumentado previamente que los consumidores merecen mejores resultados de la innovación financiera. “Los consumidores merecen una porción más grande del pastel”, dijo en comentarios anteriores sobre el interés de las stablecoins, y señaló que los rendimientos on-chain podrían “obligarnos a todos a mejorar para el beneficio final de los consumidores”.
A la luz de esto, la resistencia de Coinbase a las reglas restrictivas de las stablecoins es menos sobre el beneficio corporativo y más sobre definir quién se beneficia del próximo sistema financiero, las grandes instituciones o la gente común.
Base y el auge de los mercados personales
Si la regulación es el frente de batalla institucional, Coinbase se posiciona como el frente cultural.
Técnicamente, Base es una red de Capa 2. Esto significa que es un marco o protocolo secundario construido sobre una blockchain existente (Capa 1) para aumentar significativamente la velocidad de las transacciones, la escalabilidad y reducir las tarifas. Sin embargo, en la práctica, se está convirtiendo en una capa financiera social donde la identidad, el contenido y el capital convergen. En Base, los perfiles sirven como billeteras y las publicaciones se convierten en activos. En última instancia, para los usuarios, la participación ya no se mide únicamente en me gusta o seguidores, sino en participación económica.
Debido a que se promociona como la “aplicación de todo” como WeChat, apoyar a un creador temprano en Base, incluida la recopilación de una publicación o el respaldo de una comunidad, puede tener un significado financiero. El valor ya no fluye solo hacia arriba hacia las plataformas. Puede acumularse lateralmente y, a veces, directamente, a los individuos.
Este cambio introduce una idea poderosa: la capitalización de mercado personal.
En entornos sociales nativos de criptomonedas, la reputación, la coherencia y la comunidad de una persona pueden traducirse en una demanda on-chain. La identidad en sí se vuelve invertible. Las personas ya no son solo usuarios que generan datos para las plataformas. Son mercados con un valor cuantificable.
De intercambio a infraestructura
En conjunto, la postura regulatoria de Coinbase, su defensa de las stablecoins y su inversión en Base sugieren una empresa que redefine su misión. Coinbase no está tratando de ser solo otro banco con un rendimiento superior al 4% ni simplemente otra red social tipo Instagram. Está construyendo la infraestructura donde convergen la banca, los mercados y la identidad social.
Esa ambición explica por qué sus decisiones ahora repercuten mucho más allá de su propio balance. A medida que la Clarity Act está en suspenso, ahora las personas de la industria saben que cuando Coinbase entra en el área de regulación, los legisladores reconocen cómo construye; cómo interactúa con los desarrolladores; y las formas en que los creadores de Base experimentan. Entonces, cuando traza una línea en la arena, la industria se recalibra.
La pregunta ya no es si la criptomoneda será regulada o adoptada. Ese resultado es inevitable. La verdadera pregunta es quién esculpe y formula las reglas, y quién captura el valor.
A medida que la criptomoneda pasa de los activos a las identidades, de las plataformas a las personas, comienza a importar una nueva métrica.
En el futuro, la pregunta será: “¿cuál es tu capitalización de mercado?”. Y no solo la capitalización de mercado (capitalización de mercado o valor) de una empresa o un token, sino tu valoración personal en la economía criptográfica. Ya sea que involucre la cadena de bloques Base u otras monedas emergentes, tu participación es crucial, ya sea que se refiera a la cadena de bloques Base u otras criptomonedas emergentes.
