El costo del crédito para la construcción y el desarrollo residencial disminuyó en el cuarto trimestre de 2025, según la encuesta trimestral de la NAHB sobre Financiamiento de Adquisición, Desarrollo y Construcción (AD&C). Específicamente, la tasa de interés contractual promedio disminuyó en las cuatro categorías de préstamos rastreadas en la encuesta: del 7,95% en el tercer trimestre al 7,61% para préstamos de adquisición de terrenos, del 7,68% al 7,44% para préstamos de desarrollo de terrenos, del 7,89% al 7,47% para préstamos de construcción especulativa de viviendas unifamiliares y del 7,90% al 7,16% para préstamos de construcción de viviendas unifamiliares pre-vendidas.
Mientras tanto, los puntos iniciales promedio pagados por constructores y desarrolladores disminuyeron en tres de los cuatro tipos de préstamos AD&C: del 0,83% al 0,44% en préstamos para el desarrollo de terrenos, del 0,75% al 0,34% en préstamos para la construcción especulativa de viviendas unifamiliares y del 0,67% al 0,37% en préstamos para la construcción de viviendas unifamiliares pre-vendidas. La única excepción fueron los préstamos específicamente para la adquisición de terrenos, donde los puntos iniciales promedio aumentaron ligeramente, del 0,66% al 0,70%.
El ligero aumento en los puntos de los préstamos para la adquisición de terrenos no fue suficiente para compensar la caída en la tasa de interés contractual. Por lo tanto, la tasa de interés efectiva promedio (que tiene en cuenta tanto la tasa contractual como los puntos iniciales) disminuyó en todos los casos: del 10,15% al 9,81% en préstamos para la adquisición de terrenos, del 10,92% al 10,28% en préstamos para el desarrollo de terrenos, del 12,04% al 10,64% en préstamos para la construcción especulativa de viviendas unifamiliares y del 12,74% al 11,01% en préstamos para la construcción de viviendas unifamiliares pre-vendidas.
En los cuatro casos, esta fue la tasa efectiva promedio más baja desde el período de aumento generalizado de las tasas de interés en 2022.
A pesar de la disminución de las tasas, los constructores y desarrolladores continuaron reportando condiciones de crédito más restrictivas en el cuarto trimestre de 2025. El índice de flexibilización neta derivado de la encuesta AD&C de la NAHB registró una lectura de -9,3 (el número negativo indica que el crédito se ha endurecido desde el trimestre anterior). Esto es similar a los resultados desde la perspectiva de los prestamistas reportados en la encuesta de la Reserva Federal a oficiales de préstamos senior. El índice de flexibilización neta derivado de la encuesta de la Fed registró una lectura de -1,8 en el cuarto trimestre. Tanto la encuesta de la NAHB como la de la Fed han reportado consistentemente condiciones de crédito más restrictivas durante 16 trimestres consecutivos. Sin embargo, en ambos casos, el índice de flexibilización neta en el cuarto trimestre de 2025 se acercó más al punto de equilibrio de cero (entre endurecimiento y flexibilización) que en cualquier momento desde el primer trimestre de 2022.
Más detalles de la encuesta de la Fed a los prestamistas, incluyendo medidas de demanda y flexibilización neta para hipotecas residenciales, aparecieron en una publicación anterior.
Además, en la encuesta AD&C de la NAHB, el 35% de los encuestados que construyeron viviendas unifamiliares durante el cuarto trimestre de 2025 informó haber financiado parte de la construcción con un préstamo de construcción a permanente (de cierre único) otorgado al comprador final de la vivienda. En promedio, el 59% de las viviendas que construyeron estos encuestados fueron financiadas de esta manera.
Más detalles sobre las condiciones de crédito para constructores y desarrolladores residenciales están disponibles en la página web de la encuesta de Financiamiento AD&C de la NAHB aquí.
