Por Ana Morales, Editora de Negocios de Notiulti.com
Expertos bancarios y economistas consultados por “Masrawy” descartan que los bancos الأهلي (Nacional) y مصر (Egipto) lancen nuevos certificados de depósito con altas tasas de interés para absorber la liquidez proveniente de los certificados a un año con rendimientos del 23.5% (interés mensual) y 27% (interés al vencimiento).
Estos analistas enfatizan que la emisión de certificados con tasas elevadas sería contraria a la trayectoria de reducción de las tasas de interés, y señalan que las tasas de rendimiento actuales son suficientes para reinvertir los fondos de los certificados del 23.5% y 27% en los instrumentos de ahorro existentes.
Por segunda vez, se acerca el vencimiento de los certificados de alto rendimiento a un año, con rendimientos del 23.5% pagadero mensualmente y 27% anual, a partir de enero próximo y hasta abril, lo que representa un total de más de un billón de libras egipcias. Esto reabre el debate sobre si los bancos optarán por lanzar nuevos certificados con altas tasas para absorber esta liquidez.
Estos acontecimientos se producen en un contexto en el que el Banco Central de Egipto ha reducido las tasas de interés en un total de 6.25% en cuatro fases consecutivas, alcanzando el 20% para los depósitos y el 21% para los préstamos, en el primer ciclo de flexibilización monetaria en casi cuatro años y medio, respaldado por la desaceleración de la tasa de inflación anual en las ciudades egipcias hasta el 12.3% en noviembre, en comparación con el 12.5% en octubre, según datos del Dispositivo Central de Movilización Pública y Estadística.
Nuevos Certificados
Mahmoud Nagla, Director Ejecutivo de Mercados de Dinero y Renta Fija en la Compañía de Inversiones Financieras الأهلي, descarta el lanzamiento de nuevos certificados con altas tasas de interés por parte de los dos bancos estatales, explicando que lo máximo que podrían hacer en el futuro cercano es no reducir los rendimientos de los certificados al mismo ritmo que las reducciones oficiales de las tasas de interés, para mantener su atractivo para los ahorradores, sin imponer a los bancos un alto costo de financiación que no se alinee con la tendencia general de la política monetaria.
Los bancos الأهلي y مصر ofrecen certificados de ahorro a tres años con una tasa de interés fija del 17% que paga intereses mensualmente, y otros con una tasa decreciente entre el 14% y el 23% según la frecuencia de pago de los intereses y su duración.
Las declaraciones de Nagla se alinean con las de Mohamed El-Etraby, Presidente del Banco الأهلي, quien anteriormente descartó el lanzamiento de un nuevo certificado con una alta tasa de interés o el aumento de las tasas de interés en los certificados existentes, dada la tendencia a la baja de las tasas de interés.
En cuanto a la competencia de otros bancos para captar una parte de la liquidez, Nagla señaló que los bancos privados ya habían tomado medidas preventivas antes de la última reducción de las tasas de interés por parte del Banco Central, aumentando los rendimientos de los certificados, lo que reduce la probabilidad de lanzar nuevos instrumentos de ahorro con rendimientos más altos que los actuales.
Nagla enfatizó que el lanzamiento de nuevos certificados con rendimientos más altos sería contrario a la trayectoria de reducción de las tasas de interés, especialmente con la disminución de las tasas de inflación, y señaló que los bancos buscan lograr un equilibrio entre atraer liquidez y mantener márgenes de beneficio seguros y sostenibles.
El Banco Central redujo las tasas de interés en 7.25% en 5 ocasiones durante 2025, por primera vez en cuatro años y medio, siendo la última reducción del 1% el jueves pasado, hasta el 20% para los depósitos y el 21% para los préstamos.
El Interés No Es Una Cifra… Sino Poder Adquisitivo
Por su parte, el Dr. Khaled El-Shafei, experto económico, señaló que el fuerte aumento de las tasas de interés, especialmente los certificados del 27%, fue principalmente una respuesta directa al aumento de las tasas de inflación y al aumento de los precios, y enfatizó que la reducción de los precios es el factor más importante para mejorar el nivel de vida de los ciudadanos, incluso con tasas de interés más bajas.
El-Shafei explicó que alrededor de un billón de libras egipcias fluirán al mercado entre enero y abril con el vencimiento de los certificados de alto rendimiento, y señaló que absorber esta liquidez no requiere necesariamente volver a niveles de interés excepcionales.
Indicó que los niveles actuales son adecuados y atractivos en vista de la disminución de los precios, preguntando: “¿Qué impide una tasa de interés del 18% o 20%?”.
Añadió que lo importante no es la magnitud de la tasa de interés, sino su valor real y su poder adquisitivo, señalando que lo que un ciudadano podía comprar con rendimientos del 27% ahora puede comprarlo con rendimientos más bajos, si el Estado tiene éxito en reducir los precios, regular los mercados y prevenir las prácticas monopolísticas.
El-Shafei se refirió a la mejora de algunos indicadores económicos, que contribuyó a la reducción de las tasas de interés en comparación con los niveles anteriores, y enfatizó que continuar aumentando las tasas de interés no es una solución permanente, sino que el objetivo principal debe ser calmar los mercados y reducir los precios, para que las tasas de interés vuelvan a niveles más equilibrados y saludables para la economía.
El-Shafei enfatizó que las altas tasas de interés fueron un tratamiento para la inflación, y con la disminución de esta enfermedad, es lógico pasar a tasas de interés más realistas, que oscilen entre el 20% y el 21%, en paralelo con políticas eficaces para regular los precios y mejorar el poder adquisitivo de los ciudadanos.
La tasa de inflación en las ciudades egipcias disminuyó al 12.3% en noviembre pasado, desde el 38% en septiembre de 2023, según datos del Dispositivo Central de Movilización Pública y Estadística.
Mohamed Abdel-Al, experto bancario, sugirió que los bancos الأهلي y مصر podrían lanzar un nuevo certificado a un año con una tasa de interés fija del 19% para absorber la liquidez que vencerá pronto con los certificados del 23.5% y 27%.
Explicó que el Banco Central podría aprobar este certificado para incentivar a los clientes a reinvertir la liquidez en los bancos y evitar que se utilice para comprar bienes de consumo.
Abdel-Al predijo que los dos bancos estatales mantendrán sin cambios las tasas de interés de los certificados a tres años con una tasa de interés fija, para que sigan siendo una opción para los clientes, ya sea invirtiendo en un certificado a un año o a tres años.
Abdel-Al señaló que los bancos privados podrían atraer liquidez de los certificados del 27% después de su vencimiento, apoyando la emisión de certificados con tasas que se acercan y, a veces, superan las de los dos bancos estatales.
