El gigante financiero Morgan Stanley ha hecho oficial su entrada en el mercado de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al airear el lanzamiento del “Morgan Stanley Bitcoin Trust” (MSBT) en la bolsa de valores de Nueva York, específicamente en el NYSE Arca. Tras su debut, se ha observado un incremento rápido en el volumen de transacciones durante su primera jornada de operaciones.
Con este lanzamiento, la entidad se integra a un mercado que ya cuenta con más de diez ETF de Bitcoin al contado lanzados en los últimos dos años, alcanzando un volumen de activos bajo gestión de aproximadamente 85.000 millones de dólares (unos 127,5 billones de wones).
Estrategia de costos y competitividad
Como nuevo competidor en el sector, Morgan Stanley ha centrado su estrategia en la escala y la reducción de costos. El MSBT ha sido establecido con una comisión total del 0,14%, situándose 0,01 punto porcentual por debajo del fondo de Grayscale Investments y 0,11 puntos porcentuales por debajo del IBIT de BlackRock, este último controla aproximadamente el 60% de todo el mercado de ETF de Bitcoin.
Este movimiento representa el primer caso en que una gestora de activos vinculada a un banco estadounidense lanza un producto ETP basado en Bitcoin. Ben Huynick, representante de Morgan Stanley Investment Management, señaló que el lanzamiento del MSBT se alinea con la tendencia de innovación financiera y busca ampliar las opciones de inversión. Por su parte, Allison Wallace, responsable de ETF de la misma firma, destacó que la estructura de bajas comisiones refleja la intención de atraer la demanda, especialmente de inversores con un alto patrimonio neto.
Estructura técnica y gestión del fondo
El fondo está diseñado como un producto de inversión pasiva que rastrea el precio del Bitcoin mediante la tenencia directa del activo, sin recurrir a derivados ni estrategias de apalancamiento. Para su funcionamiento, el fondo utiliza el Coindesk Bitcoin Benchmark 4PM NY Settlement Rate como precio de referencia.
En cuanto a la infraestructura de seguridad y administración, Morgan Stanley ha designado a las siguientes entidades:
- Coinbase Custody Trust Company: Encargada de la custodia de los Bitcoin en billeteras frías (offline).
- The Bank of New York Mellon: Responsable de la custodia de efectivo y la administración del fondo.
La creación y redención de las participaciones del ETF se gestiona a través de “Participantes Autorizados”, instituciones financieras que proporcionan liquidez depositando efectivo o Bitcoin.
Contexto del mercado
El lanzamiento ocurre en un momento en que el Bitcoin ha experimentado una caída de más del 40% respecto a su punto máximo. No obstante, grandes inversores, incluyendo bancos y fondos hedge, continúan expandiendo su influencia en la asignación de capital y las operaciones con este activo. Eric Balchunas, analista de ETF de Bloomberg Intelligence, evaluó que la estrategia de bajas comisiones implementada por Morgan Stanley responde directamente a la demanda de los asesores financieros.
