La guerra con Irán ha paralizado prácticamente el tráfico marítimo en el estrecho de Ormuz, el angosto canal del Golfo Pérsico por el que transita aproximadamente un quinto del petróleo y el gas natural a nivel mundial. Esto ha provocado un aumento en los precios de los combustibles fósiles, y con ello, un potencial beneficio para las empresas.
El precio del crudo Brent, la referencia mundial, ha subido más del 10 por ciento desde que comenzó el conflicto hace casi una semana, y los precios del gas natural han duplicado en algunos lugares, especialmente en Europa. Los consumidores estadounidenses ya están sintiendo los efectos, con un aumento de alrededor de 27 centavos por galón en la gasolina en comparación con los precios previos a la guerra. Sin embargo, los analistas de la industria señalan que, al menos a corto plazo, los precios más altos podrían representar una oportunidad para los productores que no dependen de los suministros del Golfo Pérsico, como ExxonMobil, Chevron, Shell y la empresa francesa Total.
“Lo que se retrasa, lo que se interrumpe y lo que se destruye, creo que esa es la clave.”
“Si estás operando, si estás produciendo y vas a disfrutar de precios más altos por tu producto, te vas a beneficiar”, afirmó Abhi Rajendran, líder de investigación de mercados petroleros en la firma de análisis Energy Intelligence y miembro del Baker Institute for Public Policy de la Universidad de Rice. “Estos altos precios serán buenos para las empresas energéticas en general”.
Las acciones de las empresas energéticas reflejan en cierta medida estos aumentos de precios, con ganancias notables esta semana para empresas como Venture Global y Cheniere Energy. Un análisis del boletín informativo EnergyFlux, por ejemplo, encontró que los exportadores y comerciantes de gas natural licuado estadounidense están preparados para ganar casi mil millones de dólares más por semana debido a los precios más altos. El daño sufrido por las refinerías de la región hará que ese negocio sea aún más rentable para las empresas ubicadas en otros lugares.
No todas las acciones han experimentado ganancias. ExxonMobil, por ejemplo, ha bajado ligeramente y Chevron se ha mantenido cerca de su precio anterior a la guerra. Estas respuestas más moderadas podrían deberse a una serie de factores, como la incertidumbre geopolítica o el aumento de los costos de refinación asociados con los altos precios, pero incluso estas empresas probablemente estén vendiendo su producto a un precio superior al de la semana pasada.
“Se aprovecha la oportunidad en cierto sentido. Se observa un aumento de precios y se busca capturar ese beneficio”, dijo Vincent Piazza, analista senior de acciones de Bloomberg Intelligence. Al mismo tiempo, añadió: “No creo que a nadie le guste la volatilidad”.
Shell declinó hacer comentarios, y ninguna de las otras empresas mencionadas en este artículo respondió a las solicitudes de comentarios. Sin embargo, Piazza dijo que los futuros de petróleo y gas a largo plazo muestran que los inversores esperan una estabilización, lo que significa que las ganancias que las empresas están viendo ahora podrían no durar. “Les proporciona un modesto beneficio a corto plazo”, dijo. En el mercado de futuros a 12 meses, “los precios en los meses posteriores no han cambiado”.
Tanto Piazza como Rajendran hicieron comparaciones con la guerra entre Rusia y Ucrania. Los precios de la energía se dispararon al principio, mucho más de lo que lo han hecho durante el conflicto con Irán, pero finalmente se moderaron. Esto también implica, por supuesto, que todavía hay mucho margen para que la situación actual continúe escalando antes de que mejore.
El presidente Trump ha dicho que los ataques estadounidenses e israelíes podrían continuar durante cuatro o cinco semanas. Más de 1.000 personas han muerto en Irán desde que Estados Unidos e Israel lanzaron su ataque el sábado. Los ataques retaliatorios de Irán en toda la región han matado a más de una docena de civiles y a siete soldados estadounidenses.
Los impactos energéticos hasta ahora han sido relativamente temporales, dijo Piazza, y se han limitado principalmente a los retrasos en la entrega. Los precios ya están bajando de sus picos iniciales. Pero si, por ejemplo, un importante puerto de gas en Qatar o la infraestructura petrolera en Arabia Saudita sufriera daños graves o fuera destruido, eso cambiaría drásticamente las perspectivas. Una guerra prolongada también podría provocar que países como Irak cierren la producción que no podría reabrirse fácilmente. EnergyFlux dice que si el gas catarí permanece fuera de línea hasta el verano, las empresas podrían ver hasta 20 mil millones de dólares más en ganancias cada semana en comparación con antes de la guerra.
“Lo que se retrasa, lo que se interrumpe y lo que se destruye, creo que esa es la clave”, dijo Piazza sobre los indicadores que está observando a medida que continúa el conflicto. “Piénselo como una tormenta masiva que golpea la costa del Golfo en lugar de un tsunami que arrasa secciones enteras de infraestructura”.
Rajendran también advirtió que los precios podrían subir lo suficiente como para que la demanda disminuya y eso resulte contraproducente para los productores. “Una vez que se llega al rango de 100 dólares o más, comienza a ser económicamente perjudicial incluso para las empresas petroleras”, dijo. Pero por ahora, añadió, “mientras los precios del petróleo se mantengan donde no sean disruptivos y destructivos, las empresas petroleras se beneficiarán”.
