HDFC Bank: Beneficios y Margen en Ascenso (Q3)

HDFC Bank superó las expectativas de ganancias en el tercer trimestre, al tiempo que mantuvo indicadores de rentabilidad sólidos. El beneficio por acción se situó en 0,43 dólares estadounidenses, frente a un consenso de 0,39 dólares. ¿Podrá el banco mantener este ritmo de crecimiento? Un análisis de sus márgenes, la expansión de su cartera de créditos y las metas de la dirección ofrecen algunas respuestas.

Datos clave:
– BPA: 0,43 USD (consenso de 0,39 USD)
– Ingresos consolidados: 45.870 crore de rupias (~5.500 millones de USD), cercano a las estimaciones de los analistas
– Beneficio neto: +11,5% interanual, alcanzando los 18.654 crore de rupias
– NIM: 3,35% (+8 puntos básicos trimestral)
– NPL bruto: 1,24% | NPL neto: 0,42% (secuencial)
– Créditos: +11,9% interanual, llegando a los 28,5 lakh crore de rupias | Depósitos: +11,6% interanual, alcanzando los 28,6 lakh crore de rupias

Análisis detallado de las cifras

El incremento del beneficio neto se debió principalmente a un mayor ingreso neto por intereses, que aumentó un 6,4% interanual hasta los 32.615 crore de rupias. El margen de interés neto se expandió 8 puntos básicos trimestralmente, hasta el 3,35%, reflejando la combinación de menores costos de financiación y ajustes en la ratio de reservas de efectivo. Los gastos de provisiones disminuyeron significativamente, situándose en 2.838 crore de rupias, un 18% por debajo del trimestre anterior, lo que indica una gestión de riesgos prudente.

La cartera de créditos creció un 11,9% interanual, impulsada por los créditos a las micro, pequeñas y medianas empresas (MPME) y a las corporaciones. Los depósitos también aumentaron a un ritmo similar, con un incremento del 12,3% interanual en los depósitos a plazo fijo. La calidad de los activos se mantuvo estable, con NPL brutos en el 1,24% y NPL netos en el 0,42% de forma secuencial.

Según informes, varios inversores institucionales, entre ellos Baillie Gifford & Co., aumentaron sus posiciones en el tercer trimestre, según las últimas presentaciones ante la SEC.

Perspectivas de futuro

La dirección de la empresa ha confirmado su previsión de crecimiento de créditos en línea con el sistema para el año fiscal 2026 en su conjunto y planea crecer más rápido que el mercado a partir del año fiscal 2027. Para gestionar el balance, el banco ha establecido un rango objetivo para la ratio préstamo-depósito de entre el 92% y el 96% para el año fiscal 2026 y alrededor del 85%-90% para el año fiscal 2027.

Recientemente, se han producido reacciones de analistas: Wall Street Zen elevó su calificación a “Mantener” y ICICI Direct emitió una calificación de “Comprar” el 19 de enero, con un precio objetivo de 1.150 rupias. En conjunto, los resultados del tercer trimestre y los objetivos de la dirección sugieren una continuación del crecimiento equilibrado, respaldado por la mejora de los márgenes y la disminución de las provisiones por riesgos.