Una brisa invernal persistía en Hong Kong la tarde del 11 de marzo, pero en los círculos financieros de la ciudad el ambiente se tornaba febril. Rápidamente se difundieron rumores: un banco de inversión chino estaba en problemas.
La especulación siguió a una inusual acción de los reguladores de Hong Kong. Durante dos días, la Comisión Independiente Contra la Corrupción (ICAC) y la Comisión de Valores y Futuros (SFC) llevaron a cabo redadas sorpresa en las oficinas de al menos dos corredores chinos, generando una sacudida en la industria.
Guotai Junan International, la subsidiaria con sede en Hong Kong de Guotai Junan Securities, confirmó a primera hora del 12 de marzo que las autoridades habían registrado sus oficinas. En un comunicado, la firma indicó que un empleado había sido detenido por la ICAC y suspendido de sus funciones.
Más tarde esa noche, Citic Securities, una unidad del conglomerado estatal Citic Group, informó que funcionarios de ambas agencias habían visitado su operación en Hong Kong el 10 de marzo, incautando documentos e interrogando a un empleado.
Caixin supo que Samuel Pan, jefe de mercados de capitales de Guotai Junan International, fue detenido por la ICAC. No se conoce que ningún empleado de la rama de Citic Securities en Hong Kong haya sido detenido.
Fuentes familiarizadas con el asunto indicaron que la investigación se centra en individuos sospechosos de uso de información privilegiada y que las operaciones comerciales de los corredores permanecen normales. Sin embargo, la investigación ha puesto un foco no deseado en un fondo de cobertura secreto que ha expandido rápidamente su presencia en el mercado de valores de Hong Kong.
Navigate Asia in
a new global order
Secure the insights delivered to your inbox.
‘Operación Fuse’
La investigación se extiende más allá de los dos corredores inicialmente identificados.
El 12 de marzo, la ICAC y la SFC informaron que habían registrado 14 ubicaciones en toda Hong Kong, incluidas las oficinas de los dos corredores y un fondo de cobertura, en una operación coordinada para reprimir la corrupción y el uso de información privilegiada.
Las redadas, denominadas “Operación Fuse”, llevaron al arresto de ocho personas: seis hombres y dos mujeres de entre 35 y 60 años, según informaron los reguladores.
Sin identificar a las empresas o individuos involucrados, las agencias indicaron que entre los detenidos se encontraban altos ejecutivos de los dos corredores y un fondo de cobertura, así como un intermediario. Los investigadores sospechan que altos ejecutivos de los corredores aceptaron más de 4 millones de HK$ (654.770 dólares singapurenses) en sobornos del propietario del fondo de cobertura a cambio de información confidencial sobre las planificadas colocaciones de acciones de empresas que cotizan en bolsa de Hong Kong antes de que se revelaran los detalles al público.
Armado con este conocimiento anticipado, el fondo de cobertura presuntamente vendió en corto las acciones, o utilizó derivados como swaps para construir posiciones cortas, antes de que se anunciaran las colocaciones. Después de que los anuncios provocaran caídas en los precios de las acciones, el fondo cerró las operaciones obteniendo ganancias. Los reguladores estiman que el esquema generó casi 315 millones de HK$ en ganancias ilícitas.
Las autoridades no han identificado el fondo de cobertura. Sin embargo, varias personas familiarizadas con el asunto indicaron que la descripción apunta a Infini Capital Management, una firma con sede en Hong Kong fundada en 2015 por Tony Chin.
Infini Capital ha ganado prominencia en los últimos años a través del comercio agresivo de acciones que cotizan en Hong Kong. Se estima que la firma ha invertido alrededor de 20.000 millones de HK$ en el mercado, manteniendo al mismo tiempo un perfil público notablemente bajo. Su sitio web indica una dirección en el Cheung Kong centre de Hong Kong, pero proporciona poca información sobre su propiedad o socios.
En 2025, Infini Capital recibió la aprobación de la Autoridad Reguladora de Servicios Financieros del Abu Dhabi Global Market, obteniendo una licencia financiera en el emirato. Algunos informes de los medios indicaron que la firma había asegurado el respaldo de inversores adinerados de Oriente Medio. Sin embargo, varias instituciones de inversión en los Emiratos Árabes Unidos indicaron a Caixin que nunca habían oído hablar de la firma.
El hombre detrás de Infini Capital
Poco se sabe públicamente sobre Tony Chin, el fundador de Infini Capital.
Según varias personas familiarizadas con él, Chin es un hombre reservado y de voz suave, de unos 40 años, que mantiene un perfil bajo en los círculos financieros de Hong Kong. En una entrevista anterior, Chin dijo que nació en Shanghái y se mudó a Hong Kong a los tres años. Más tarde obtuvo dos licenciaturas en economía y matemáticas en la Universidad de Michigan en Ann Arbor.
Al comienzo de su carrera, Chin trabajó en el grupo de consumidores de banca de inversión de HSBC antes de unirse al equipo de China del banco, según una persona que trabajó con él anteriormente.
“Tony rara vez hablaba de sus antecedentes familiares, era bastante misterioso”, dijo la persona.
Chin luego se trasladó a Morgan Stanley, según fuentes. En un momento dado, solicitó infructuosamente un puesto en Citic Securities, según personas familiarizadas con el asunto. Más de una década después, su propia firma desarrollaría amplias relaciones comerciales con el corredor chino.
Además de las finanzas, Chin también ha invertido en baloncesto profesional. Es el fundador y presidente de los Hong Kong Bulls, un equipo que ha ganado dos campeonatos consecutivos en la Liga Nacional de Baloncesto de China. Anteriormente invirtió en un equipo profesional en Kaohsiung, Taiwán, una medida que generó escrutinio de las comunidades locales sobre la fuente de la financiación.
Los registros de la SFC muestran que, a partir del 5 de diciembre de 2025, Chin ya no figuraba como responsable de Infini Capital. Si bien varios ejecutivos y personal fueron retirados de la oficina de la firma durante la reciente redada, las personas familiarizadas con la situación indicaron que Chin no se encontraba entre ellos.
“Solo estuvo pasivamente involucrado y debería estar bien personalmente”, dijo una persona cercana a Chin.
Un ascenso agresivo
“El ritmo de un partido de baloncesto es rápido”, dijo una vez Tony Chin en una entrevista. “Como el mercado, es instantáneo e impredecible”. El ascenso de Infini Capital Management ha sido casi tan rápido.
Según su sitio web, la firma comenzó como una operación de negociación propietaria centrada en los mercados asiáticos, operando desde bases duales en Hong Kong y Abu Dhabi.
Después de comenzar a recaudar capital externo a fines de 2023, Infini Capital emergió rápidamente como un actor destacado en el mercado de valores de Hong Kong. Desde octubre de 2024, Caixin ha identificado al menos 15 transacciones en las que la firma apareció como inversor ancla, participante en colocaciones o proveedor de financiación estratégica para empresas que cotizan en Hong Kong, particularmente en sectores como la inteligencia artificial, la robótica y la tecnología financiera.
Solo en 2025, Infini Capital participó como inversor ancla en siete ofertas públicas iniciales de Hong Kong, incluida la colocación de 2.510 millones de HK$ de la firma de transporte por aplicativo Cao Cao Mobility. El fondo también se unió a colocaciones secundarias que suman más de 15.000 millones de HK$ para empresas como SenseTime Group y GCL Technology.
Su mayor inversión divulgada se produjo en septiembre de 2025, cuando Infini Capital suscribió 5.450 millones de HK$ en acciones en una colocación de GCL Technology.
Varias de las transacciones involucraron a los mismos corredores que ahora están bajo investigación. Guotai Junan International actuó como patrocinador o agente colocador en al menos siete acuerdos vinculados a Infini Capital, incluidas las transacciones que involucran a Cao Cao Mobility y SenseTime. Citic Securities también actuó como agente colocador en varias otras colocaciones que involucran al fondo de cobertura.
“Infini Capital ha colaborado con Citic Securities en muchos acuerdos”, dijo una persona familiarizada con los mercados de capitales de Hong Kong. “Su estilo de negociación es extremadamente agresivo, y eso puede ser lo que finalmente atrajo el escrutinio regulatorio”. CAIXIN GLOBAL
Decoding Asia newsletter: your guide to navigating Asia in a new global order. Sign up here to get Decoding Asia newsletter. Delivered to your inbox. Free.
