En 2022, Skylake Equity Partners Ltd. y Crescendo Equity Partners Ltd. sorprendieron al sector de capital privado surcoreano al adquirir Medipost Co., una empresa biotecnológica nacional. Esta operación destacó, ya que las firmas de inversión suelen centrarse en sectores de tecnología de la información, como los semiconductores.
El sector biotecnológico representa un desafío para las firmas de capital privado, debido a que los ensayos clínicos suelen durar años, sus resultados son inciertos y no se garantiza una salida en un período determinado.
Sin embargo, Skylake y Crescendo apostaron por Medipost, ya que la compañía generaba un flujo de caja estable con una cuota de mercado del 70% en el sector de la conservación de células madre del cordón umbilical en el país.
Las firmas de capital privado también vislumbraron potencial de crecimiento en Cartistem, el tratamiento basado en células madre de Medipost para los defectos del cartílago de la rodilla. Actualmente, no existe una terapia comparable comercializada en mercados importantes como Estados Unidos y Japón.
Se espera que los ensayos clínicos globales exitosos y la aprobación regulatoria del medicamento abran mercados mucho más grandes que el surcoreano. El mercado farmacéutico japonés es de tres a cuatro veces el tamaño del coreano, mientras que el mercado estadounidense es más de diez veces mayor.
INVERSIÓN PARA LA EXPANSIÓN GLOBAL
Medipost necesitaba apoyo financiero, ya que los ensayos clínicos globales costarían cientos de millones de dólares. La empresa también necesitaba gestionar las regulaciones en el extranjero y construir redes internacionales.
Cuando el fundador y exdirector ejecutivo de Medipost, Yang Yoon-sun, sopesó estos desafíos, el codirector ejecutivo de Skylake, Min Hyun-Ki, propuso una asociación para la expansión global. El director ejecutivo de Crescendo, Kevin Lee, consideró la posibilidad de invertir en la empresa biotecnológica.
Las dos firmas de capital privado, que ya tenían una relación establecida, acordaron una adquisición conjunta.
Las firmas de inversión invirtieron conjuntamente 211.800 millones de wones (147,1 millones de dólares) en la adquisición. En 2022, gastaron 140.000 millones de wones para adquirir el control de la gestión, seguidos de 71.800 millones de wones adicionales a través de una oferta de derechos al año siguiente.
Skylake y Crescendo son ahora los dos mayores accionistas de Medipost, con participaciones del 22,28% y del 20,91%, respectivamente.
Yang conserva una participación minoritaria y actúa como asesor, apoyando el desarrollo empresarial y las relaciones externas.
TRANSFORMACIÓN EN UNA EMPRESA BIOTECNOLÓGICA RENTABLE
Tras la adquisición, los ejecutivos de Skylake reestructuraron Medipost para aumentar la eficiencia operativa e impulsar el valor de la empresa.
Consolidaron los proyectos de investigación y desarrollo para centrarse en aquellos con mayor probabilidad de éxito y mejores perspectivas comerciales, al tiempo que abordaban el uso excesivo de materias primas debido a las ineficiencias en la producción.
Desinvirtieron en terrenos y equipos infrautilizados y transformaron algunas instalaciones en líneas para el negocio de organización de desarrollo y fabricación por contrato (CDMO) para generar nuevos ingresos.
Medipost también simplificó su organización, reduciendo siete divisiones empresariales a cuatro y vendiendo su subsidiaria de cosméticos a base de células madre.
Estas medidas ayudaron a la empresa a registrar beneficios en 2023 después de años de pérdidas operativas. Informó de un beneficio operativo de 3.700 millones de wones en 2025. Las ventas crecieron un 21%, hasta 74.100 millones de wones en 2024, frente a los 61.300 millones de wones en 2022.
El precio de sus acciones, que alcanzó un mínimo histórico de 5.450 wones en agosto de 2024, desde entonces se ha recuperado y ha alcanzado los 25.350 wones el 29 de enero, su nivel más alto desde agosto de 2021.
ENSAYOS CLÍNICOS GLOBALES PARA CARTISTEM
A principios de la década de 2000, Medipost colaboró con la Universidad Sungkyunkwan de Corea y el equipo de investigación ortopédica del Hospital Samsung de Seúl para confirmar que las células madre de la sangre del cordón umbilical de un bebé podían regenerar el cartílago, avanzando en su tecnología de cultivo patentada.
Esto permitió a la empresa crear Cartistem.
Tras entrar en ensayos clínicos nacionales en 2005, la terapia fue aprobada por el Ministerio de Seguridad Alimentaria y Farmacéutica de Corea en 2012 y desde entonces se ha convertido en un tratamiento líder para el cartílago de la rodilla en el país.
Cartistem sigue siendo la principal fuente de ingresos de Medipost, representando alrededor del 30% de las ventas de la empresa.
ASOCIACIÓN CON TEIKOKU ANTES DE LA APROBACIÓN EN JAPÓN
La inversión de las firmas de capital privado depende del éxito de Cartistem en los ensayos clínicos globales. En Japón, los ensayos que se habían estancado en la fase 2 antes de la adquisición han completado ahora la administración de pacientes para la fase 3.
Aunque Medipost aún no ha obtenido la aprobación regulatoria en Japón, la empresa anunció en diciembre una asociación plurianual con Teikoku Seiyaku Co., Ltd. para la comercialización de Cartistem.
Se espera que la comercialización del tratamiento para la osteoartritis de rodilla en Japón se produzca en 2027 si Medipost tiene éxito en sus ensayos y obtiene el visto bueno de las autoridades.
Se esperan resultados sobre el tratamiento de la osteoartritis de rodilla a finales de 2026, con una aprobación probable a continuación.
ÚLTIMO OBSTÁCULO: ESTADOS UNIDOS
Los inversores están observando atentamente si Cartistem puede abrirse camino en Estados Unidos, el mayor mercado mundial de productos médicos y farmacéuticos.
Medipost ha recibido recientemente la aprobación para sus ensayos clínicos de fase 3 por parte de la Administración de Alimentos y Medicamentos de Estados Unidos (FDA), lo que supone un paso crucial hacia la comercialización.
La empresa, cotizada en el Kosdaq, ya ha completado las consultas sobre el diseño clínico y la validación de las instalaciones de producción para iniciar los ensayos, que probarán la seguridad y eficacia de Cartistem en cientos de pacientes.
La empresa pretende obtener una solicitud de licencia biológica (BLA) para el medicamento en 2028-2029, antes de su comercialización en 2031.
Medipost está buscando 250.000 millones de wones adicionales en financiación para apoyar los ensayos clínicos en Estados Unidos y construir una infraestructura global.
Jongwoo Cheon edited this article.
