La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha aprobado un cambio en las reglas de Nasdaq que permite la negociación de valores tokenizados, un hito significativo para una bolsa de valores tradicional. Esta aprobación está estrechamente relacionada con la recepción, por parte de la DTC, de una carta de “no objeción” de la SEC en diciembre de 2025, que autoriza a la DTC a tokenizar acciones a nivel post-comercio. Tanto la aprobación de Nasdaq como la de la DTC cubren acciones del índice Russell 1000 y ETFs de índice, con el programa piloto de la DTC extendiéndose también a valores del Tesoro.
Las acciones convencionales y las tokenizadas tendrán los mismos derechos y se negociarán exactamente de la misma manera en los mismos libros de órdenes. La única diferencia es que, para una compra, el comprador deberá establecer un indicador de tokenización para comunicar que desea la entrega en forma de token, especificando la cadena de bloques y la dirección de la billetera. La DTC se encargará de la tokenización y el acuerdo.
Si bien esta aprobación representa un gran avance, en esta etapa toda la operación se compensa y liquida de forma convencional en un plazo de T+1 a través de los sistemas NSCC/DTC existentes. La tokenización ocurre como un paso posterior al comercio una vez que se completa el acuerdo. En otras palabras, cuando alguien compra una acción tokenizada, la paga y la recibe al día siguiente de la manera habitual, y luego la DTC convierte el derecho en forma de token. De manera similar, la venta de una acción tokenizada requiere la conversión de nuevo antes de la liquidación, lo que también ocurre en T+1. Dado que la liquidación instantánea es uno de los beneficios críticos de la tokenización, todavía queda trabajo por hacer, algo que la DTCC planea explorar con la liquidación en efectivo digital en 2027. Dicho esto, una vez que se completa el paso de tokenización, el valor tokenizado se puede transferir instantáneamente para su uso como garantía u otros fines. Simplemente, el tramo de la transacción de Nasdaq es T+1.
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