Pfizer ha concretado sus expectativas de negocio para los próximos años, y Wall Street no ha recibido la noticia con entusiasmo. Las previsiones de ganancias publicadas para 2026 son significativamente inferiores a las estimaciones de los analistas. Mientras la compañía realiza la transición fuera de la era pandémica, surge la pregunta: ¿cuánto durará este período de dificultades?
Cifras por debajo de las expectativas
El 16 de diciembre de 2025, Pfizer presentó su planificación financiera. Para 2026, el grupo espera ingresos entre 59.5 y 62.5 mil millones de dólares. Las ganancias por acción ajustadas deberían situarse entre 2.80 y 3.00 dólares, aunque el consenso de los analistas era de 3.06 dólares.
Para el año en curso, 2025, el rango de ingresos se ha reducido a alrededor de 62.0 mil millones de dólares, después de que anteriormente se esperaran entre 61.0 y 64.0 mil millones de dólares. La previsión de ganancias de 3.00 a 3.15 dólares por acción se mantiene sin cambios. La diferencia con las expectativas del mercado pone de manifiesto el principal problema: se espera que las ganancias en 2026 no aumenten en comparación con 2025, sino que tiendan a disminuir.
El negocio de la COVID-19 se desploma
La principal razón de las perspectivas moderadas es la disminución de los ingresos relacionados con la pandemia. Se prevé que los ingresos procedentes de productos relacionados con la COVID-19 se reduzcan a unos 5 mil millones de dólares en 2026. Bank of America redujo entonces su precio objetivo de 28 a 27 dólares y confirmó su calificación neutral. El banco señaló el descenso más rápido de lo esperado en los ingresos por COVID.
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Además, existe un impacto negativo de alrededor de 1.5 mil millones de dólares debido a la expiración de las patentes. Los medicamentos estrella como Ibrance y Eliquis perderán su protección de patentes a lo largo de la década. Pfizer, por otro lado, apuesta por nuevas áreas: en diciembre se llegó a un acuerdo de licencia de hasta 2.1 mil millones de dólares para terapias contra la obesidad con Yao Pharma. Paralelamente, se están reduciendo los costes: en Suiza se eliminarán más de 200 puestos de trabajo.
El dividendo se mantiene alto
A pesar de los vientos en contra, Pfizer mantiene el pago de dividendos. El dividendo trimestral es de 0.43 dólares por acción, lo que equivale a 1.72 dólares al año. A los precios actuales, esto representa un rendimiento de casi el 6.9%. Sin embargo, la tasa de pago de dividendos supera actualmente el 90% de las ganancias, un valor que deja poco margen para futuros aumentos si el flujo de caja operativo no mejora. La próxima fecha ex-dividendo está fijada para el 23 de enero de 2026.
La acción actualmente fluctúa alrededor de la marca de los 25 dólares. Mientras que Scotiabank recomendó la compra con un precio objetivo de 30 dólares el 18 de diciembre, Morgan Stanley se mantiene en “Equal-weight” con un objetivo de 27 dólares. El mercado observará de cerca si la nueva cartera de productos en obesidad y oncología puede llenar los vacíos dejados por los medicamentos estrella que pierden su patente. Se espera que los años 2025 y 2026 sean años de transición.
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