-107177 "(Foto-Saipem)-107177")
Análisis de la fusión entre Saipem y Subsea 7: El camino hacia Saipem7
Wilson, responsable de Energía Europea, y Demichelis, analista de Industriales Energéticos de LatAm, han analizado la propuesta de combinación entre Saipem (SAPMY) y Subsea 7, una operación destinada a crear un líder global en servicios energéticos.
El 24 de julio de 2025, ambas compañías formalizaron la firma de un acuerdo de fusión vinculante. Los términos y condiciones de este pacto están alineados con lo comunicado previamente durante la firma del Memorándum de Entendimiento el pasado 23 de febrero de 2025. La nueva entidad resultante de esta combinación será renombrada como Saipem7.
Impacto financiero y estructura corporativa
La creación de Saipem7 proyecta una robustez financiera significativa, con los siguientes indicadores estimados:
- Ingresos: Aproximadamente 21.000 millones de euros.
- EBITDA: Superior a los 2.000 millones de euros.
- Flujo de caja libre (Free Cash Flow): Más de 800 millones de euros.
- Cartera de pedidos combinada: 43.000 millones de euros.
En cuanto a la propiedad, una vez completada la operación, los accionistas de Saipem y los de Subsea 7 poseerán cada uno el 50% del capital social de Saipem7. La empresa se beneficiará de una diversificación geográfica donde ningún país individual representará más del 15% del total de la cartera de pedidos.
Especialización técnica y beneficios operativos
La fusión, que contó con la aprobación oficial de los inversores de Saipem el 25 de septiembre de 2025, integra a dos firmas altamente especializadas en la ingeniería e instalación de infraestructura submarina compleja. El enfoque principal recae en la fabricación y tendido de tuberías de exportación, líneas de flujo y risers esenciales para el transporte de hidrocarburos desde campos de aguas profundas.
Los defensores de esta integración señalan que la combinación de flotas de buques, tecnologías y capacidades permitirá optimizar la utilización de activos, mejorar las eficiencias operativas y gestionar proyectos más grandes e integrados para sus clientes globales.
Preocupaciones sobre la concentración del mercado
A pesar de las ventajas operativas, la operación enfrenta el escrutinio de importantes productores de energía. Tanto ExxonMobil como la estatal brasileña Petrobras han manifestado formalmente su preocupación por las implicaciones competitivas de esta consolidación.
El punto central de la objeción es la reducción de competidores calificados en el mercado de servicios de aguas profundas, específicamente en la contratación de trabajos de instalación de tuberías a gran escala. Según los operadores, esta menor competencia podría derivar en un incremento de los costos y restringir la dinámica del mercado en futuras licitaciones de infraestructura submarina.
