El sector de los semiconductores muestra una marcada divergencia, con empresas como ASML, ARM y Qualcomm registrando resultados positivos, mientras que el segmento de la memoria, las CPU y los servidores en general experimentan un comportamiento negativo.
El mercado está diferenciando claramente entre las empresas que se benefician directamente de la inteligencia artificial (IA) y aquellas que enfrentan la fatiga de las inversiones de capital (CAPEX) y la preocupación por la competencia de precios.
Los sectores defensivos y de valor, como los servicios públicos, algunos bienes de consumo básico y la energía, han mostrado una relativa resistencia, incluso sin una dirección clara, desempeñando un papel como refugio frente al riesgo tecnológico.
El temor a que la IA reemplace el software tradicional y los trabajos de oficina ha provocado una rápida caída en el precio de las acciones de software durante las últimas cinco semanas, siendo el principal impulsor de la reciente tendencia bajista en el Nasdaq.
Algunas empresas de software empresarial han visto su relación precio/beneficios (PER) caer por debajo de su promedio de los últimos diez años, lo que indica una revalorización histórica.
Ayer, la recuperación del mercado no se debió a nuevas noticias positivas, sino a la continuación de la fijación de precios de las preocupaciones existentes, con una revalorización adicional de algunos valores sobrevalorados.
A nivel de índices y flujos de capital, el ligero avance del índice se debió a la recuperación de las empresas de gran capitalización y de algunas relacionadas con la infraestructura de IA, que compensaron el bajo rendimiento del software y las empresas tecnológicas de segunda línea.
En el corto plazo, se observa una acumulación excesiva de posiciones cortas en software, lo que sugiere una creciente presión de cobertura a medida que los precios suben.
La recuperación de ayer no indica una explosión inminente, pero el patrón intradiario, con una caída inicial superior al 1% en el Nasdaq seguida de una recuperación, sugiere una señal de compra en el mercado y un posible punto de inflexión.
Tesla ha experimentado una ligera caída, alrededor del 1%, cotizando en los 400 dólares por acción. Su valoración actual refleja una reevaluación continua entre las perspectivas de la infraestructura de IA y la robótica, frente a las presiones sobre los márgenes en el mercado de vehículos eléctricos.
Las empresas relacionadas con la infraestructura de IA, como Nvidia, Broadcom y algunas relacionadas con la nube y los centros de datos, han mostrado una mayor resistencia en comparación con el software, a pesar de la fatiga de las inversiones de capital.
Existe un consenso creciente en que el ciclo a largo plazo de la IA sigue siendo válido, aunque el comercio se está enfriando tras un período de sobrecalentamiento.
En cuanto a la posición técnica y la estrategia de respuesta, el mercado se encuentra en una fase de exploración, buscando un punto de inflexión.
