El precio de la plata ha experimentado una volatilidad inusual en los últimos meses, lo que ha atraído a un número creciente de inversores y especuladores. Esta situación ha generado numerosas especulaciones sobre las posibles causas de estas fluctuaciones.
A 31 de diciembre de 2024, hace poco más de un año, una onza de plata se cotizaba a cerca de 29 dólares. El 28 de enero, hace apenas unos días, el precio de la plata superó los 116 dólares, más de cuatro veces su valor anterior. Sin embargo, el 2 de febrero, este lunes, el metal precioso volvió a situarse en torno a los 80 dólares, recuperándose hasta los 87 dólares a finales de la tarde del 3 de febrero, según datos disponibles al momento de redactar este artículo.
Estos grandes saltos de precio han alimentado numerosas especulaciones. Carsten Menke, experto en plata y oro de Julius Bär, analiza en una entrevista las narrativas más comunes que circulan en las redes sociales.
El precio de la plata está experimentando una locura, todo el mundo habla de ello, la gente asalta las tiendas de metales preciosos. ¿Qué está pasando exactamente? ¿Ha cambiado algo fundamental o estamos ante un fenómeno especulativo?
Ambas cosas. Existe un componente especulativo, pero este se basa en factores fundamentales. Gran parte de la situación se debe a la impredecible política interior y exterior de Donald Trump, lo que alimenta la preocupación por una posible debilidad a largo plazo del dólar estadounidense. Precisamente de esto se beneficia la plata. Además de los inversores a largo plazo, también están entrando en el mercado muchos especuladores, quienes intensifican este fenómeno.
«La idea de que la plata se mantiene artificialmente barata es un mito.»
En las redes sociales se afirma a menudo que la plata se ha mantenido artificialmente barata durante años y que esto es solo el comienzo de una explosión de precios. ¿Es esta afirmación creíble o un mito?
Es un mito. Surge porque muchos se centran únicamente en el mercado de futuros de Nueva York, donde los bancos mantienen grandes posiciones de venta. Sin embargo, lo que no se ve son las grandes posiciones de compra en Londres. Además, dadas las regulaciones y la gestión de riesgos actuales, ya no debería ser posible mantener posiciones tan grandes que permitan mantener artificialmente bajo el precio de forma permanente.
Muchos argumentan que el oro es ahora demasiado caro y que los inversores privados están recurriendo a la plata. ¿Es la plata el “oro para los pobres”?
Este término se utiliza a menudo, pero es una simplificación excesiva. Tanto el oro como la plata se consideran valores refugio, ya que no pueden reproducirse indefinidamente. Sin embargo, la plata tiene un uso industrial mucho más amplio, por ejemplo, en la electrónica y los paneles solares. Esto significa que el mercado de la plata no siempre evoluciona en paralelo al del oro. Y debido a que el mercado de la plata es mucho más pequeño, su precio es más volátil.
«Sin inversores, el precio nunca habría subido tanto, son ellos quienes impulsan el mercado.»
La plata es un metal clave para los paneles solares, la electrónica y la transición energética. ¿No es lógico que su precio siga subiendo?
No necesariamente. Sin los inversores, el precio no habría aumentado tanto recientemente. Son ellos quienes impulsan el mercado. Para la industria, la plata es un factor de costo. Si el precio sube, las empresas intentan reducir su uso o encontrar alternativas. Esto es precisamente lo que está sucediendo actualmente en la industria solar china.
Otra afirmación común es que la plata sube porque el dólar se debilita. Un aumento explosivo en los precios de la plata sería una señal de un dólar en implosión. Algunos en redes sociales advierten sobre el colapso del sistema monetario. ¿Hay algo de verdad en esto?
La plata y el dólar a menudo se mueven en direcciones opuestas. Una fuerte devaluación del dólar sería, por lo tanto, positiva para la plata, pero los escenarios apocalípticos que se leen en las redes sociales son exagerados. Si bien esperamos que el dólar se debilite, no hay indicios de un colapso del sistema financiero.
Se afirma también que las regulaciones en el mercado de la plata se han endurecido para apoyar al dólar. ¿Hecho o ficción?
Ficción. Las bolsas de futuros de Shanghái y Nueva York simplemente han aumentado los requisitos de margen, un paso completamente normal en caso de fuertes fluctuaciones de precios. Esto puede ejercer presión sobre el precio de la plata a corto plazo, pero no tiene nada que ver con el dólar.
Se ha argumentado a menudo que la reciente caída de los precios se debió a que Trump propuso a Kevin Warsh como nuevo jefe de la FED. Los críticos dicen que esta justificación no tiene sentido, ya que solo los mercados de metales preciosos reaccionaron con tanta fuerza, pero el resto no. ¿Cómo explica esta reacción extrema en el precio de la plata?
La fortaleza del dólar tras la nominación de Warsh por sí sola no explica la fuerte caída de la plata. Al igual que la anterior debilidad del dólar no explica el repunte desde finales de 2023. Los movimientos extremos muestran principalmente una cosa: los operadores especulativos tienen actualmente una enorme influencia en el precio de la plata, más que los factores fundamentales.
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Daniel Graf (dgr) trabaja para 20 Minutos desde 2020. Es jefe del departamento de Noticias, Economía y Reportajes en Video y miembro del comité editorial desde septiembre de 2023.
