Una ola de incertidumbre en los mercados internacionales ha golpeado a las acciones, el oro y los bienes raíces, mientras que el platino, el paladio y la plata experimentan un fuerte aumento.
Un repentino e intenso movimiento sacudió los mercados globales, provocando ventas masivas de oro y acciones. El valioso metal, que durante meses había ascendido rápidamente, ahora ha experimentado una caída abrupta.
Los inversores en fondos globales, que recientemente se beneficiaban de rendimientos cercanos al 10%, ahora observan cómo esos beneficios se desvanecen rápidamente.
¿Qué está sucediendo realmente? ¿Qué opinan los legendarios financieros que no pierden dinero? Aquellos de quienes se cuentan historias en Wall Street sobre cómo alcanzar el 99% de un objetivo no es un éxito, sino un fracaso rotundo.
Un análisis de enero de Financial Times, elaborado con la ayuda de 11 estrategas, sugiere que el valor del oro se mantendrá alrededor de los 4600 dólares por onza troy hasta finales de año. Sin embargo, existen matices.
“En un escenario alcista, donde el precio continúe su ascenso, las fuerzas impulsoras volverán a ser los bancos centrales y los inversores que buscan no solo una protección sólida, sino también la diversificación y la desdolarización de sus carteras”, señalan desde el fondo global VanEck, que gestiona más de 180 mil millones de dólares.
Entre los expertos que comparten esta teoría se encuentra Ben McMillan de IDX, quien señala que el 80% de todos los dólares estadounidenses existentes se imprimieron durante la pandemia.
Y dado que este hecho erosiona su valor, cree que esta es la verdadera razón del aumento en el precio del metal precioso.
Además, según él, actualmente hay un proceso en marcha en el que muchos países, preocupados por la situación, intentan deshacerse de sus activos en dólares, y el oro es la única alternativa sin riesgos.
James Luke, del fondo global Schroders, comparte una opinión similar, y cree que el oro aún no ha alcanzado su punto máximo. Según él, esto ocurrirá cuando se resuelvan los factores geopolíticos y fiscales.
J.P. Morgan también se unió a este equipo alcista, con una previsión de que el precio del oro se estabilizaría en torno a los 6300 dólares para finales de 2026, argumentando las compras por parte de los bancos centrales.
BNP Paribas también esperaba un pico para 2026, ligeramente por encima de los 6000 dólares.
Sin embargo, otros factores también entran en juego. Por ejemplo, Amy Gouer de Morgan Stanley señala que el oro no es solo un seguro contra la inflación, sino también un barómetro de todo, “desde la política de los bancos centrales hasta el riesgo geopolítico”.
Y dado que el bloqueo en el Estrecho de Ormuz continúa, y el aumento del precio del petróleo eleva los precios de casi todos los bienes y servicios, impulsando la inflación al alza, los inversores seguirán buscando refugio en el oro.
Pero junto con el escenario alcista, existe un escenario bajista. Por ejemplo, deVere Group, que gestiona 14 mil millones de dólares, advirtió a sus inversores que los gobiernos están actualmente bajo presión política o financiera para invertir en el metal precioso debido a la increíble incertidumbre. Pero, como todo, esto no durará para siempre, aconsejan.
Por lo tanto, muchos sugieren que si la Reserva Federal toma medidas sistemáticas para fortalecer el dólar o si ocurre un milagro y el conflicto en Oriente Medio se detiene a mediados de abril, esto aplastará la demanda de oro a nivel internacional y el precio se normalizará a los niveles anteriores de más de 3200 dólares.
A diferencia del oro, cuya caída drástica sorprendió a todos, el rendimiento de los fondos globales parece disminuir imperceptiblemente en el último mes o dos.
“Los inversores no se preocupan por los fundamentos ahora, les preocupan las apariencias”, dice el analista Ben Carlson. “Y las apariencias son malas…”. Según sus colegas, las colosales inversiones dirigidas a empresas de IA no están cumpliendo con las expectativas y los fondos no pueden proporcionar a sus accionistas los rendimientos deseados.
A esto se suma otra trama que reduce los precios de las acciones. A nivel mundial, los bienes raíces no solo se están quedando atrás en comparación con otros activos, sino que en algunos lugares están bajando.
Además de la decepción de este giro, muchos fondos invirtieron en los valores considerados hasta hace poco como los más seguros del mundo: los estadounidenses. Pero uno de los grandes fondos, Bridgewater, que gestiona más de 136 mil millones de dólares, advirtió recientemente a sus accionistas que existen riesgos excepcionales para estos activos. La explicación fue que la deuda pública estadounidense depende de “flujos extranjeros”, y ahora se está invirtiendo la tendencia.
Según los analistas del fondo, la inversión de capital extranjero en valores estadounidenses ha disminuido un 40% desde 2021. Algo que por sí solo puede ser una señal de que se avecinan cambios tectónicos en los mercados financieros.
Y mientras las acciones, los bienes raíces y el oro van a la baja, algunos metales están subiendo con confianza. La plata aumentó un 147% en el último año, el platino un 127,04% y el paladio un 77,51%. Las razones para la plata son dos. La primera es el resultado de un déficit inesperado, ya que la industria minera no puede satisfacer la demanda.
Actualmente, está creciendo exponencialmente porque el metal es necesario en la producción de paneles solares y componentes para vehículos eléctricos.
La situación con el platino es similar. A finales de 2025, alcanzó los 2000 dólares la onza como resultado de una oferta insuficiente. El 70% de la producción se concentra en Sudáfrica, donde la crisis energética, las inundaciones y los cortes de energía llevaron al colapso de la producción. Desafortunadamente, en ese momento resultó ser un recurso estratégico, ya que es un
catalizador clave
en los electrolizadores de pilas de combustible y en la producción de “hidrógeno verde”. De hecho, las masivas inversiones en valles del hidrógeno e infraestructura en la UE y China en el último año aumentaron drásticamente la demanda y, con una oferta limitada, el resultado fue un aumento de precios sin precedentes.
El paladio también aumentó de precio el año pasado un 80%, ya que la industria automotriz se cansó del costoso platino y comenzó a utilizar paladio más barato en los catalizadores de los automóviles.
Al mismo tiempo, la producción de coches híbridos ha aumentado, y también utilizan el metal. Y dado que el 40% de su producción proviene de Rusia, y las guerras comerciales y los aranceles obligaron a los gigantes industriales a acumular apresuradamente metales preciosos, su valor se disparó “al espacio”.
Así, inesperadamente, los metales – los “malos estudiantes” en términos de rendimiento- de repente se convirtieron en “sobresalientes”. Lo que es otra prueba de que la naturaleza de los mercados es impredecible. Y de que solo podemos permitirnos “jugar” después de mucha lectura, conocimientos fundamentales y consultar con profesionales.
