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China se prepara para un nuevo movimiento destinado a disminuir su dependencia del dólar estadounidense, esta vez en el sector estratégico de la energía. El gobierno de Pekín está planeando el lanzamiento de contratos de futuros sobre gas natural licuado (GNL) denominados íntegramente en yuanes. El objetivo es doble: protegerse de la volatilidad de los precios globales, pero, sobre todo, adquirir un papel central en la determinación de las cotizaciones internacionales de esta materia prima crucial para la economía mundial.

Según fuentes cercanas a los planes de la República Popular, estos nuevos instrumentos financieros podrían debutar en la Bolsa de Futuros de Shanghái (ShFE) a partir de febrero. La bolsa de Shanghái ha estado trabajando durante años para introducir contratos a término en moneda local para materias primas fundamentales, como el níquel y el GNL, con la clara intención de reducir el poder de negociación de los mercados occidentales.

Actualmente, la dinámica de precios de los principales mercados globales de gas está vinculada a centros físicos fuera de la esfera de influencia china.

Un operador estatal chino, involucrado en las discusiones sobre el nuevo contrato, aclaró la posición técnica de Pekín a Reuters: “China necesita un referente que refleje su propia demanda y oferta. El JKM no puede hacerlo, ya que sirve principalmente a Japón y Corea”.

Las consecuencias macroeconómicas de esta operación son significativas:

• Interés de los grandes actores: Los analistas creen que los principales operadores internacionales y los exportadores de Oriente Medio verán con buenos ojos un contrato denominado en yuanes, dada la necesidad de asegurar el vasto mercado chino.
• Recuperación de la demanda: Aunque las compras totales de GNL chino disminuyeron el año pasado, se prevé un aumento de dos dígitos en las importaciones este año, impulsado por la recuperación industrial.
• Aumento de la oferta global: El inicio de nuevos proyectos de exportación debería aumentar la oferta global de GNL en un 10%. Este aumento de la oferta incentivará aún más el consumo en Asia, donde los compradores son históricamente más sensibles al factor precio.

En las últimas semanas, el mercado chino ha experimentado fuertes oscilaciones. Los precios, que cayeron a mínimos de los últimos cinco años en diciembre, han experimentado un repentino repunte en los últimos días debido a una ola de frío que se espera que persista hasta febrero. El movimiento del ShFE se produce, por lo tanto, en el momento ideal para atraer a inversores en busca de cobertura financiera.

Preguntas y respuestas

¿Por qué China quiere crear su propio referente para el gas natural licuado? El objetivo de Pekín es lograr una mayor independencia financiera y geopolítica, reduciendo la dependencia del dólar y de las referencias de precios occidentales, como el TTF o el Henry Hub. China, al ser uno de los mayores importadores mundiales de GNL, necesita un indicador que refleje realmente su dinámica interna de oferta y demanda, no solo la de Japón y Corea (representada por el JKM). Además, los futuros en yuanes permitirán a las empresas chinas cubrirse mejor contra las fluctuaciones de los tipos de cambio y los precios de la energía, reduciendo los costes de transacción.

¿Quién podría estar interesado en negociar estos nuevos contratos en yuanes? Además de las compañías energéticas estatales chinas, el nuevo mercado de la Bolsa de Futuros de Shanghái atraerá el interés de los grandes operadores occidentales y los gigantes energéticos de Oriente Medio. Estos actores tienen fuertes intereses comerciales con China, y la posibilidad de negociar directamente en yuanes facilita las transacciones comerciales, reduciendo el riesgo cambiario. Si la liquidez del mercado es adecuada, el futuro chino podría convertirse en un estándar de referencia global, desafiando el predominio financiero estadounidense en el ámbito energético.

¿De qué manera las condiciones meteorológicas actuales influyen en el mercado del GNL? El mercado del GNL en China es extremadamente sensible a las variaciones climáticas. En diciembre, temperaturas relativamente suaves y abundantes existencias habían empujado los precios a mínimos de los últimos cinco años. Sin embargo, una repentina ola de frío registrada en estas semanas, que se espera que se prolongue, ha disparado la demanda de calefacción, provocando un brusco repunte de las cotizaciones. Este escenario de elevada volatilidad pone de manifiesto la urgencia de que los operadores dispongan de instrumentos financieros, como los nuevos futuros del ShFE, para protegerse de los riesgos de precio.

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