La lluvia de dólares se intensificará y el peso seguiría fortaleciéndose en los próximos meses, pero las compras del público no aflojan.
Dólar: el BCRA compró u$s745 millones en la semana y las reservas volvieron a crecer.
Con el dólar quieto, el Banco Central lleva comprados US$ 6.765 millones en menos de cuatro meses.
Por qué tras la lluvia de divisas puede venir un salto abrupto en la demanda de dólares.
Afloja la demanda de dólares, pero se mantiene alta.
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) endureció su régimen sancionatorio y ahora podrá aplicar multas a las billeteras virtuales bajo las mismas reglas que rigen para los bancos tradicionales. A través de la Comunicación «A» 8411/2026, el organismo redefinió el marco punitorio vigente, ajustando los puntos sensibles que pueden derivar en sanciones para las fintech y plataformas de pago digital.
Esta medida impacta directamente a Mercado Pago y otras billeteras virtuales, que ahora enfrentan un escenario de mayor regulación. El BCRA busca garantizar la interoperabilidad del sistema de pagos, impulsando la integración de las tarjetas físicas al ecosistema digital mediante el QR Tarjeta, una iniciativa que obliga a las billeteras a aceptar pagos con plásticos vinculados a cuentas bancarias o fintech.
Además, el Gobierno nacional lanzó un plan orientado a reducir la mora en el sector financiero, con foco en las fintech y las billeteras virtuales. La iniciativa busca mejorar el acceso al crédito y disminuir los niveles de endeudamiento moroso mediante instrumentos de prevención y acompañamiento a usuarios y empresas.
Las acciones del BCRA reflejan un esfuerzo por equilibrar la innovación en el sector de pagos digitales con la necesidad de fortalecer la transparencia, la seguridad y el cumplimiento normativo. Las billeteras virtuales deberán adaptarse a estos nuevos requisitos operativos y sancionatorios para continuar operando en el mercado argentino.
El Banco Central de Cuba ha autorizado a un grupo selecto de empresas a operar con criptomonedas en transacciones internacionales, marcando un paso significativo en la regulación de los activos digitales dentro de la economía nacional.
La medida, oficializada a través de una resolución publicada en la Gaceta Oficial, representa un avance en la adopción controlada de estas tecnologías.
La disposición permite a determinadas mipymes y a una empresa mixta utilizar activos virtuales para realizar pagos transfronterizos, siempre y cuando estas operaciones estén directamente relacionadas con su actividad económica principal.
Entre las entidades autorizadas se encuentran negocios privados de diversos sectores, lo que sugiere un interés del gobierno en explorar herramientas financieras alternativas.
El uso de criptomonedas no será irrestricto. Las empresas deberán operar exclusivamente a través de proveedores previamente autorizados por el Banco Central de Cuba.
Además, el empleo de estos activos se limitará a pagos internacionales, requiriendo autorización adicional para cualquier otro tipo de transacción.
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Las entidades autorizadas deberán presentar informes trimestrales detallados al Banco Central, incluyendo los montos transaccionados, los tipos de activos utilizados y las plataformas empleadas.
La autorización tendrá una vigencia inicial de un año, con la posibilidad de prórroga si las empresas cumplen con los requisitos establecidos y solicitan la extensión con anticipación.
El incumplimiento de las condiciones establecidas resultará en la revocación inmediata del permiso.
Esta decisión se produce en un contexto de dificultades para acceder a los sistemas financieros internacionales. El uso de criptomonedas podría facilitar los pagos desde y hacia el exterior, evitando los canales tradicionales.
Si bien el alcance de la autorización es limitado, representa una vía experimental que podría expandirse en el futuro, dependiendo de los resultados obtenidos.
JPMorgan analizó el Índice de Actividad Económica (Imacec) de enero, registrando una caída del 0,1% influenciada principalmente por la disminución en la producción de bienes. El análisis apunta a los incendios forestales como un factor clave en esta contracción, afectando particularmente a los sectores forestal y agrícola.
A pesar de este inicio de año complicado, la institución financiera estadounidense prevé que los efectos negativos de los incendios serán temporales y se disiparán gradualmente. No obstante, esta perspectiva ha llevado a una revisión a la baja de la proyección del Producto Interno Bruto (PIB) para el primer trimestre, ajustándose del 3,5% al 3,0%.
De acuerdo con los datos reportados por el Banco Central, el Imacec de enero, en su serie desestacionalizada, experimentó un aumento del 0,2% en comparación con el mes anterior y un incremento del 0,5% en los últimos doce meses. Se destaca que enero tuvo un día hábil menos que el año 2025.
La disminución en la producción de bienes fue parcialmente contrarrestada por el buen desempeño del sector de servicios, que impulsó el Imacec desestacionalizado. El Imacec no minero, por su parte, se mantuvo estable a nivel anual, mostrando un crecimiento del 0,1% en términos desestacionalizados durante el mes y del 0,7% en los últimos doce meses.
El análisis de Diego Pereira, de JPMorgan, señala que las operaciones agrícolas y forestales fueron las más perjudicadas por los incendios, coincidiendo con la emergencia declarada en las regiones del Bío Bío, Ñuble y La Araucanía.
“Las llamas consumieron bosques y plantaciones comerciales integrales de la cadena de valor de la industria forestal, a la vez que interrumpían operaciones agrícolas en zonas cercanas. Para fin de mes -enero-, más de 45 mil hectáreas fueron afectadas, desplazando alrededor de 50 mil residentes y terminando con decenas de vidas. La actividad manufacturera también sufrió un impacto indirecto”, indica el informe, atribuyendo la caída de la actividad a esta tragedia.
En este contexto, el banco norteamericano estima que los efectos de los incendios forestales en la actividad económica serán transitorios y se resolverán en los próximos meses, aunque ajusta su proyección de PIB para el primer trimestre al 3,0%.
El informe, compartido con BBCL, subraya que el equipo de análisis de JPMorgan mantiene una perspectiva positiva, respaldada por los resultados de las encuestas de sentimiento del consumidor y la confianza empresarial. Finalmente, la proyección anual de crecimiento del PIB se mantiene en el 2,7%.
El Banco Central publicó este lunes el Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) correspondiente a enero de 2026, revelando una disminución del 0,1% en comparación con el mismo mes del año anterior.
La serie desestacionalizada, por su parte, experimentó un aumento del 0,2% respecto al mes precedente y del 0,5% en los últimos doce meses. El informe del Banco Central indica que enero de 2026 tuvo un día hábil menos que enero de 2025.
Según el Banco Central, el resultado del Imacec en enero se debió principalmente a la caída en la producción de bienes, aunque este descenso fue parcialmente contrarrestado por el buen desempeño del sector servicios. De hecho, los servicios fueron los principales impulsores del Imacec en términos desestacionalizados.
El Imacec no minero se mantuvo sin variaciones anuales, aunque sí registró un crecimiento del 0,1% en términos desestacionalizados respecto al mes anterior y del 0,7% en doce meses.
El reporte detalla que la producción de bienes disminuyó un 1,5% en términos anuales, afectando a todos sus componentes. En la industria, se observó una menor elaboración de productos químicos y alimentos, mientras que en otros sectores la caída se atribuyó a la actividad agropecuario-silvícola. La minería también experimentó una disminución, ligada a una menor extracción de cobre.
En términos desestacionalizados, la producción de bienes se redujo un 0,7% en comparación con el mes anterior, principalmente debido a la evolución del resto de bienes.
La actividad comercial mostró un incremento del 0,4% en términos anuales, impulsada por el comercio minorista y automotor, aunque este avance se vio parcialmente compensado por menores ventas mayoristas. El Banco Central señaló que las ventas en almacenes de comestibles, establecimientos de vestuario y plataformas de venta en línea aumentaron. El comercio automotor también creció en línea con las ventas de vehículos, mientras que el comercio mayorista se contrajo debido a la disminución en las ventas de alimentos, especialmente de frutas de exportación.
Las cifras desestacionalizadas revelaron una contracción del 0,1% respecto al mes anterior, influenciada por el comercio mayorista.
Finalmente, los servicios aumentaron un 1,4% en términos anuales, principalmente gracias al desempeño de los servicios personales, en particular los relacionados con la salud. Las cifras ajustadas por estacionalidad mostraron un crecimiento del 0,8% respecto al mes precedente, impulsado también por los servicios personales.
A diferencia de las cotizaciones tradicionales, existe una opción de compraventa de divisas que opera de manera continua, sin interrupción por horarios, fines de semana o festivos. El acceso a esta modalidad se realiza a través de plataformas de intercambio, exchange, donde se pueden adquirir diversas divisas, incluyendo las llamadas monedas estables o stablecoins, las cuales mantienen una paridad con el dólar.
Los créditos en dólares experimentaron un notable auge en enero de 2026, con un crecimiento mensual del 7% y un promedio mensual del 5,3%. Según datos del Banco Central, el saldo de financiamiento en moneda extranjera al sector privado alcanzó los US$19.768 millones al cierre del mes.
Este desempeño convierte a enero de 2026 en el mejor mes de los últimos diez, considerando que el crecimiento del crédito en dólares se había desacelerado a partir de abril del año pasado y se había estancado en los últimos meses de 2025, como consecuencia de la incertidumbre electoral.
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Una vez superada la incertidumbre electoral y con tasas en pesos que se mantienen elevadas, las empresas con acceso a financiamiento en dólares, especialmente aquellas vinculadas a la cadena exportadora, optan por esta opción debido a sus menores costos. “La expansión del crédito en moneda extranjera continúa, impulsada por el diferencial de tasas observado en 2025”, explicaron fuentes bancarias.
Las líneas comerciales, que representan más del 71% del stock total de crédito en dólares, mostraron variaciones promedio del 6,1% en adelantos y del 4,4% en documentos.
Con ingresos en dólares, el agro es uno de los sectores que suele endeudarse en moneda extranjera. (Foto: REUTERS/Agustin Marcarian)
Según indicaron bancos consultados por TN, el sector agroencabeza la lista de aquellos que más demandan financiamiento en dólares durante enero. La demanda se concentra principalmente en la financiación de insumos agrícolas y préstamos para capital de trabajo, aunque se observa un creciente interés en el financiamiento de proyectos de inversión y la adquisición de bienes de capital, según comentaron en una entidad.
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Asimismo, se registró un fuerte crecimiento en la demanda de créditos en dólares por parte del sector petrolero y energético. El financiamiento no se limitó al capital de trabajo, sino que también acompañó nuevos y relevantes proyectos de inversión lanzados en el mercado local, incluyendo préstamos sindicados, garantías y acceso al mercado de capitales, con una mayor activación de la demanda por parte de la cadena de valor del sector en los últimos meses.
A esto se suman las crecientes solicitudes de prefinanciación de exportaciones, que abarcan a diversos rubros de la economía.
La minería se suma a los rubros exportadores que buscan crédito en dólares. (Foto: Veladero)
Otras entidades financieras señalaron que las actividades vinculadas al agro demandaron la mayor parte de los fondos para potenciar sus operaciones, aunque también destacaron la demanda de préstamos por parte de sectores exportadores y empresas relacionadas con la generación de divisas, como la industria automotriz, el sector energético (oil & gas) y el minero. Estas industrias buscan financiamiento para inversión, capital de trabajo e importaciones.
El aumento en los préstamos comerciales tiene un impacto positivo para el Gobierno, ya que aporta volumen de ventas al segmento oficial. “La obligación de liquidar los saldos en el mercado cambiario habilita las compras de divisas por parte del Banco Central sin tensionar el mercado, posibilitando el engrosamiento de las reservas netas”, destacó un informe de LCG.
Además, los meses de verano traen consigo una variación estacional importante en los créditos en dólares con tarjeta, impulsada por los gastos en vacaciones en el exterior. El stock de esta línea experimentó un alza mensual promedio del 20,8%.
“Las compras en el exterior realizadas por particulares y el turismo hacia el extranjero han incrementado los saldos a niveles similares a los del año pasado”, afirmó Guillermo Barbero, socio de First Capital Group.
Actualmente, las tarjetas de crédito son la única vía de financiamiento en dólares disponible para los individuos. Las familias no tienen acceso a cuotas ni a otros tipos de préstamos en moneda extranjera desde la crisis de 2001.
El saldo de financiamiento con tarjetas de crédito en dólares creció 20% en enero. (Foto: Adobe Stock).
Esta situación se establece a través del decreto 905/2002 y la ley 26.546, que determinan que los depósitos en dólares captados por las entidades financieras solo pueden ser prestados a clientes con ingresos habituales provenientes directa o indirectamente de operaciones de comercio exterior y actividades relacionadas.
El Gobierno de Javier Milei ya realizó una primera flexibilización a esta normativa, autorizando a los bancos a prestar dólares propios (no obtenidos a través de los depositantes) a cualquier persona o empresa, según el análisis de riesgo de la entidad.
Según la agencia Bloomberg, la administración libertaria estaría considerando dar un paso adicional y podría buscar derogar las normas que exigen prestar dólares únicamente a aquellos que los generan. El Ministerio de Economía apuntaría a lograr una mayor flexibilidad antes de fin de año, aunque analistas e incluso la Asociación de Bancos de la Argentina (ABA), que agrupa a las entidades de capital internacional, se han manifestado en contra de esta iniciativa, considerándola riesgosa.
Después de un prolongado período, la inflación anual en Chile ha descendido por debajo del rango meta establecido por el Banco Central.
De acuerdo con los datos proporcionados por el Instituto Nacional de Estadísticas (INE), el Índice de Precios al Consumidor (IPC) registró una variación de 0,4% en enero de este año, acumulando un incremento de 0,4% en el año y situando la inflación interanual en el 2,8%.
Esta cifra representa la primera vez desde febrero de 2021 que el indicador principal de la variación de precios en el país se ubica por debajo del 3%. A partir de esa fecha, se inició una espiral inflacionaria impulsada por factores tanto internos como externos.
Entre los factores que contribuyeron al alza de precios, se destacaron las interrupciones en las cadenas de suministro globales, originadas por la pandemia de Covid-19, que afectaron la disponibilidad y el costo de diversos productos importados, impactando a múltiples industrias y sectores.
Adicionalmente, las medidas de apoyo estatal, y en particular los retiros de los fondos de pensiones (AFP), inyectaron una considerable liquidez en las economías familiares, estimulando el consumo, pero también generando presiones inflacionarias.
El punto máximo de inflación se alcanzó en agosto de 2022, cuando el IPC aumentó un 1,2% y la variación interanual llegó al 14,1%.
En respuesta a este aumento generalizado de los precios –que disminuye el poder adquisitivo de la moneda, ya que con la misma cantidad de dinero se adquieren menos bienes y servicios–, el Banco Central implementó una política de aumento de las tasas de interés, con el objetivo de fomentar el ahorro –lo que hizo más atractivos los depósitos a plazo– en detrimento del endeudamiento.
El ciclo de alzas en la Tasa de Política Monetaria (TPM) se inició en julio de 2021, alcanzando su nivel máximo en octubre de 2022 en el 11,25%, manteniéndose en ese nivel hasta julio del año siguiente, momento en que comenzó una fase de recortes que, con algunas pausas durante 2025, ha llevado los tipos de interés actuales al 4,50%.
Ignacio Mieres, Head of Research de XTB Latam, resaltó que la inflación se encuentra en su nivel más bajo desde principios de 2021, señalando que esto es “una señal positiva que refleja la efectividad del proceso de normalización monetaria”.
“Sin embargo, a nivel de componentes, persisten presiones inflacionarias, especialmente en el sector de la vivienda, donde los incrementos continúan siendo elevados”, advirtió el experto.
En este sentido, señaló que, a corto plazo, los datos mensuales “indican un avance superior al esperado por el mercado, lo que sugiere que la convergencia hacia la meta podría ser menos lineal”, al tiempo que los precios del transporte siguen ejerciendo presiones al alza.
Desde la plataforma de inversiones estiman que el Banco Central mantendrá una postura moderada en su próxima reunión de política monetaria, condicionada a la evolución de los indicadores económicos entrantes.
Por su parte, el economista y estratega de inversiones en Zurich, Gustavo Yana, apuntó que la inflación estará influenciada por la elevada base de comparación y las presiones a la baja provenientes del tipo de cambio.
“En el futuro, las modificaciones adicionales de la TPM seguirán dependiendo tanto de la evolución de la actividad económica –que se mantiene sólida, con la caída de noviembre considerada transitoria por el BCCh– como de la política monetaria de la Reserva Federal y el comportamiento de la moneda local”, comentó.
Finalmente, el análisis de JPMorgan, liderado por Diego W. Pereira, anticipa que la inflación se mantendrá por debajo del 3% hasta junio, aunque existen factores que podrían inclinar las perspectivas al alza en el mediano plazo.
En este contexto, el banco estadounidense proyecta que el Banco Central aplicaría un último recorte de 25 puntos base, mientras que las previsiones a fin de año apuntan a un ligero aumento de los tipos de interés, que convergerían al 4,75% a mediados de 2027.
El Banco Central de Brasil vive un clima de desconfianza entre sus servidores tras la apertura de una investigación interna, ordenada por su presidente Gabriel Galípolo, para determinar posibles fallas en el proceso de supervisión y fiscalización del Banco Master.
Según relatos de funcionarios del BC, que solicitaron anonimato, la información sobre el tema está restringida a un grupo selecto de empleados, lo que genera interrogantes e incertidumbre sobre la conducta de los involucrados. La principal preocupación expresada es que el Banco Central y su equipo técnico puedan ser señalados como chivos expiatorios en medio de las acusaciones cruzadas que rodean el caso.
La institución reguladora es conocida por su fuerte corporativismo, y la formación de la comisión investigadora resultó difícil, según fuentes consultadas por la prensa.
Con el avance de la investigación, el jefe del departamento de Supervisión Bancaria, Belline Santana, y su adjunto, Paulo Souza, presentaron su renuncia a sus cargos de confianza. Esta salida fue oficializada el jueves 29 en el Diario Oficial de la Unión (DOU).
Un servidor de la autoridad monetaria manifestó no tener claridad sobre si sus colegas renunciaron para permitir una investigación más imparcial por parte de la corregiduría del BC, o si fueron obligados a dejar sus puestos debido a la identificación de alguna irregularidad por parte de la sindicancia.
El riesgo de resistencia del departamento de Recursos Humanos del BC a la apertura de la investigación fue considerado por Galípolo al solicitar la investigación interna tras la liquidación del Banco Master.
Sin embargo, hasta el momento no existe un apoyo o rechazo generalizado al escrutinio ordenado por el presidente del organismo. Dentro del personal, muchos se muestran desconfiados e intentan comprender lo ocurrido en el escándalo del Banco Master y sus consecuencias.
Algunos servidores cuestionan si la renuncia de los jefes del departamento de Supervisión Bancaria tuvo como objetivo preservar la investigación, dado que el actual director de Fiscalización del BC, Ailton de Aquino, no se ha apartado de su cargo.
Otro interlocutor relató un sentimiento de inseguridad, especialmente en los departamentos directamente involucrados en el caso Master. En su opinión, el secretismo en torno a los motivos de la investigación sugiere que el objetivo final de la sindicancia es identificar culpables, y la falta de protección legal perjudica el trabajo de la autarquía.
Entre los líderes del sector bancario, la decisión del presidente del BC se interpretó como un interés primordial en identificar lo sucedido para evitar dudas sobre la gestión técnica del caso. También se considera que Galípolo no habría autorizado esta sindicancia si no estuviera seguro de que arrojaría resultados positivos para el BC, incluyendo oportunidades de aprendizaje.
Hasta el momento, no existen acusaciones formales contra los dos servidores suspendidos del BC. Según una fuente cercana a los procedimientos, el análisis no se trata de una cacería de brujas. El plan es utilizar el caso Master como un análisis exhaustivo para mejorar los procedimientos y la conducta en caso de que ocurran eventos similares en el futuro.
El proceso se lleva a cabo bajo secreto por la corregiduría del BC. Aún no hay un plazo definido para la finalización de la investigación. Se esperaba que un primer informe estuviera listo a finales de febrero, pero el área tiene total autonomía en el caso, y el análisis podría prolongarse en caso de nuevos desarrollos o investigaciones adicionales.
En una nota, la ANBCB (Asociación Nacional de Auditores del Banco Central), que representa a una parte de los servidores, expresó su seguimiento atento a las investigaciones en curso relacionadas con el caso Master y su confianza en el trabajo «técnico, colegiado y responsable» del BC.
Según la entidad, los servidores actúan basándose en procesos «formales, documentados y colegiados», especialmente en áreas sensibles como la fiscalización, la supervisión y la resolución de instituciones financieras.
«Estos procedimientos incluyen mecanismos permanentes de control interno, trazabilidad de las decisiones, auditoría y rendición de cuentas, que respaldan la corrección técnica de las decisiones y permiten su continuo perfeccionamiento institucional», afirmó.
«Las evaluaciones concluyentes y las posibles responsabilidades deberán determinarse en los foros competentes, basándose en hechos comprobados, pruebas documentadas y pleno respeto al debido proceso institucional», añadió.
Argentina obtuvo este miércoles un financiamiento significativo de bancos internacionales, asegurando los recursos necesarios para afrontar un vencimiento de deuda con acreedores privados por aproximadamente US$4.300 millones el próximo viernes.
El financiamiento, por un monto de US$3.000 millones, se materializó a través de una operación de ‘repo’ o ‘reporto’, en la que un grupo de bancos internacionales presta fondos al Banco Central argentino a cambio de bonos soberanos del país como garantía.
Según comunicó el Banco Central, seis entidades financieras “de primera línea” participaron en la operación.
La autoridad monetaria no reveló los nombres de las entidades, aunque medios locales señalan que se trata de Bank of China, BBVA, Deutsche Bank, Santander, JPMorgan y Goldman Sachs.
El Banco Central informó que recibió ofertas por un total de US$4.400 millones para esta operación.
El plazo de la transacción es de 372 días. El Banco Central abonará a las entidades una tasa de interés anual del 7,4%, entregando como garantía los títulos Bonar 2035 y 2038.
Estos fondos fortalecerán las reservas internacionales brutas del Banco Central, que este miércoles se situaron en US$44.240 millones, de acuerdo con fuentes oficiales.
La operación de ‘repo’ fue objeto de negociaciones durante meses entre el Ministerio de Economía argentino y diversas instituciones bancarias internacionales, con el objetivo de hacer frente al importante vencimiento de deuda del próximo viernes, en un contexto donde el Tesoro argentino no dispone de suficientes divisas para cubrir el pago.
Estimaciones de consultoras privadas indican que el Tesoro cuenta con aproximadamente US$1.700 millones en su cuenta en moneda extranjera en el Banco Central, más unos US$700 millones provenientes de la privatización de centrales hidroeléctricas.
La operación anunciada este miércoles permitirá al Tesoro adquirir dólares de las reservas del Banco Central utilizando fondos en pesos de su cuenta, alcanzando así los US$4.382 millones necesarios para cubrir el vencimiento del viernes, correspondiente a intereses y capital de bonos soberanos, principalmente los títulos Bonar 2030 (AL30) y Global 2030 (GD30).
Tras el anuncio de la concreción del ‘repo’, los títulos soberanos argentinos en dólares inicialmente mostraron un incremento de hasta el 0,5%, pero finalmente cerraron la sesión con pérdidas, registrando descensos de hasta el 0,3%.
Paralelamente, el riesgo país de Argentina aumentó este miércoles a 575 puntos básicos, un nivel que aún impide al país suramericano acceder nuevamente a los mercados internacionales de deuda.
“La atención se centra ahora en la reacción de los inversores una vez que se acrediten los fondos el viernes, ya que una posible ‘reinversión’ podría contribuir a una reducción continua del riesgo país”, señaló el economista Gustavo Ber este miércoles.
No obstante, persisten las dudas en el mercado en relación con Argentina, que en 2025 firmó un acuerdo de facilidades extendidas con el Fondo Monetario Internacional por US$20.000 millones, ha obtenido préstamos adicionales de otros organismos internacionales e incluso recurrió a la asistencia financiera del Tesoro de los Estados Unidos en un período de tensiones previas a las elecciones legislativas de octubre pasado.
“El pago de enero no representaba una incertidumbre, sino el mecanismo de financiamiento. Una de las principales interrogantes es cómo el Tesoro obtendrá los dólares restantes. Se estima que el Tesoro dispondría de alrededor de 4 billones de pesos depositados en el BCRA, lo que limitaría su capacidad para adquirir los US$1.900 millones adicionales necesarios para completar los US$4.300 millones”, indicó el banco CMF en un informe.
Según CMF, si el Tesoro adquiriera los dólares al Banco Central utilizando sus depósitos en pesos, “quedaría con un margen de liquidez muy reducido”.