Bank of America

Los inversores muestran el mayor pesimismo respecto al dólar en más de una década, según la última encuesta de Bank of America (BofA). Esta extrema apuesta podría generar volatilidad en el bitcoin (BTC), aunque no de la manera a la que están acostumbrados los inversores optimistas en criptomonedas.

La encuesta de BofA de febrero revela que el posicionamiento de los inversores en el dólar estadounidense ha caído a su nivel más negativo (bajista) desde principios de 2012, con una exposición neta en mínimos históricos. Esta tendencia se debe a la preocupación por un mayor deterioro en el mercado laboral de Estados Unidos, lo que podría llevar a la Reserva Federal a recortar las tasas de interés.

Históricamente, el bitcoin ha tendido a moverse en dirección opuesta al Índice del Dólar estadounidense, subiendo cuando el billete verde se debilita y bajando cuando se fortalece. Esto se explica por dos razones principales: al ser un activo denominado en dólares, un dólar más débil hace que BTC sea más barato de comprar y viceversa. Además, un dólar fuerte restringe las condiciones financieras a nivel mundial, perjudicando a activos de riesgo como el bitcoin, mientras que un dólar más débil tiene el efecto contrario.

Por lo tanto, si la historia sirve de guía, el actual posicionamiento bajista récord en el dólar, que indica que los inversores apuestan por una moneda estadounidense más débil, podría considerarse un viento favorable para el bitcoin.

Sin embargo, hay un giro inesperado. Desde principios de 2025, y especialmente en los últimos tiempos, el bitcoin ha desarrollado una extraña correlación positiva con el dólar. El DXY (índice del dólar) cayó más del 9% el año pasado y otro 1% este año. No obstante, BTC bajó un 6% en 2025 y ha perdido un 21% en lo que va del año. Su correlación a 90 días alcanzó el 0.60 el lunes, el nivel más alto desde abril de 2025, según datos de TradingView.

Si esta relación persiste, una caída más pronunciada del índice del dólar podría no ser una buena señal para el bitcoin. Pero, por otro lado, un repunte del dólar, impulsado por una «compra de cobertura» (short squeeze), podría arrastrar al BTC al alza.

Cuando los inversores adoptan posiciones bajistas extremas, cualquier repunte inesperado en el precio los obliga a recomprar en masa para limitar sus pérdidas, lo que genera una «compra de cobertura». Esta cobertura frenética impulsa el precio del activo al alza, amplificando la volatilidad.

«El posicionamiento corto récord aumenta el riesgo de volatilidad en los principales pares de divisas del USD; la caída podría extenderse debido a datos débiles de EE. UU., pero la dinámica de un mercado congestionado aumenta el potencial de fuertes repuntes de cobertura corta», comentó Eamonn Sheridan, analista jefe de divisas de Asia-Pacífico de InvestingLive, en una actualización del mercado.

Al cierre de esta edición, el índice del dólar subía un 0.25% en el día, hasta 97.13, y el bitcoin se negociaba a $68,150, con una caída del 1%, según datos de CoinDesk.