Deal

En noviembre, la compañía reportó una ganancia neta récord para el primer semestre de 21,9 millones de dólares, a pesar de un sentimiento moderado del consumidor.

Baker afirma que el éxito de Turners se debe a que vende vehículos de gama media que la gente compra por necesidad, no por capricho.

“La gente necesita coches para el trabajo diario, por lo que no es un gasto discrecional”, explica.

“Cuando necesitas comprar un coche, necesitas comprar un coche.”

A pesar de los altibajos de la economía en los últimos años, las ventas se han mantenido relativamente fuertes, señala.

El modelo de Turners se basa en la venta de automóviles y la captación de las finanzas y los seguros asociados a esas ventas.

“En estos negocios, se cobra independientemente de lo que suceda, por lo que sabemos al principio del año cuánto vamos a ganar con las finanzas y los seguros. Esto representa aproximadamente la mitad de nuestro negocio actual.”

También cuenta con una pequeña división de gestión de crédito y, por supuesto, el negocio principal de venta de automóviles usados.

“Esa es nuestra fórmula”, afirma Baker.

“Necesitamos seguir vendiendo coches.”

Su base para esta fórmula se remonta a años atrás en Xerox y posteriormente en Ubix.

“Ese modelo se centra mucho en las finanzas y el servicio. Hemos aplicado esas lecciones al negocio automotriz, y que sepamos, nadie más lo está haciendo.”

Turners también posee su propia licencia de seguros, en lugar de contratar pólizas con proveedores externos. Baker compara la industria automotriz con “un cubo con agujeros”.

“El agua se escapa porque las comisiones van a las compañías de seguros y finanzas. Intentamos mantener la mayor parte de eso internamente.”

La compañía trabaja con márgenes pequeños, inferiores a 1.000 dólares por coche, pero vende entre 3.000 y 4.000 vehículos al mes.

“Hemos tenido cinco años récord consecutivos en tiempos bastante difíciles, y nuestro último semestre también fue récord.

“Tenemos una combinación de flujos de ingresos recurrentes –finanzas y seguros– y nuestro negocio de ‘actividad’, que es la venta de coches.”

La cartera de financiación de Turners ha crecido de 1,6 millones de dólares cuando Baker llegó a más de 500 millones de dólares en la actualidad.

Nunca rendirse – y saber cuándo retirarse

Baker ha estado involucrado en muchos negocios a lo largo de los años, mucho antes y después de 42 Below. Afirma que la perseverancia es clave.

“Recibes muchos golpes y tienes que levantarte cada vez y seguir creyendo en tu visión. No siempre es fácil.”

Pero también ha aprendido la importancia de reconocer cuándo una empresa ya no vale la pena luchar por ella.

Una inversión en miel de manuka –a través de Me Today, la empresa de suplementos y cuidado de la piel que ahora preside– se vio muy afectada por el exceso de oferta, la dependencia de China y los cierres relacionados con la pandemia de Covid-19.

“Estábamos tirando dinero a eso sin parar y empeoraba, no mejoraba.

“La pandemia de Covid hizo que el mercado de la miel de manuka se desplomara.

“Cuesta más cosechar 1 kg de miel de manuka de lo que se puede vender.

“Invertimos mucho dinero en eso, pero tuvimos que abandonar esa parte del negocio.”

Me Today continúa como un negocio centrado en suplementos.

“Todavía está generando pérdidas, pero está mejorando.

“Estamos trabajando duro en ello, y creo que tiene un gran potencial.”

El informe anual de la compañía de 2025 incluyó 12 meses de operaciones del negocio King Honey junto con la marca Me Today y la agencia The Good Brand Company, reportando una pérdida grupal de 6,02 millones de dólares.

En julio, King Honey –que había sido segregada de Me Today– entró en liquidación.

Ir en contra de la corriente

La vinculación de Baker con Turners comenzó en 2008 durante la Crisis Financiera Mundial, cuando alrededor de 75 empresas de financiación de Nueva Zelanda colapsaron.

“Siempre he creído en ir en contra de la corriente. Todo el mundo estaba en quiebra, pero todavía iba a haber necesidad de una empresa de financiación. Así que compramos el 20% de Dorchester.”

El difunto Hugh Green también poseía alrededor del 20%.

“Hugh dijo: ‘Por cada dólar que pongas, yo pondré un dólar’. Y lo hizo.”

Dorchester creció, pero Baker y sus socios se dieron cuenta de la dificultad de asegurar una originación de préstamos constante. La respuesta fue poseer el punto donde los clientes comienzan su viaje de compra de automóviles.

“Pensamos que deberíamos estar en el negocio de la venta de automóviles para poder controlar la originación. Compramos una pequeña participación en Turners a Milford –alrededor del 20%–, pusimos a alguien en la junta directiva y finalmente compramos toda la empresa.”

La capitalización de mercado de Turners en la actualidad es de alrededor de 729 millones de dólares.

“Pagamos 400.000 dólares por una participación del 20% en ese momento, valorándola en 2 millones de dólares. Ahora estamos firmemente en el espacio de mediana capitalización.”

42 Below – la apuesta audaz

Pocas personas saben que Baker y el destacado empresario Eric Watson fueron socios mucho antes de 42 Below, e incluso trabajaron juntos en Xerox.

Watson fundó posteriormente Blue Star Group, donde Baker se convirtió en director ejecutivo.

La participación del 7% de Baker en ese negocio fue su primer éxito cuando se vendió, lo que resultó en una inyección de efectivo y le permitió hacer otras cosas.

Después de una serie de empresas más pequeñas, Baker y sus socios querían construir algo a gran escala.

Entonces llegó el futuro socio de 42 Below, Geoff Ross, que estaba elaborando vodka en su garaje.

“Era un producto de buena calidad, que se vendía en pequeñas cantidades. Geoff se dio cuenta de que el mercado mundial de vodka era enorme, y el de Nueva Zelanda era minúsculo.”

Baker y sus socios invirtieron 2 millones de dólares por casi la mitad de la empresa.

“No parece mucho ahora dado por lo que lo vendimos, pero en ese momento era mucho para un negocio con una facturación de unos pocos cientos de miles.”

Su estrategia era simple: perseguir la cuota de mercado, no el beneficio.

“Era un modelo de tipo software: poner todo el dinero por adelantado y que se encargue de sí mismo más tarde.”

Cuando necesitaban más capital, dieron el audaz paso de cotizar en la Bolsa de Nueva Zelanda (NZX) con una capitalización de mercado de 60 millones de dólares.

Si bien los inversores más jóvenes adoraron la idea, los banqueros tradicionales la odiaron.

Baker dice que el director ejecutivo de la NZX en ese momento, Mark Weldon, fue solidario, viendo la bolsa como un lugar para recaudar capital de crecimiento, y la empresa cotizó en 2003.

Tres años después, 42 Below recibió una oferta de adquisición de Bacardi Ltd a 77 centavos por acción, valorando la empresa en 138 millones de dólares.

La oferta en efectivo fue una prima del 35% sobre el precio de mercado de 57 centavos. La acción ha cotizado entre 48 centavos y 71 centavos en el último año.

Velas perfumadas a cuidado de la piel – El caso Trilogy

Después de 42 Below, Baker ayudó a construir lo que se convertiría en Trilogy, que dice que fue un éxito financiero aún mayor que la startup de vodka.

Comenzó con una pequeña inversión en un negocio de fabricación de velas dirigido por un piloto de aerolíneas australiano que aprovechaba el tiempo entre vuelos.

“Estaba fabricando velas perfumadas en su garaje. Seguía creciendo, así que tomamos una participación. Luego se hizo demasiado grande para él.”

Aplicaron la fórmula de 42 Below: invertir más, cotizar la empresa, recaudar capital.

“Las velas perfumadas se pusieron de moda.”

Ecoya cotizó en la NZX en 2010, pero Baker dijo que la empresa necesitaba algo más.

Para acelerar el negocio, Baker buscó adquisiciones.

Trilogy –fundada en 2002 por las hermanas de Wellington Sarah Gibbs y Catherine de Groot– tenía una facturación de 10 millones de dólares y salió a la venta.

El grupo de Baker la compró por 18 millones de dólares, integró su negocio de velas y más tarde añadió otras marcas de cuidado de la piel como CS&Co y Lanocorp.

La empresa creció hasta alcanzar una facturación de 150 millones de dólares, más que 42 Below, y fue rentable debido a los mayores márgenes.

Ecoya se convirtió en Trilogy en 2013, reflejando la mayor contribución al negocio del cuidado de la piel.

Posteriormente, en un lapso de una semana, dos posibles compradores se acercaron: Citic de China y una gran empresa farmacéutica.

Citic finalmente compró la empresa por alrededor de 205 millones de dólares en 2018.

Éxitos y fracasos

Baker describe otras inversiones como “apuestas a largo plazo que en su mayoría resultaron bien”, incluida una participación en la empresa de marketing móvil Hyperfactory, fundada por Derek Handley y su hermano.

“Fue antes de los iPhones. Estaban creando sitios web para móviles y haciendo publicidad móvil. Tenía potencial, pero necesitaba más dinero y más experiencia de la que teníamos.”

Finalmente vendieron su participación del 30-40% a la empresa de publicación estadounidense Meredith.

Luego estuvo la empresa de energía minorista Empower, que se vendió a Contact Energy en 2000 por 23 millones de dólares.

Con el tiempo, Baker ha desarrollado un instinto para saber cuándo un negocio puede funcionar y cuándo necesita pivotar.

“Entras con una idea, pero tienes que estar preparado para cambiar. Turners es un buen ejemplo.

“Cuando compramos, era un negocio de subastas.

“Ahora prácticamente no hay subastas, solo un concesionario de automóviles integrado.

“No puedes ceñirte rígidamente a una visión.

“Tienes que encontrar las oportunidades que no esperabas.”

Escépticos e imaginación

Nueva Zelanda, dice Baker, no carece de escépticos.

“La gente no tiene mucha imaginación. Solo quieren ver todas las formas en que algo no va a funcionar.”

Uno de los mayores detractores de 42 Below fue Paul Glass de Devon Funds.

Baker señala con ironía que Devon Funds acababa de comprar medio millón de sus acciones en Turners, los 3,8 millones de dólares de fondos con los que gastará su próximo Ferrari.

“Es bastante divertido cómo salió eso.”

Baker señala a Rod Drury, fundador de Xero, y a Xero como alguien que apostó por sí mismo a pesar de las críticas iniciales.

“Cuando cotizamos en 42 Below, Rod vino a ver a Geoff y a mí para preguntarnos cómo lo hicimos.

“Si miras su cotización, hizo exactamente lo mismo: valoración previa a la cotización de 60 millones de dólares, vendió el 25%, recaudó 15 millones de dólares.”

Xero también tuvo una mala acogida al principio, cotizando alrededor de 40 centavos por acción.

Hoy cotiza en la ASX a 118 dólares australianos (135 dólares) por acción.

Ferraris – el costoso pasatiempo

Baker admite que una de las razones por las que sigue trabajando tan duro es su larga adicción a los Ferrari. Ha poseído casi 50; actualmente posee 10.

“Es un pasatiempo caro y necesito alimentarlo.

“Ferrari tiene coches de gama que cualquiera puede pedir, pero los mejores coches –ediciones limitadas– solo van a personas que han hecho su aprendizaje comprando los coches de gama.”

También ha participado “bastante” en el automovilismo y ha apoyado al prometedor talento neozelandés de Fórmula 1, Liam Lawson.

“Definitivamente es lo suficientemente rápido. Muy, muy bueno.”

Baker hace mucho tiempo que dejó de preocuparse por las críticas.

“Solía recibir muchos palos, pero ya no.”

No está en ninguna otra junta directiva, y no querría estarlo.

La clave para sobrevivir en el emprendimiento, dice, es simple: “Haz que tus éxitos sean mayores que tus fracasos”.

Y a menudo recuerda el consejo de un tío favorito: “No te derrumbes demasiado por tus fracasos”.

Jamie Gray es un periodista con sede en Auckland, que cubre los mercados financieros, el sector primario y la energía. Se unió al Herald en 2011.