El mercado de transacciones secundarias de crédito privado ha experimentado un crecimiento significativo en los últimos años, habiendo partido de cifras en torno a los 6.000 millones de dólares.
Un crecimiento impulsado por la crisis de liquidez
A pesar del incremento en el volumen de operaciones, el crédito privado enfrenta actualmente una crisis de liquidez generalizada. Esta situación se manifiesta principalmente en una grave dificultad para ejecutar salidas del mercado, lo que ha llevado a un aumento de las operaciones secundarias forzadas.
Para una categoría de activos valorada en 1,3 billones de dólares, este auge en las transacciones secundarias es una señal preocupante. Refleja la presión sobre los fondos de inversión privados, cuyos activos subyacentes no pueden venderse, obligando a los operadores a buscar liquidez a través del mercado secundario debido a los prolongados periodos de retención de los fondos.
Análisis de cifras y volumen de mercado
El segmento de secundarios en crédito privado ha avanzado rápidamente. Según Gerald Carton, partner de Coller Capital, el volumen de transacciones en esta área pasó de aproximadamente 3.000 millones de dólares hace cinco años a cerca de 23.000 millones en la actualidad.
En el contexto global de los mercados privados, donde el volumen total invertido asciende a 14 billones de dólares, los secundarios representan actualmente solo el 2% del total, con una negociación anual de aproximadamente el 1,6%.
El cierre de 2025 registró 230.000 millones de dólares en operaciones secundarias. En particular, las ventas de portafolios de Limited Partners (LP) crecieron un 35% durante ese año, alcanzando los 120.000 millones de dólares, aunque la participación del crédito privado sigue siendo pequeña en comparación con el total del mercado secundario, el cual aumentó un 41%.
Causas y perspectivas futuras
El crecimiento de este mercado se apoya en la falta de actividad en las salidas tradicionales, tanto en fusiones y adquisiciones (M&A) como en salidas a bolsa. Desde 2022, estas distribuciones a los inversores han disminuido significativamente y no han recuperado los niveles previos o posteriores a la pandemia, convirtiendo al mercado secundario en la principal fuente de liquidez.
Respecto al futuro, Jeremy Coller, fundador y CIO de Coller Capital, ha vaticinado que la trayectoria del mercado de secundarios podría llevarlo a alcanzar un volumen anual de medio billón de dólares para el año 2030.