Ibovespa

Entre los métodos de inversión y recomendaciones, el equipo de estrategia de XP Investimentos destaca el factor investing, una estrategia basada en el análisis de datos que implica la selección de activos en función de catalizadores sistemáticos de los retornos de las acciones.

Los factores buscan explicar por qué ciertas acciones se mueven en conjunto o tienen retornos esperados más altos. A lo largo de los años, varios factores se han establecido como determinantes del rendimiento esperado de las acciones, incluyendo Valor, Calidad, Momentum y (Bajo) Riesgo. Dado que mantienen una relación lineal con la valorización de las acciones, se espera que los papeles con mayor exposición a estos factores tengan un mejor desempeño.

XP Investimentos evalúa en un informe que el desempeño de los factores en el mercado accionario brasileño en diciembre se caracterizó por una fuerte dispersión, con ganancias concentradas en los estilos de Bajo Riesgo (acciones menos volátiles y con un historial de precios más estable) y Revisiones de Sell-side (cambios en las estimaciones de ganancias realizadas por los analistas del mercado).

Por el contrario, Valor (acciones negociadas a múltiplos bajos en relación con los fundamentos), Momentum (continuidad de las tendencias de precios), Calidad (empresas con alta rentabilidad, balances sólidos y generación constante de caja) e Interés Corto (nivel de posiciones vendidas en las acciones) cerraron el mes a la baja. Aún así, la firma destaca que todos los factores cerraron 2025 en terreno positivo y prevé un espacio para la recuperación del Momentum en 2026, dadas las condiciones macroeconómicas más favorables.

Según el informe, el factor Bajo Riesgo avanzó un 0,8% en diciembre, beneficiado por el mejor desempeño de la parte comprada en relación con la cartera vendida. El factor Revisiones de Sell-side, por su parte, subió un 0,5%, impulsado principalmente por la caída más pronunciada de las acciones que sufrieron revisiones negativas de ganancias, lo que favoreció la estrategia relativa del factor.

El factor Valor, por su parte, registró una corrección relevante en el mes, con una caída del 4,0%, tras un desempeño excepcional a lo largo del año. A pesar de ello, se mantuvo como el destacado de 2025, con un aumento acumulado del 48,7%. XP resalta que las acciones consideradas “baratas” se valorizaron un 75,7% en el período, muy por encima del avance del 34,0% del Ibovespa.

El Momentum continuó siendo el principal punto de atención negativo, con un retroceso del 2,3% de las acciones “ganadoras” en el mes y un desempeño débil a lo largo del año, especialmente después de la fuerte corrección registrada en marzo. Los factores Calidad e Interés Corto también cerraron diciembre en rojo, con caídas del 1,9% y el 1,3%, respectivamente.

A pesar de este comportamiento desigual a corto plazo, XP observa que, en 2025, todos los seis factores analizados presentaron retornos positivos. Además del Valor, Calidad e Interés Corto también destacaron, mientras que el Momentum quedó rezagado. Para 2026, el monitor de regímenes de la firma señala un entorno potencialmente más favorable para las estrategias de Momentum, reforzando la importancia de una asignación diversificada entre factores para mitigar los riesgos.

Con base en su modelo multifactorial propietario, XP actualizó sus carteras de acciones mejor posicionadas y aquellas con la peor combinación de factores. Entre las 10 mejores acciones, el modelo apunta a Lavvi (LAVV3), JHSF (JHSF3), Mills (MILS3), Ultrapar (UGPA3), Vulcabras (VULC3), Itaúsa (ITSA4), Allos (ALOS3), Grendene (GRND3), Cogna (COGN3) y Bemobi (BMOB3).

Entre las 10 acciones a evitar, aparecen Braskem (BRKM5), Raízen (RAIZ4), Oncoclínicas (ONCO3), Tupy (TUPY3), Auren Energia (AURE3), Gafisa (GFSA3), Vibra Energia (VVEO3), Grupo Casas Bahia (BHIA3), Hapvida (HAPV3) y Cosan (CSAN3).

Finalmente, XP refuerza que el análisis multifactorial busca capturar diferentes fuentes de retorno en el mercado accionario y que la combinación equilibrada entre estilos sigue siendo una herramienta central para navegar períodos de mayor volatilidad y cambios de régimen económico.

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