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Las acciones de Puma experimentaron un fuerte aumento el martes después de que Anta Sports, de China, anunciara la adquisición de una participación del 29% a la familia Pinault, de Francia. Esta operación se produce en un momento en que la empresa alemana de indumentaria deportiva busca revertir una situación de ventas y dinamismo de marca complicadas.

Anta pagará 1.500 millones de euros (1.780 millones de dólares), o 35 euros por acción en efectivo, para obtener una participación del 29,06% en Puma. El acuerdo convertiría a Anta en el mayor accionista de Puma, aunque la empresa china ha declarado que no tiene «planes actuales» de lanzar una oferta pública de adquisición, lo que estaría requerido por las leyes de valores alemanas al alcanzar una participación del 30%.

Las acciones de Puma subieron hasta un 20% en las primeras operaciones, pero luego moderaron sus ganancias. Al cierre de la jornada, las acciones se negociaban con un alza del 9,4%, a 23,7 euros, aunque aún se mantienen cerca de sus mínimos de los últimos diez años.

El acuerdo, que se espera cerrar a finales de año y está sujeto a la aprobación regulatoria, se produce en un contexto de dificultades para Puma en su intento de reactivar las ventas y llevar a cabo una reestructuración empresarial tras la llegada de Arthur Hoeld, un exdirectivo de Adidas, al frente de la empresa el año pasado.

También podría ayudar a Anta, cotizada en Hong Kong, a aumentar su presencia global.

Anta tiene una trayectoria en la expansión de su presencia global mediante la adquisición y revitalización de marcas occidentales de deportes y estilo de vida. En 2019, lideró un consorcio para adquirir Amer Sports, cuya cartera incluye Wilson, Arc’teryx, Salomon y Atomic. El acuerdo con Puma refuerza aún más la estrategia de expansión global y crecimiento multimarca de Anta, según el analista de Metzler, Felix Dennl, quien añadió que el mercado probablemente considerará la inversión como un impulso a los esfuerzos de recuperación de Puma.

El plan de recuperación de Hoeld hasta ahora ha implicado la reducción de puestos de trabajo, la simplificación de la gama de productos y la mejora de las operaciones de marketing, y la empresa se refirió a 2025 como un «año de reinicio».

La valoración de 1.500 millones de euros parece «razonable» en comparación con los múltiplos de empresas similares en el sector de la indumentaria deportiva, especialmente teniendo en cuenta la situación actual de Puma, que genera pérdidas, según Melinda Hu, analista de consumo de China en Bernstein.

«Anta está adquiriendo esencialmente una marca con un legado profundo y productos históricamente sólidos a una valoración en dificultades», añadió Hu.

El acuerdo se suma a los esfuerzos de Anta por ampliar su presencia fuera de China, donde se ha enfrentado a una creciente competencia de empresas como Nike y Adidas. Al aprovechar la herencia de Puma, Anta podría diversificarse en una nueva categoría de productos y mercados donde no ha establecido una posición sólida, según Hu.

«Puma llena el vacío en el mercado de calzado deportivo y estilo de vida para el gran público, un segmento situado entre Nike, Adidas y las marcas de bajo coste», afirmó Julia Zhu, socia y directora de retail de consumo en la consultora CIC.

Puma es fuerte en Europa y Latinoamérica, pero débil en China y Norteamérica, lo que crea «una superposición mínima y un máximo potencial de sinergias», añadió Zhu.