Golden Goose cambia manos y se confirma como una gallina de los huevos de oro para Permira. El fondo de capital privado ha firmado un acuerdo para ceder la mayoría del control de la marca italiana de zapatillas deportivas a los inversores chinos de Hsg (anteriormente conocida como HongShan Capital o Sequoia China), liderados y respaldados por la fortaleza del fondo soberano de Singapur, Temasek, y el fondo True Light Capital.
La operación, que valora la empresa en aproximadamente 2.500 millones de euros, recompensa el imparable crecimiento de la marca, liderada por Silvio Campara. Incluso en 2025, en un contexto de lujo global en desaceleración, los ingresos de Golden Goose se dispararon en nueve meses, superando los 517,1 millones de euros (+13%), con un ebitda ajustado de 173,6 millones. Un impresionante historial que ha visto a GG pasar de unos ingresos de 266 millones de euros en 2020 a 655 millones en 2024.
La venta marca un punto de inflexión definitivo tras el intento fallido de cotizar en la Bolsa de Milán, congelado en junio de 2024 debido a la volatilidad de los mercados. Permira, sin embargo, no se retira por completo: los fondos gestionados por la empresa solo han realizado una parte de la inversión y mantendrán una participación minoritaria significativa, continuando la asociación estratégica.
Impulso hacia Asia
La inversión de Hsg no es casualidad: el fondo se especializa en adquirir marcas “cool” y escalarlas masivamente en el mercado digital y físico asiático. Para Golden Goose, esto significa el inicio de una fase de expansión agresiva en China, preservando al mismo tiempo sus raíces italianas.
Otras marcas del grupo
Hsg cuenta con una probada experiencia en la transición de marcas hacia Oriente. Su cartera (directa o a través de participaciones) incluye marcas de estilo de vida de renombre como AMI Paris, la marca francesa famosa por su logotipo con forma de corazón que es muy popular entre los jóvenes, y Amer Sports, el gigante propietario de marcas técnicas como Salomon, Arc’teryx y Wilson (en asociación con Anta Sports). A estas se suma la histórica marca de audio Marshall Group, de la que recientemente adquirieron la mayoría, y una participación en SSENSE, la plataforma de comercio electrónico canadiense de referencia para la Generación Z. Sin olvidar el ADN tecnológico: HongShan controla o ha invertido en gigantes digitales como Alibaba, ByteDance (TikTok), DJI y Shein.
Jiajia Zou, socia de Hsg, comentó: «Golden Goose representa amor, empatía, autenticidad y un poderoso sentido de comunidad. Nos honra colaborar con Temasek y Permira para apoyar a la marca en el próximo capítulo de crecimiento, preservando lo que hace que Golden Goose sea tan auténticamente italiana».
La experiencia de Temasek con Moncler y Zegna
La entrada de Temasek (junto con su filial True Light Capital) es una señal muy fuerte: significa que la operación cuenta con el sello de aprobación de uno de los inversores institucionales más prudentes y respetados del mundo, que conoce bien el lujo italiano y ya ha tenido grandes éxitos con Moncler y Zegna.
Otras participaciones
Temasek poseía el 30% de Stone Island cuando Moncler compró Stone Island (2020/21). El fondo soberano vendió su participación y se convirtió en accionista directo de Moncler (a través de Ruffini Partecipazioni). En julio de 2025, Temasek aumentó su participación en el grupo Zegna hasta el 10%. Anteriormente, había invertido fuertemente en la plataforma de comercio electrónico de lujo Farfetch. El fondo también tiene participaciones en Dufry (Duty Free), el gigante del comercio minorista de viajes, que vende enormes cantidades de perfumes y artículos de lujo en los aeropuertos.
Continuidad en el liderazgo
La continuidad es clave en el acuerdo. Silvio Campara permanece firmemente al mando como consejero delegado y, a su vez, reinvertirá la participación de aproximadamente el 3% que posee actualmente en GG. «Esta inversión confirma el éxito de nuestro modelo, apreciado por una comunidad global de Dreamers», declaró Campara. «Gracias a su experiencia en la escalada de líderes internacionales, Hsg y Temasek nos ayudarán a aprovechar nuevas oportunidades».
El directivo se incorporó en 2013 como director comercial y fue ascendido a consejero delegado en 2018, transformando radicalmente la estrategia de la empresa. Bajo su liderazgo, la marca se liberó de la simple venta al por mayor (la venta a los minoristas de marca) para adoptar un modelo basado en la venta directa (DTC) y la experiencia del cliente, culminando en el éxito de los “laboratorios de co-creación” dentro de las tiendas.
Sin embargo, hay un cambio en la presidencia: Maureen Chiquet (ex Chanel) cede su lugar a Marco Bizzarri. El ex consejero delegado de Gucci, que ya formaba parte del consejo, asume el cargo de presidente no ejecutivo. Bizzarri aporta la experiencia adquirida al frente de Gucci, Bottega Veneta y Kering, fundamental para la próxima fase de expansión global.
Plazos y deuda
La operación está sujeta a las aprobaciones habituales y el cierre está previsto para el verano de 2026. Una vez completada la operación, Golden Goose prevé reembolsar íntegramente las obligaciones (Senior secured floating rate notes) con vencimiento en 2031, por un total de 480 millones de euros. Francesco Pascalizi y Tara Alhadeff de Permira cierran el círculo: «Golden Goose ha sido pionera en la definición de lo que significa ser una empresa de lujo de nueva generación. En un contexto complicado para el sector, Silvio y su equipo han seguido generando resultados sólidos».
